刚被证监会立案调查半年，又收到证监局警示函。铂力特这家"3D打印第一股"，正在用自己的方式告诉市场——技术再牛，内控不行也白搭。
7月10日，铂力特公告收到陕西证监局警示函。原因是：闲置募集资金现金管理余额，超过了董事会审议额度。
听起来像个小问题？往下看。
董事长、副总、财务总监、董秘，一锅端
这次被点名的有四个：董事长兼总经理薛蕾、时任副总经理梁可晶、财务总监王敏、时任董秘崔静姝。
一个募集资金超额度，从董事长到董秘全被追责。监管的逻辑很清楚——募集资金不是公司自己的钱，是投资者的钱，每一分怎么花都得按规矩来。
超过额度，说明至少三件事： 第一，内控制度形同虚设。 第二，管理层根本没把募集资金当回事。 第三，信息披露不及时——超了额度，没及时公告。
陕西证监局的原话是：“直接反映出公司在募集资金管理、使用相关的内部控制上存在缺陷。”
说得一点不客气。
这已经是第二次了
2025年12月31日，铂力特就收到过证监会《立案告知书》——涉嫌信息披露违法违规。
你没看错。半年前被立案调查，半年后又被警示函点名。而且立案调查至今还在进行中。
审计机构信永中和对铂力特2025年年报出具的是"带强调事项段的无保留意见"。强调的就是这个立案调查事项。
翻译成人话：账我没查出大问题，但这事风险很大，你们投资者自己掂量。
30亿募集资金，是个烫手山芋
铂力特的问题，其实是个"幸福的烦恼"。
2023年底，公司完成了一轮30亿的定增，用于金属增材制造大规模智能生产基地建设。账上多了30亿，怎么花就成了大问题。
一方面，募投项目确实需要钱。铂力特把"金属增材制造大规模智能生产基地"的投资总额从24.49亿追加到了31.05亿——自己还要再掏6.56亿。
另一方面，钱不是一下子花完的。闲置的资金放着也是放着，拿去理财挣点利息，看起来合情合理。
但关键是——额度。
董事会批准的额度是15亿，实际买理财的余额超过了这个数。没走审批流程，直接就超了。
这就是内控缺陷的典型症状：流程是流程，执行是执行，两张皮。
80后学霸董事长，能扛住吗？
薛蕾，80后，西北工业大学副教授出身，铂力特的创始人之一。2011年带着几个学生从学校出来创业，把铂力特做成了全球规模最大的金属增材制造解决方案供应商。
技术没得说。公司2025年营收继续增长，净利润扭亏为盈——在3D打印这个赛道，铂力特确实是国内头牌。
但技术强和管理好是两回事。
薛蕾同时担任董事长和总经理——一个人既做决策又管执行。2024年年报的财务负责人是梁可晶，2025年年报变成了王敏，一年多换了两任。管理层稳定性堪忧。
更不用说这次募集资金超额度、信披违规被立案——这些问题说白了都是管理问题，不是技术问题。
3D打印好赛道，管钱的人能不能跟上？
全球增材制造市场2025年规模242亿美元，还在以两位数增速增长。铂力特站在风口上，技术领先，客户优质（空客、SpaceX都是它的客户）。
但资本市场看的不只是技术。你募了30亿，能不能管好这30亿？
如果连最简单的"现金管理不超过审批额度"都做不到，投资者凭什么相信你能管好更大的项目？
2025年，铂力特股价最高到过140，现在111块左右。市值从380亿跌到300亿。立案调查悬在头上，警示函又来了。
投资者不是在质疑铂力特的技术，是在质疑铂力特的治理。
最后说几句：
募集资金超额度，看起来是小事。 但小事背后是内控的失效，是管理层对规则的漠视。 加上还在进行中的立案调查，铂力特的问题远不止"忘了审批"这么简单。
薛蕾在2023年接受采访时说：铂力特最开始，只想"做一个小而美的公司"。
小而美可以靠技术。大了以后，还得靠规矩。
这次警示函，是一次善意的提醒。但如果下次再犯，恐怕就不是警示函这么简单了。
你说呢？
参考来源
- 每日经济新闻《华宇软件、铂力特同日收监管警示函 两公司董事长等对违规担主责》(2026-07-10)
- 铂力特《2025年年度报告》(2026-04-29)
- 中信建投证券《关于铂力特使用自有和自筹资金增加募投项目投资总额并调整内部投资结构的核查意见》(2026-04-30)
- 铂力特《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》(2025-08-28)
- 渤海证券《铂力特公司深度报告：金属3D打印龙头企业 关注下游需求增长》(2026-06-02)
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"comments": [
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"user": "价值投资者老王",
"time": "2026-07-11T08:35:00Z",
"content": "我一直在关注铂力特，技术面确实好，3D打印龙头，空客供应商，航天军工概念。但连续两次被监管点名，说明公司治理出了系统性漏洞。这次是募集资金超额度，看似小事，但半年前的立案调查至今还没结果——这才是真正的雷。",
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{
"user": "财务分析爱好者",
"time": "2026-07-11T08:42:00Z",
"content": "老王说得对。我补充一下数据：铂力特2023年底定增募了30亿，2024年理财流水高达139亿（买入+赎回）。金额这么大，内控稍微松一点就会出问题。董事会批了15亿额度，实际超了多少？公告没说具体数字，但证监局能出警示函，说明超的不是一星半点。",
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"user": "散户小明",
"time": "2026-07-11T08:50:00Z",
"content": "我110块买的铂力特，看中的就是3D打印赛道和军事航天概念。现在立案调查悬着，警示函又来，心里慌啊。就想问一句：立案调查到底查什么？半年了还没结果，会不会有什么大雷？",
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"user": "ST观察员",
"time": "2026-07-11T08:58:00Z",
"content": "小明，立案调查没出结果才是最大的不确定性。证监会查信披违规，通常涉及关联交易、资金占用、财务造假这些方向。铂力特账上30亿募集资金，信披出问题的地方很可能就出在这里。审计报告带强调事项段，就是在提醒你注意这个风险。",
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"user": "韭菜保护协会",
"time": "2026-07-11T09:05:00Z",
"content": "薛蕾同时兼任董事长和总经理，这本身就是公司治理的大忌。做决策的人自己执行，谁来监督？这次募集资金超额度，董事会知道吗？独立董事签字了吗？如果董事长兼总经理自己就能决定多买点理财，那要内控干嘛？",
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{
"user": "并购律师小张",
"time": "2026-07-11T09:12:00Z",
"content": "科创板上市公司要求董事长和总经理原则上应当分离。虽然法律没强制禁止，但实际操作中一人兼任的公司，内控出问题的概率明显更高。2024年CFO是梁可晶，2025年换成了王敏，财务负责人频繁更换也是内控薄弱的信号。",
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},
{
"user": "行业研究员老陈",
"time": "2026-07-11T09:20:00Z",
"content": "客观说一句，铂力特的基本面并不差。2025年营收增长，净利润扭亏，新签合同也在增长。全球3D打印市场242亿美元，年增10.9%，铂力特作为龙头受益确定性强。但问题是，管理层把精力放在资本运作和内控合规上了吗？两次监管动作说明没放。",
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{
"user": "3D打印从业者",
"time": "2026-07-11T09:28:00Z",
"content": "行业内的人都知道，铂力特的技术确实牛，设备卖到欧洲日本，空客都在用。但公司扩张太快了，从2019年上市时的几百人到现在两三千人，管理能力跟不上业务增长速度。这次募投项目又追加了6个多亿投资，工期紧、花钱多，内控自然就松了。",
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"user": "用脚投票",
"time": "2026-07-11T09:35:00Z",
"content": "董事长薛蕾是技术出身，西工大副教授，这没毛病。但技术型管理者的通病是重研发轻管理。2024年研发投入占营收将近19%，这是好事。可是募集资金管理这种基本功都做不好，我只能说公司的'三会一层'（董事会、监事会、股东会、管理层）各司其职了吗？",
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"user": "董秘来背锅",
"time": "2026-07-11T09:42:00Z",
"content": "时任董秘崔静姝也被警示了。说句公道话，如果财务部门直接超额度买理财了，董秘可能事后才知道。但信息披露不及时这个锅，董秘确实得背。按照规则，超额度应该及时公告，没公告就是失职。",
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"user": "吃瓜不吐皮",
"time": "2026-07-11T09:50:00Z",
"content": "我就想说：30亿募集资金！2023年定增的时候，铂力特的管理层是怎么跟投资者承诺的？募投项目、产能扩张、业绩增长——故事讲得天花乱坠。结果钱到手了，先拿去买理财，还买到超过额度。这是不是说明募投项目根本用不了这么多钱？",
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"user": "理性看IPO",
"time": "2026-07-11T09:58:00Z",
"content": "这个角度很尖锐。募集资金闲置比例过高本身就是一个问题——说明公司对资金需求的规划不准确。铂力特把募投项目投资额从24.49亿追加到31.05亿，看似是用钱的地方多了，但追加的是自有资金，募集资金还是那24.49亿。那募来的30亿到底够不够花？为什么还要追加自有资金？",
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"user": "索赔专业户",
"time": "2026-07-11T10:05:00Z",
"content": "提醒一下持有铂力特的朋友：证监会的立案调查目前还在进行中，这是最大的不确定性。如果最终认定存在信披违法行为，股价可能会有较大波动。2025年12月31日立案后到现在的投资者，如果后续被认定违规，是有索赔空间的。",
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"user": "法务小姐姐",
"time": "2026-07-11T10:12:00Z",
"content": "补充一下，这次警示函本身涉及的是募集资金管理违规，和立案调查涉及的信披违规可能是两件事。但两者叠加，说明公司目前面临双重监管压力。建议投资者密切关注立案调查的后续进展——这是目前最大的风险变量。",
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