四连板炸板！欢瑞世纪半年亏1.44亿、二次被立案：AIGC狂欢，是把韭菜割在涨停板上

半年营收涨25%，净利润却亏了1.44亿，同比暴跌21倍。左手是自认“AIGC收入占比低”的四个涨停板，右手是一纸二次立案调查书。欢瑞世纪这场AIGC狂欢，到底是技术革命，还是把韭菜割在涨停板上？

一只猴子，搅得影视板块翻江倒海

这波行情，从8月31日说起。

当天傍晚6点，一部叫《后西游记》的电视剧在芒果TV上线，两小时后登陆湖南卫视黄金档。30集体量、单集40分钟，画面和人物全由AIGC生成，没有一个真人演员，没有一帧实景拍摄。它还是“广电21条”新政后，全国首部“边制作、边审核、边播出”的AI长剧。

首播当晚，实时收视率同时段省级卫视第一。市场比观众更早“上头”——出品方芒果超媒8月31日20CM涨停，9月1日再来一个，两天市值暴涨超百亿。

加上工信部8月31日发布通知，组织开展“人工智能应用服务商培育专项行动”，AI内容板块集体躁动；龙版传媒的AI漫剧《穿越1988》播放量破1.2亿。“一只猴子，把影视传媒板块搅得翻江倒海。”

欢瑞世纪，就是这波浪潮里被资金顶到最前面的那个。8月31日、9月1日、9月2日连拉三个涨停，9月3日一字冲上5.72元的涨停价，眼看就是四连板——然后炸板了。

当天它收报5.08元，跌幅2.31%，换手率高达40%以上。涨停板上的一字，转瞬变成出货的绞肉机。

自己都承认：AIGC收入占比低

问题来了：这匹被资金追捧的“AI黑马”，到底有多少含金量？

答案可能让追高的散户当场吐血。欢瑞世纪自己连发公告提示——AIGC相关业务收入占比低，对短期经营业绩不构成重大影响。

翻译成人话就是：别找我，我真没靠AI赚到钱。

这家公司确实在布局。2025年业绩说明会上，它说已在短剧、互动影游、AI短剧、AI漫剧等新兴赛道持续深化布局、加大投入；还联合机构共建AI实验室，落地AIGC在影视内容的应用探索；短剧业务收入也在增加。

但“布局”和“赚钱”，是两回事。AIGC在它这儿，目前更多是资本市场讲故事的道具，而不是利润表上的收入。技术叙事要变成真金白银，中间隔着一整个财务报表的距离。

增收反亏的中报，利润表才是照妖镜

AIGC讲得再热闹，中报一出来，全露馅。

2026年上半年，欢瑞世纪营收2.48亿元，同比增长25.24%——表面看挺能打。可归母净利润亏了1.44亿元，同比暴跌超过21倍，基本每股收益-0.148元。

增收反亏。营收涨四分之一，亏损反而扩大二十多倍。公司把锅甩给“内容市场竞争加剧导致传统影视剧业务大幅亏损”，艺人经纪收入还同比下降了18%。

更扎眼的是家底。截至2025年末，公司合并报表累计可供分配利润是-14.8亿元。一家上市影视公司，账面上是负的十几个亿，全靠故事在撑估值。

七年六亏，二次立案：财务造假是刻在基因里的

基本面羸弱，不是一天造成的。翻开欢瑞世纪的账本，是触目惊心的“七年六亏”。

2019到2021年，它连续三年巨亏，累计亏了约16.7亿；2022年短暂“扭亏”，赚了1795万；2023、2024年又分别亏了3.97亿、2.41亿；2025年业绩预告，预亏2亿。七年里亏了六回。

更要命的是，这背后站着一段黑历史。

2017年7月，欢瑞世纪第一次被证监会立案。2019年，重庆证监局一纸处罚，坐实它连续四年系统性财务造假：提前确认影视项目收入、虚构应收款项回款、少提延后计提坏账准备，涉案金额累计2.25亿元，十余家相关责任主体被罚款共452万元。2018年年报，还被审计机构出具了保留意见。

然后，2026年4月21日，它又被立案了。这次是涉嫌信息披露违法违规，根源是2022年一笔约1540万元的增值税加计抵减额：实际抵减额为零，却违规确认为“其他收益”，导致当年归母净利润虚增约1288万元——占当年净利润的比例超70%。

换句话说，2022年那张来之不易的“扭亏”成绩单，是纸面富贵。财政部早在2025年11月就同一事项罚了它5万元，两名签字注册会计师被暂停执业3个月。天眼查显示，它卷入的纠纷案件高达590件，96.88%是被告，其中证券虚假陈述责任纠纷占了一半。

一家靠财务造假“续命”的公司，凭什么靠AIGC概念被爆炒？

造星工厂，造不出利润

欢瑞世纪曾是名副其实的“造星工厂”。《宫锁心玉》《古剑奇谭》《大唐荣耀》《琉璃》《沉香如屑》，一部接一部爆款，捧红了杨幂、赵丽颖、李易峰、杨紫、任嘉伦。

可这些年，顶流艺人一个接一个走了：杨幂、赵丽颖早离场，李易峰2019年3月合约到期后分道扬镳，杨紫2021年11月官宣离开，任嘉伦2024年6月也走了。如今连成毅的合约都悬而未决，公司工作人员对媒体说——“公司在努力留住成毅”。

“以剧捧人、以人带剧”的正向循环断了。造星工厂最宝贵的资产是人，人留不住，工厂就空了。

而管理层在干什么？2016年借壳上市时定下30亿对赌，业绩压力逼着他们玩财技；实控人陈援、钟君艳被指借艺人借款名义，变相占用上市公司1800万元资金——对应的是当年艺人李易峰的购房借款。

造星，造出过顶流；造利润，却连年造不出，只能靠造假和蹭概念。

结论：别把技术革命和割韭菜混为一谈

AIGC确实在改变影视业的生产方式。但改变行业，和某家公司的利润表，是两码事。

欢瑞世纪这波四连板炸板，是情绪面的狂欢，是题材的短炒，更是对基本面羸弱的一次集中提醒。把AIGC当故事吹的，狂欢过后是一地鸡毛；把AIGC做成收入的，才配得上掌声。

当自认“收入占比低”、二次立案悬顶、七年六亏的欢瑞世纪都能被顶上四个涨停，股民真正该问的是：这场狂欢，到底是谁在出货，谁在接盘？

参考来源

{
  "comments": [
    {
      "user": "韭菜保护协会",
      "time": "2026-09-04T08:20:00Z",
      "content": "涨停板上那40%的换手率，就是明晃晃的出货信号。散户看着AI两个字就冲进去，结果主力把货砸给追高的人。四连板，四连挨。",
      "likes": 88,
      "replies": [
        {
          "user": "庄股老手",
          "time": "2026-09-04T08:35:00Z",
          "content": "对，9月3日那根上影线太典型了。5.72冲到涨停价，然后一路砸到5.08，换手率40%以上，这是把四天堆起来的情绪在一天内全卖掉。你还信AIGC？人家信的是你手里的钱。",
          "likes": 52
        }
      ]
    },
    {
      "user": "影视行业打工人",
      "time": "2026-09-04T08:50:00Z",
      "content": "在剧组干了十年，说句掏心窝的：AI短剧现在吹得多神，真拍出来能看的没几部。欢瑞那种'AI实验室'，大多是拉个框架对外讲故事，真正靠AI做出爆款的，全行业都数得过来。",
      "likes": 74,
      "replies": [
        {
          "user": "行业研究员老陈",
          "time": "2026-09-04T09:05:00Z",
          "content": "同意。AIGC降成本是真，但降的是单集几十万到几千这种短剧成本，长剧的质量和观众买单意愿根本没验证。欢瑞把'布局'当'收入'讲，利润率上一点反应都没有。",
          "likes": 41
        }
      ]
    },
    {
      "user": "财务分析爱好者",
      "time": "2026-09-04T09:20:00Z",
      "content": "增收反亏这四个字最有意思。营收2.48亿涨25%，归母净利却亏1.44亿，暴跌21倍。这不是转型投入能解释的，是传统主业在失血，转型的钱还没赚回来，中间全是坑。",
      "likes": 66,
      "replies": [
        {
          "user": "用脚投票",
          "time": "2026-09-04T09:30:00Z",
          "content": "还要看到，2025年营收靠短剧拉起来，全年还是预亏2亿。增收不增利，说明增长是拿利润换的。这种'转型'，市场给它估值撑死也就是个题材股。",
          "likes": 44
        }
      ]
    },
    {
      "user": "ST观察员",
      "time": "2026-09-04T09:35:00Z",
      "content": "七年六亏，二次被立案，累计可供分配利润-14.8亿。这公司离ST不远了，靠炒概念把股价顶上去，正好给大股东出货腾空间。妖股最后的结局都一样。",
      "likes": 58,
      "replies": [
        {
          "user": "退市股专业户",
          "time": "2026-09-04T09:50:00Z",
          "content": "别急，2019年连续四年造假才罚了452万，2022年虚增1288万。这个处罚力度，压根吓不住人。造假的成本远低于把公司做起来，这才是它敢一而再的根本原因。",
          "likes": 39
        }
      ]
    },
    {
      "user": "法务小姐姐",
      "time": "2026-09-04T10:05:00Z",
      "content": "注意，2022年那笔1540万加计抵减额，实际抵减额是零。无实际抵减却计入当期收益，这可不是'会计差错'能洗白的，本质是虚增利润粉饰报表。财政部已处罚过，证监会再立案，说明认定性质变了。",
      "likes": 47,
      "replies": [
        {
          "user": "索赔专业户",
          "time": "2026-09-04T10:15:00Z",
          "content": "跟紧点。一旦证监会最终给出'信披违法'的结论，2022年追进去、还有这次四连板追高亏钱的股民，都可以索赔。590件纠纷里证券虚假陈述占一半，这才是这家公司真正的'长线'风险。",
          "likes": 36
        }
      ]
    },
    {
      "user": "价值投资者老王",
      "time": "2026-09-04T10:20:00Z",
      "content": "造星工厂留不住人，这比亏钱更致命。杨幂、李易峰、杨紫、任嘉伦全走了，连成毅都在谈续约。人没了，剧就没了，盈利的根就断了。这种公司，故事讲得再好我也不碰。",
      "likes": 33,
      "replies": [
        {
          "user": "吃瓜不吐皮",
          "time": "2026-09-04T10:35:00Z",
          "content": "更魔幻的是，当年借艺人'借款'变相占用公司1800万的，还是自家实控人。一边捧人，一边薅公司钱，难怪留不住人。",
          "likes": 28
        }
      ]
    }
  ]
}