一家名字叫"至纯"的公司，财务数据连错四年。业绩预告从亏3亿"变脸"到亏7.77亿，董事长和三位高管同时被上海证监局出具警示函。这不是会计"差错"，这是管理失职。
三条罪，四年错
6月26日，至纯科技公告收到上海证监局警示函。经查，公司存在三项会计处理违规：
第一，控股子公司至微半导体增资扩股引入战略投资者，公司未将相关投资款确认为金融负债。白话翻译：拿了别人的钱，账上不认账。
第二，将不能单独计量和出售的房产错误核算为投资性房地产。你不能卖的楼，算成投资性资产——美化报表的常规操作。
第三，未将同一客户的合同负债和应收账款单独列示。左手收钱右手欠钱，混在一起算，投资者根本看不清真实的回款情况。
这三条违规，覆盖了2021年到2024年——整整四年的定期报告。四年，四个会计年度，八份定期报告，愣是没一个人发现。内控部门呢？审计委员会呢？会计师事务所呢？
一个都没有站出来。
业绩"变脸"的魔术
如果说会计差错是"技术问题"，那业绩预告的离奇变脸就是"态度问题"。
2026年1月26日，至纯科技预告：2025年营收30.5亿到32.5亿，亏损3亿到4.5亿。
三个月后，4月27日，业绩预告更正：营收下调到27亿到29亿，亏损扩大到7亿到9亿。
三天后，4月30日，最终年报落定：营收28.55亿，亏损7.77亿。
从亏3亿到亏7.77亿，误差超过150%。这不是预测偏差，这是业绩"变脸"。
更扎心的是，2024年已经亏了1.36亿。2025年亏7.77亿，同比扩大472%。连续两年亏损，合计亏了9个多亿。
营收也在缩水。2025年营收28.55亿，同比下降20.81%。半导体设备赛道热火朝天，同行的订单接到手软，至纯科技却在加速坠落。
管理层的"集体沉默"
这次被警示的，不止公司，还有四个具体的人：蒋渊、陆磊、丁炯、任慕华。
蒋渊是创始人、董事长，EMBA，高级经济师，头顶"上海市劳动模范"光环，被媒体塑造成"国产半导体链主"、“女性突围者”。2022年还在中国经济新闻网大谈"科技报国、产业报国"。
但这顶帽子，现在戴得有点歪。
四年会计差错，没人发现。八份定期报告，签字确认的董事和高管，没有一个提出异议。业绩预告从亏3亿"变"到亏7.77亿，管理层只在最后一刻发一份更正公告。
这不是会计差错，这是管理失职。内控制度形同虚设，董事会监督职能缺位，信息披露责任流于形式。
73%的负债率，60亿的债
再来看财务基本面，触目惊心。
2025年末，至纯科技总资产140.5亿，净资产34.98亿，资产负债率73.05%。有息负债高达60.22亿。
毛利率从33.90%骤降到27.06%。加权净资产收益率-2.00%。
2026年一季度，情况没有好转。营收6.21亿，同比再降14.70%；归母净利润-7885万元，同比下降232.76%。存货/营收比高达130%，库存积压触目惊心。
一个负债率73%、连续亏损、存货堆积的公司，市值还有135亿，市净率3.91倍。这个定价，是在赌什么？赌证监局的警示函是最后一次？赌2026年能扭亏？
从"国产替代"到"监管重拳"
至纯科技的故事，曾经很励志。
2000年，蒋渊在交大对面广元西路的一个小区里开始创业，公司只有"1.5个人"。从高纯工艺系统起步，一路做到湿法清洗设备国内龙头，覆盖"工艺—装备—材料"全链条。2017年上市，被贴上"半导体产业链主"的标签。
但摊子越铺越大，管理能力跟上了吗？
从工艺系统到核心设备，再到电子材料，跨界一个接一个。每个领域都需要巨额资本开支，都需要专业管理团队。至纯科技的营收从2017年的几个亿膨胀到2022年的30多亿，但管理半径和风控能力，显然没有同步增长。
2025年巨亏7.77亿，大部分来自资产减值和信用减值。说明什么？前几年的投资和扩张，很多打了水漂。
不是句号，是问号
证监局的警示函，不是终点。
连续两年亏损，至纯科技已经站在ST的门槛上。如果2026年不能扭亏，ST警示指日可待。而2026年Q1还在亏，前路并不乐观。
四年的会计差错暴露的内控黑洞，需要时间填补。60亿的有息负债，需要真金白银偿还。存货堆积，需要订单消化。
这家公司叫"至纯"，但现在最缺的，恰恰是一个"纯"字——纯正的公司治理，纯粹的诚信经营。
蒋渊说过一句话：“保障产业链每一个环节都不掉链子，是比短期算财务账更重要的战略选择。”
说得对。但现在最该补上的，是公司治理这一环。
你认为至纯科技还能翻身吗？评论区见。
参考来源
- 上海至纯洁净系统科技股份有限公司关于收到上海证监局警示函的公告，上海证券报，2026-06-27
- 至纯科技：收到上海证监局警示函 因会计差错导致2021-2024年财务数据不准确，新京报，2026-06-26
- 至纯科技下修2025年业绩预期 净亏损扩大至7亿-9亿元，央广网财经，2026-04-27
- 图解财报：至纯科技全年归母净利润-7.77亿元，东方财富Choice数据，2026-04-29
- 上海至纯蒋渊：勇担链主助国产半导体向强而生，上海市经济和信息化委员会，2025-08-01
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"user": "价值投资者老王",
"time": "2026-06-27T11:00:00Z",
"content": "一家连自己账都算不清的公司，敢叫'至纯'？四年没人发现问题，说明财务部门就是摆设。这种公司，我一股都不要。",
"likes": 86,
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{
"user": "韭菜保护协会",
"time": "2026-06-27T11:08:00Z",
"content": "老王说得对。内控形同虚设，比亏损更可怕。亏损还能扭亏，制度烂了就是根子烂了。",
"likes": 34
},
{
"user": "散户小明",
"time": "2026-06-27T11:15:00Z",
"content": "我已经亏了20%了，现在跑还来得及吗？",
"likes": 56
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{
"user": "财务分析爱好者",
"time": "2026-06-27T11:20:00Z",
"content": "补充一个细节：2025年年报里的资产减值损失高达4.2亿，信用减值损失1.8亿。6个亿的减值，说明前几年的扩张全是泡沫。管理层拍脑袋投资，最后买单的是股民。",
"likes": 72,
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"user": "IPO观察员",
"time": "2026-06-27T11:28:00Z",
"content": "2017年上市募资、2021年定增、2022年可转债——三轮融资下来，钱烧完了，留下60亿有息负债。这扩张效率，啧啧。",
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},
{
"user": "董秘来背锅",
"time": "2026-06-27T11:35:00Z",
"content": "作为同行，我说句公道话。子公司增资不认金融负债、投资性房地产乱核算，这种低级错误，但凡有个合格的内审都能发现。四年没人说话，要么是财务总监不懂会计准则，要么是管理层不让改。",
"likes": 93,
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{
"user": "法务小姐姐",
"time": "2026-06-27T11:45:00Z",
"content": "警示函只是开胃菜。根据证券法，如果后续被认定信息披露违法，股民集体诉讼可能就要来了。",
"likes": 61
}
]
},
{
"user": "ST观察员",
"time": "2026-06-27T11:50:00Z",
"content": "连续两年亏损，2026年Q1继续亏，ST已经板上钉钉了。对于至纯科技来说，当务之急不是讲故事，而是解决流动性危机。60亿有息负债，2025年利息支出就得3个多亿，一个亏损企业怎么扛？",
"likes": 58,
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{
"user": "退市股专业户",
"time": "2026-06-27T12:00:00Z",
"content": "ST还不是最可怕的。如果2026年年报继续亏损且营收低于3亿，那就是*ST，离退市就差一步了。当年多少半导体明星股，最后退市的时候连渣都不剩。",
"likes": 39
}
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{
"user": "半导体厂打工人",
"time": "2026-06-27T12:10:00Z",
"content": "圈内人透露一句：至纯的湿法设备确实有竞争力，但这两年管理层心思都不在产品上，全在搞资本运作。子公司一个接一个地设，关联交易一笔接一笔地做。产品口碑在下降，这才是最要命的。",
"likes": 77,
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"user": "行业研究员老陈",
"time": "2026-06-27T12:20:00Z",
"content": "从技术角度看，至纯的高温清洗设备确实打破了国外垄断。但好产品需要好管理才能持续。现在的至纯，技术底子还在，管理底子已经烂了。",
"likes": 28
}
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{
"user": "吃瓜不吐皮",
"time": "2026-06-27T12:25:00Z",
"content": "公司叫'至纯'，干的却是'不纯'的事。这个名字，改了吧。",
"likes": 112,
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"user": "00后穿搭博主",
"time": "2026-06-27T12:30:00Z",
"content": "角度刁钻，但扎心了哈哈哈哈。建议改名叫'至浑科技'。",
"likes": 67
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"user": "索赔专业户",
"time": "2026-06-27T12:35:00Z",
"content": "根据证券虚假陈述司法解释，因会计差错导致股价下跌的，受损投资者可以索赔。这次警示函涉及2021-2024年，索赔期间可能从2021年年报发布开始算。符合条件的投资者准备好材料吧。",
"likes": 44,
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"user": "散户小明",
"time": "2026-06-27T12:40:00Z",
"content": "怎么联系？我亏了8万了！",
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"user": "索赔专业户",
"time": "2026-06-27T12:45:00Z",
"content": "私聊，但建议先等正式处罚决定下来。证监局警示函是行政监管措施，后续可能还有正式行政处罚，那时索赔更容易立案。",
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