前实控人操纵自家股票，判了6年，罚金400万。人刚进去，两个“投资者”捧着4224万元的账单找上门。古鳌科技看了一眼诉状，反手甩出一句话：你们用的账户，就写在刑事判决书的操纵账户名单里。是受害者，还是当年的同伙？法院还没说话，A股的荒诞已经写满了。
01 一张诉状，两个身份
9月16日盘后，古鳌科技（300551.SZ）公告：公司收到上海金融法院送达的法律文书，公司和持股5%以上股东陈崇军，被列为同一份诉状上的共同被告。
两个案子，两个原告。
张勇，索赔投资损失2212.09万元。
冯健，索赔2012.00万元。
合计4224万元。两案均于2026年8月24日立案，法院已受理，尚未开庭。
理由是标准的维权剧本：陈崇军作为前控股股东、前实际控制人，借助上市公司发布不实利好消息、炒作并购概念，人为干预股价，意图赚取超额非法收益；上市公司配合发布片面、误导性的经营及并购利好信息。原告说，我们是信了公告才买的，亏了几千万，你们二被告承担连带赔偿责任。
如果只看这一段，这是一个值得同情的投资者维权故事。
可惜，被告席上的这家公司，不打算按剧本演。
02 公司那句话，才是杀招
公告里，古鳌科技写了一句在A股很罕见的话。
经核实，提起本案诉讼的原告使用的证券账户，属于刑事判决书中认定的实施操纵行为的证券账户之一，本案所涉股票交易，也是刑事判决书中认定的操纵交易的一部分。
翻译成大白话就是：你们不是被割的散户，你们是当年一起做盘的人。
这句话的杀伤力，比4224万本身大得多。
因为它直接把原告的身份，从“受害人”改写成“参与人”。一旦法院采纳，这起案子的性质就变了——不是投资者向操纵者索赔，而是操纵链条内部的资金，来找上市公司报销亏损。
更微妙的是，陈崇军已经被判刑了。
2025年12月18日，古鳌科技披露：山东省青岛市中级人民法院作出一审判决，陈崇军犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑六年，并处罚金人民币四百万元。案件时间线拉出来是这样的：
- 2024年4月18日，陈崇军被刑事拘留；
- 2024年5月24日，被执行逮捕；
- 2025年12月12日，他把6769.35万股（占总股本19.91%）的表决权，无条件、不可撤销地委托给徐迎辉；
- 2025年12月18日，一审判决披露。
注意这个顺序。12月12日签下表决权委托协议，12月14日公告实控人变更、15日复牌，12月18日晚判决书才披露——从复牌到判决，只隔了三天。
03 数字不会说谎：这不是散户的账户
我们来看看这两位“投资者”的量级。
张勇：2021年6月至12月，多次在二级市场买入古鳌科技股票，累计约496.90万股。
冯健：同期累计买入约518.80万股。
两人合计1000多万股。
再看损失。张勇亏2212.09万元，冯健亏2012.00万元。简单除一下：张勇每股亏4.45元，冯健每股亏3.88元。
这个数字，很值得琢磨。
2021年6月到12月，古鳌科技的股价大致在14元到19元之间波动。2022年4月到5月，两人自称“在低位区间紧急抛售”。那段时间股价跌到什么位置？2022年4月22日那一周，股价从16.39元砸到10.26元；4月29日那一周，最低摸到6.74元。
也就是说，如果真的是满仓买入、满仓抛售，价差至少在7元以上。1000多万股，对应亏损应该是七八千万的级别。
但两人报出来的损失，合计只有4224万元。
差额去哪了？只有两种可能：要么中途做了大量买卖，要么损失计算另有口径。无论哪一种，都指向同一个结论——这不是两个买了就不动的散户账户。
还有一个巧合。
古鳌科技2021年前十大股东名单里，第九大股东名叫“张勇”，持股270.84万股。而2022年的前十大股东名单里，这个名字消失了。
重名当然有可能。但在一个索赔2212万元、自称累计买入496.90万股的原告身上，这个巧合，法院大概率会问一句。
04 真正的散户，永远不在原告席上
对比一下另一桩案子，你就知道这4224万有多刺眼。
徐翔、徐长江操纵文峰股份案，是A股操纵市场民事赔偿的标志性案件。2026年9月，二审结果出炉：58名投资者获赔合计859.78万元。
人均多少？14.8万元。
古鳌科技这两个原告，人均索赔2112万元。
差了142倍。
徐翔案的原告，是真正的二级市场散户：买了几万块、几十万块，亏了，找律师，打官司，一打就是好几年。他们的损失认定要一笔一笔算，因果关系要一层一层证，诉讼时效还要卡掉一部分人。
而操纵案里最清楚“哪段时间被操纵、买卖点在哪里、资金怎么走”的人是谁？
是那些账户本身。
这就是A股最讽刺的现实：操纵市场的民事赔偿，最有能力举证的人，往往是最不该拿到钱的人。真正的散户不是不想告，是告不动——没有判决书点名，没有交易记录自证，连“我是被操纵的受害者”这句话，都要靠律师去替他们论证。
05 陈崇军的“草蛇灰线”
要理解这两个账户为什么会在2021年6月到12月大举买入，得回头看古鳌科技那几年的股价是怎么被“养”起来的。
2024年6月，21世纪经济报道做过一篇起底，标题叫《起底古鳌科技实控人涉嫌操纵市场的“草蛇灰线”》。里面梳理的节奏，堪称教科书：
2019年8月，上市不到三年，古鳌科技抛出首个收购预案，标的是新三板公司江苏翔晟。两个月后，终止。期间股价上涨约60%。
2020年5月，再抛4.52亿元定增计划。当年7、8月，股价狂涨80%以上。9月下旬，终止。
两轮定增期间，公司还披露了一轮“10送8”的送转方案，给滚烫的股价又添了一把火。
2022年12月，跨界收购光伏设备商比太科技；2023年7月，以2.1亿元增资存储芯片企业新存科技。而这两笔收购，恰好出现在陈崇军股权质押比例再度攀升到34%高位之后。2022年8月到2023年2月，股价涨约90%；2023年3月到12月，又涨接近140%。
抛概念，拉股价，做质押，再抛概念。这套循环，古鳌科技跑了整整五年。
更狠的是质押数据。根据公司2023年8月的披露，2021年7月至今，陈崇军向典当行、法人企业、小贷转贷公司乃至多位自然人，先后25次通过股权质押借款，利率普遍在12%到14%，用途多为“借旧还新”。
到2024年4月29日，公司披露：陈崇军持股7855.06万股，占总股本22.72%；个人债务总额4.55亿元；累计质押6717万股，占其所持股份的85.51%；其中1.9亿元已到期，2650万股质押已经违约。
一家市值不到40亿的公司，实控人个人债务4.55亿，质押率85.51%。
这不是经营，这是把上市公司当成了一台融资机器。
而2022年4月那场崩盘，也就有了注脚。当时市场的说法是：大股东质押股份被击穿，强制平仓。四个交易日，股价跌掉51.68%。
原告说自己2022年4月到5月在“低位紧急抛售”——抛的就是这个坑。
06 四年亏掉7.56亿，靠卖子公司赚了3.17亿
更需要警惕的，是这家公司现在的经营状况。
先看亏损：
- 2022年，归母净亏损0.62亿元；
- 2023年，归母净亏损0.81亿元；
- 2024年，归母净亏损3.51亿元；
- 2025年，营业收入1.54亿元，同比下降48.35%；归母净亏损2.62亿元。
四年累计，亏掉7.56亿元。
再看2026年上半年。
营业收入3810.37万元，同比下降47.23%。其中第二季度营收只有2468万元。
但归母净利润是3.17亿元，同比大增379.20%。
营收不到4000万，利润3.17亿。怎么做到的？
答案在公告里：控股子公司出售参股公司宏祺芯（原新存科技）23.1632%股权，交易作价约4.2亿元，报告期内确认非流动性资产处置损益3.86亿元。
一句话：这3.17亿利润，是卖资产卖出来的。
扣掉这笔一次性收益，扣非归母净利润仍然亏损4260.41万元。而且主营的金融机具业务，上半年收入同比下滑51.65%，毛利率是负的10.62%——卖一台亏一台。
连续四年亏损，主业腰斩且毛利为负，账面上唯一的亮点来自卖股权。这不是转型，这是在做一份给自己看的体检报告。
07 新老板徐迎辉：进门先撞上两张账单
2025年12月，古鳌科技换了主人。
接盘的是徐迎辉，1983年生，算力行业背景，全资持股北京光辉世联科技有限公司，号称在全国14个城市布局算力中心。他先是在二级市场买到4.5%股份，然后接下陈崇军19.91%股份的表决权，合计控制24.41%，成为新实控人。
紧接着，公司公告拟以10.80元/股向他定增不超过4000万股，募资不超过4.32亿元，全部补充流动资金。这个价格，比停牌前最后一个交易日折价21.17%。
新老板刚进家门，账单就来了。
第一张，就是这次的4224万索赔。
第二张更大。2026年4月21日，公司公告被东方高圣、上海睦誉告到广州市中级人民法院，对方要求确认2021年12月的《股权转让协议》无效、返还东高科技49%股权、赔偿经济损失约2.8亿元。而半年前的2025年10月，古鳌科技还是原告，起诉这两家索要业绩补偿款6140.93万元。
同一份协议，同一批对手，半年内原告变被告。
还有一笔旧账：2024年12月，上海证监局对公司采取责令改正措施，原因是2023年末对新存科技长期股权投资做减值测试时，预测期直接算到永续期，没有充分考虑5年许可期的限制，导致2023年年报信息披露不准确。
而那家新存科技，正是这次被卖掉、贡献了3.86亿处置收益的公司。
同一个资产，前两年减值计提不充分被监管点名，今年卖掉变成利润支柱。这笔账，怎么看都值得再翻一遍。
08 最后，说回那个逻辑死结
古鳌科技在公告里，其实说了两句话。
第一句：我的股价是被操纵的，原告账户就在刑事判决书的操纵账户名单里。
第二句：经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
这两句话，不可能同时为真。
因为操纵股价用的那些“不实利好消息”“并购概念”，是谁发出来的？是上市公司发的公告。
如果那些公告是不实的，那上市公司就不是受害者，而是操纵行为的实施载体，凭什么说自己信息披露没问题？
如果那些公告是真实的，那股价就不算被“人为干预”，原告的索赔基础也就塌了。
一家公司不能一边说“我是被操纵的”，一边说“我发的公告都是真的”。这不是法律技术问题，这是最基本的诚实义务。
散户看这份公告，最容易忽略的恰恰是这一点。大家盯着4224万看热闹，没人问一句：那些年古鳌科技发过的收购预案、定增计划、跨界公告，到底有几份是真的？
陈崇军已经进去了，6年，罚款400万。他留下的东西还在：一个连续四年亏损的主业，一笔又一笔的旧账，一张38.63亿元市值（9月16日收盘11.36元）的壳。
两个当年的账户来要4224万，公司说他们是同伙。
那么问题来了——
如果法院判了这4224万，等于承认操纵链条里的账户也可以是“受害者”，以后每一个被套的坐庄资金都能来找上市公司报销；
如果不判，那当年高位接盘、真正血亏的散户，又该找谁？
操纵案里，到底谁才是受害者？
评论区聊聊你的看法。
参考来源
- 古鳌科技关于收到上海金融法院法律文书的公告（2026年9月16日，经财联社《实控人变更后仍“麻烦不断” 古鳌科技遭投资者诉讼索赔4224万元》报道）：https://www.cls.cn/detail/2485474
- 每日经济新闻《两投资者诉上市公司案现“罗生门”》（2026年9月16日）：https://www.nbd.com.cn/articles/2026-09-16/4583398.html
- 21世纪经济报道《起底古鳌科技实控人涉嫌操纵市场的“草蛇灰线”》（2024年6月1日）：https://www.21jingji.com/article/20240601/eddad4281a94d056bcc9382c1a43f3e5.html
- 财联社《操纵证券市场罪获刑六年 罚金四百万元》（2025年12月18日）：https://www.cls.cn/detail/2233789
- 时代财经《3年亏近5亿！算力玩家徐迎辉入主古鳌科技》（2025年12月15日）：https://www.tfcaijing.com/touch/article/page/42735764744449696741486e35433950644d4e4231513d3d
- 证券时报《古鳌科技：上半年净利润3.17亿元同比扭亏》（2026年8月26日）：https://www.stcn.com/article/detail/4127611.html
- 证监会上海监管局《关于对上海古鳌电子科技股份有限公司采取责令改正措施的决定》（2024年12月）：http://www.csrc.gov.cn/shanghai/c103864/c7530562/content.shtml
- 证券时报《私募大佬徐翔，最新判决出炉！23名投资者有望获赔超300万》（2026年1月）：https://www.stcn.com/article/detail/3572275.html
{
"comments": [
{
"user": "索赔专业户",
"time": "2026-09-17T07:10:00Z",
"content": "干这行十几年，第一次见上市公司直接把原告账户在刑事判决书里的位置点出来。这一手等于把球踢回给原告：你先证明自己不是操纵账户。举证责任一下子反转了。",
"likes": 186,
"replies": [
{
"user": "法务小姐姐",
"time": "2026-09-17T07:25:00Z",
"content": "没那么简单。刑事判决书认定的操纵账户，和账户实际控制人是谁，是两个概念。原告完全可以说账户借给别人用了，自己是善意持有人。关键看资金流水。",
"likes": 94
},
{
"user": "索赔专业户",
"time": "2026-09-17T07:40:00Z",
"content": "所以我说是踢回去嘛。资金流水一拉，谁的钱、谁的指令、谁在卖，藏不住的。",
"likes": 51
}
]
},
{
"user": "散户小明",
"time": "2026-09-17T07:20:00Z",
"content": "我2021年18块买的，2022年7块割的，一共亏了三十多万。我这种才是真散户吧？怎么没人来问我？因为我压根不知道能告，也不知道该告谁。",
"likes": 421,
"replies": [
{
"user": "用脚投票",
"time": "2026-09-17T07:35:00Z",
"content": "兄弟，你这种才是绝大多数。诉讼时效、损失认定、因果关系，三道坎，散户基本都倒在第一道。",
"likes": 173
},
{
"user": "价值投资者老王",
"time": "2026-09-17T08:02:00Z",
"content": "而且散户金额小，律师不愿意接。人均14万，扣掉成本没剩多少。",
"likes": 88
}
]
},
{
"user": "财务分析爱好者",
"time": "2026-09-17T07:33:00Z",
"content": "营收3810万，利润3.17亿，这个数字放在任何一份财报里都该被问一句。全靠卖新存科技23.16%股权换来的3.86亿处置收益。扣非还是亏4260万。主业金融机具毛利率负10.62%，卖一台亏一台，这公司还剩什么？",
"likes": 267,
"replies": [
{
"user": "半导体厂打工人",
"time": "2026-09-17T07:58:00Z",
"content": "补充一句，新存科技2023年末减值测试就被上海证监局点名了，说预测期算到永续期、没考虑5年许可期。同一个资产，前年计提不充分，今年变成利润支柱，这个反转挺有意思。",
"likes": 145
}
]
},
{
"user": "ST观察员",
"time": "2026-09-17T07:45:00Z",
"content": "四年亏7.56亿，实控人判6年，质押率85.51%，个人债务4.55亿。这公司能活到现在，本身就是A股壳价值的证明。现在算力新贵接盘，还折价21.17%定增4.32亿补流，说白了就是先续命。",
"likes": 198,
"replies": [
{
"user": "消费品投资人",
"time": "2026-09-17T08:10:00Z",
"content": "折价定增补流这个操作，对小股东其实是稀释。而且徐迎辉承诺12个月内不改变主营业务，那这4.32亿到底投什么，公告里没说清楚。",
"likes": 76
}
]
},
{
"user": "理性看IPO",
"time": "2026-09-17T08:00:00Z",
"content": "最讽刺的对比是徐翔案。58个投资者，总共拿到859.78万，人均14.8万。这边两个人，4224万，人均2112万。差142倍。不是因为这边的人亏得更多，是因为他们更清楚内幕、更有能力举证。",
"likes": 312,
"replies": [
{
"user": "韭菜保护协会",
"time": "2026-09-17T08:22:00Z",
"content": "这句话扎心但真实。离消息越近的人，越容易拿到赔偿；越远的人，越只能自认倒霉。",
"likes": 189
}
]
},
{
"user": "董秘来背锅",
"time": "2026-09-17T08:15:00Z",
"content": "文章里那个逻辑死结是真的。公司说股价被操纵，又说自己信息披露没问题。可操纵用的是上市公司发的公告啊。这话在法庭上怎么圆？要么承认公告有问题，要么承认股价没被操纵，二选一。",
"likes": 245,
"replies": [
{
"user": "并购律师小张",
"time": "2026-09-17T08:40:00Z",
"content": "实务里公司会这么说：公告本身内容真实，但发布时机和节奏被实控人利用，构成操纵。这个说法技术上能站住，但要看具体证据。",
"likes": 102
},
{
"user": "董秘来背锅",
"time": "2026-09-17T08:52:00Z",
"content": "那不就是承认公告成了操纵工具？自爆啊。",
"likes": 67
}
]
},
{
"user": "吃瓜不吐皮",
"time": "2026-09-17T08:30:00Z",
"content": "我数了一下，古鳌科技这几年的关系网：前实控人判6年，新实控人算力背景，旧交易对手索赔2.8亿，两个疑似操纵账户索赔4224万，监管责令改正，股份被反复司法拍卖。这剧本拍出来没人信。",
"likes": 156
},
{
"user": "退市股专业户",
"time": "2026-09-17T08:48:00Z",
"content": "提醒一句，别只盯着这场官司的输赢。真要判公司赔4224万，公司账上现金够不够是个问题。看半年报经营现金流是负6744万。这一笔赔进去，等于又卖一次资产。",
"likes": 134,
"replies": [
{
"user": "券商营业部老李",
"time": "2026-09-17T09:05:00Z",
"content": "所以公告里那句‘不影响公司核心业务和持续发展能力’写得特别顺溜。这种话术我一年能看几十份。",
"likes": 91
}
]
}
]
}
评论区 --