预告赚850万实际赚397万，'筋膜枪第一股'信披翻车被双罚

年初说赚850万，两个月后说赚688万，年报出来只有397万。这不是预测误差，这是三级跳水。“筋膜枪第一股"倍益康（920199.BJ）的2025年业绩预告，从乐观到现实一路往下砍，最终净利暴跌86%，经营现金流缩水96%。四川证监局和北交所同一天出手，董事长、董秘、财务负责人三人一起吃处分。

一份预告，三次变脸

故事要从2026年1月30日说起。那天，倍益康发布了2025年年度业绩预告，预计归母净利润570万至850万元。虽然已经比上年同期下降了不少，但好歹还是个正数，市场勉强能接受。

两个月后，2月27日，公司又发了一份业绩快报。这次数字变了：归母净利润688.34万元，同比下降75.22%。比预告中位数少了将近200万。

又过了一个多月，4月15日，年报正式发布。数字再次跳水：归母净利润397.21万元，同比下降85.70%。比快报又砍了将近300万。

从预告上限850万，到最终397万，缩水超过53%。公司给出的解释是"财务部门在正式编制过程中对初步核算数据进行了全面审慎评估”。

翻译成人话：前面报的数都是拍脑袋。

四川证监局+北交所，双罚齐下

5月26日盘后，倍益康一口气收到两份监管文件。

第一份是四川证监局的行政监管措施决定书：认定公司业绩预告、业绩快报信息披露不准确且未及时修正，违反《上市公司信息披露管理办法》。对公司及董事长兼总经理张文、董事会秘书蔡秋菊、财务负责人温莉出具警示函，记入证券期货市场诚信档案。

第二份是北交所的纪律处分决定书：同样是业绩预告和快报不准确且未及时修正，对公司及张文、温莉给予通报批评，记入诚信档案。

证监局警示函+北交所通报批评，双罚同日落地。这在北交所上市公司里不算常见。

397万净利润背后的经营真相

剥离信披违规看基本面，倍益康的处境更让人担忧。

2025年报：营收2.73亿元，同比下降6.22%；归母净利润397万元，同比暴跌85.70%；扣非净利润仅87.75万元，同比下降95.93%——几乎等于不赚钱。经营现金流净额112万元，同比缩水96.27%。

2026年一季度：营收5074万元，归母净利润仅55万元。

一家年营收近3亿的公司，一个季度只赚55万。

倍益康的主营业务是康复科技产品（筋膜枪、压缩靴、按摩仪等）和康复医疗设备。其中康复科技产品营收2.33亿元，占总营收85.31%。说白了，这家公司八成以上的收入靠卖筋膜枪。

筋膜枪这个赛道，2020年前后是风口，倍益康也确实吃到了红利——营收从2019年的4224万飙到2022年的3.91亿，三年翻了近10倍。但风口过了就是过了。消费需求疲软、竞争白热化、价格战压缩毛利，2023年开始营收和利润连续下滑。上市即巅峰，三年净利三连降。

单一产品依赖：命悬一根筋膜枪

倍益康最大的结构性风险，是产品单一。

力疗类系列产品（主要是筋膜枪）收入占主营业务收入的89.72%。这意味着公司命悬一线——筋膜枪卖得好就好，卖不好整个公司就垮。

公司当然知道这个问题。2025年年报里，管理层花了大量篇幅讲"医疗+消费双轮驱动"、“降低单一产品依赖”、“每年推7-8款新品”。但实际行动呢？医疗产品收入占比仍不足15%，新产品推广严重滞后。

更尴尬的是，倍益康在2022年上市时号称"筋膜枪第一股"，800多项专利、全球销量领先。但三年过去了，除了筋膜枪，公司在其他品类上几乎没有打出声量。研发投入增加27%，但新产品收入贡献微乎其微。

研发投入不等于产品成功，专利数量不等于市场竞争力。这是倍益康用三年时间给投资者上的一课。

管理层的三重失职

回到这封警示函，它暴露的不仅是信披问题。

第一重：财务能力存疑。从业绩预告到年报，净利润被砍了一半多。要么是财务部门核算能力不行，要么是管理层授意"先报个好看的数再说"。无论哪种，都说明公司的财务管理不值得信任。

第二重：信披意识淡薄。业绩预告偏差如此之大，公司没有及时修正，而是等到年报发布才"一次性到位"。在这三个月里，投资者基于错误的预告数据做出的交易决策，全部建立在虚假信息之上。

第三重：内控形同虚设。董事长、总经理、董秘、财务负责人——公司最核心的四个人（其中张文一人身兼两职），三个被处罚。这不是某个人的失误，是整个管理层的系统性失职。

北交所公司的信披之殇

倍益康不是个案。北交所开市以来，不少上市公司存在信披质量参差不齐的问题。这些公司大多从新三板转板而来，体量偏小、治理基础薄弱、信息披露意识不强。

但市场不会因为你是"小公司"就网开一面。投资者掏出真金白银，要的是真实、准确、完整的信息。业绩预告不是猜谜游戏，业绩快报不是草稿纸。每一个数字背后，都是投资者的决策依据。

倍益康的教训很清楚：上市不是终点，而是起点。融了资、上了市，就要对得起买你股票的人。397万的净利润撑不起20亿市值，信披违规更撑不起投资者的信心。

参考来源

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      "user": "消费品投资人",
      "time": "2026-05-27T01:30:00Z",
      "content": "预告赚850万，实际赚397万。我做个早餐煎个鸡蛋都不止这个误差。这财务部门是用计算器还是算盘？",
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        {
          "user": "财务分析爱好者",
          "time": "2026-05-27T01:45:00Z",
          "content": "更离谱的是扣非净利润只有87万。2.73亿的营收，赚87万，这还不如存银行",
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      "user": "个护小家电从业者",
      "time": "2026-05-27T02:00:00Z",
      "content": "筋膜枪赛道2020年就见顶了，倍益康2022年才上市，吃的是尾气。现在赛道卷成红海，小米、SKG、麦瑞克全在打价格战，倍益康的高毛利根本撑不住",
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          "user": "00后穿搭博主",
          "time": "2026-05-27T02:15:00Z",
          "content": "筋膜枪现在拼多多上99块包邮，倍益康卖几百块谁买？品牌溢价在下沉市场完全失效",
          "likes": 134
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    {
      "user": "信披合规从业者",
      "time": "2026-05-27T02:30:00Z",
      "content": "业绩预告偏差53%，从1月预告到4月年报，整整三个月不修正。这不是'审慎评估'，这是故意拖延。北交所的通报批评来得太轻了",
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          "user": "法务小姐姐",
          "time": "2026-05-27T02:45:00Z",
          "content": "同一天收到证监局警示函+北交所通报批评，双罚齐下。但对实际控制人来说，警示函就是挠痒痒，不疼",
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    {
      "user": "医疗器械行业从业者",
      "time": "2026-05-27T03:00:00Z",
      "content": "倍益康说要'医疗+消费双轮驱动'，说了三年了，医疗产品收入占比还不到15%。这哪是双轮驱动，分明是独轮车还爆了胎",
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          "user": "行业研究员老陈",
          "time": "2026-05-27T03:15:00Z",
          "content": "研发投入增27%但新产品收入几乎为零，这说明要么研发方向错了，要么产品出来卖不动。800项专利变不了现，就是纸面数字",
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      "user": "散户小明",
      "time": "2026-05-27T03:30:00Z",
      "content": "北交所的公司本来就流动性差，现在又信披违规。20亿市值的公司一年赚397万，这估值怎么算出来的？",
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          "user": "用脚投票",
          "time": "2026-05-27T03:45:00Z",
          "content": "500倍PE，年赚397万。存20亿到银行定期，一年利息都比这公司赚得多",
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      "user": "健身教练老赵",
      "time": "2026-05-27T04:00:00Z",
      "content": "作为筋膜枪重度用户，倍益康的产品确实不错。但好产品不等于好生意，赛道天花板太低了。一个筋膜枪能用三五年，复购率极低",
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