他给神七航天服造过显示屏，顶着清华博士的头衔，被媒体捧成"中国之光"。今天（9月10日），他创办的公司迎来A股最后一个交易日——连续19个交易日股价低于1元，明天就算20%涨停也回不到1元。交易类退市，没有整理期，没有告别演出。从鸣锣到熄灯，三年零八个月。
这家公司叫清越科技，科创板第501家上市公司。发行价9.16元，上市首日市值44.87亿，如今股价三毛钱级别的"仙股"价格，总市值4.01亿。四年，40亿市值蒸发。 更扎心的是复盘结论：杀死它的不是行业寒冬，不是经营失误，是老板亲手写的假账。
一块屏的传奇
高裕弟的故事，曾经完美得像剧本。
1995年保送清华化学系，1999年钻进OLED项目组，2004年博士毕业加入维信诺。团队接过什么活？“神七"舱外航天服显示屏的开发任务。上过天的大屏，出自他的手。
2018年，他从原股东手里买下控制权，押上身家做老板。之后两年，公司PMOLED出货量全球第一，2020年拿下国家级专精特新"小巨人”。媒体标题怎么写？“出差昆山14年，他拿下科创板第501张入场券"“做科技发光人，向世界发出中国之光”。
2022年12月28日，科创板敲钟，发行市盈率121.49倍，募资8.24亿，首日市值44.87亿。技术报国、产业突围、专精特新——时代偏爱的词，他集齐了。
谁能想到，这束"中国最亮的光”，是账本上的荧光，一关灯就黑。
从5.56%到145.10%
证监会查完，把造假账本摊在桌上。数字触目惊心：
2020年，虚增利润337.40万，占当期利润总额5.56%。修饰。 2021年，虚增764.53万，占比15.58%。美化。 2022年上半年，虚增2358.16万，占比131.74%。无中生有。
131.74%是什么意思？意思是：把虚增的部分扣掉，公司当期真实利润是负数。报表上的"盈利"，全靠账面腾挪硬撑。
上市没让造假刹车，反而油门踩到底。2022年年报，虚增4711.56万，占披露利润总额108.53%——整张年报的利润都是假的，剔除后公司实际亏损。2023年半年报，虚增4753.60万，占当期披露利润总额绝对值的145.10%。
手法呢？没多高明：故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片、少计应收减值、补缴4441.99万出口退税款还藏着掖着不公告。就这，骗过了保荐机构、骗过了审计师、骗过了发审环节。
记住这条曲线：5.56%→15.58%→131.74%→108.53%→145.10%。造假一旦开始，就停不下来。这不是道德问题，是数学问题——真实窟窿越滚越大，账面补丁只能越打越厚。不是胆子变大了，是窟窿变大了。
四个"好学生"的全线沦陷
最让人脊背发凉的是，这不是个别高管的胆大妄为，是核心管理层的集体合谋。
董事长兼总经理高裕弟：知悉并参与虚假销售芯片，亲手决策减值事项。一个造过航天显示屏的博士，指挥公司造"假芯片生意"。
常务副总穆欣炬：组织策划虚假销售芯片业务。造假项目的"项目经理"。
财务总监兼董秘张小波：知悉多项造假事项，财务核算和信息披露的"守门人"亲自放水。
监事会主席吴磊：分管销售，参与减值损失少计。监委变帮凶。
说好的监事不监、独董不独，在这家公司集体应验。处罚下来了：公司罚1.72亿，四个人合计罚3050万，高裕弟个人1050万加8年禁入，其余三人分别6年、5年、3年禁入——技术可以点亮屏幕，但点不亮一张假的利润表。
上市三年，钱都去哪儿了
回头看，这家公司的报表曲线，就是一部"上市即变脸"的教科书。
2022年营收10.44亿，涨50.4%，风光无限。2023年，营收6.61亿，暴跌36.69%，归母净利亏1.18亿。此后一路阴跌：2024年营收7.53亿，扣非亏0.78亿；2025年营收6.69亿，归母亏损9884万。2026年上半年，净亏2.29亿，其中1.73亿是计提的罚款——假账的利息，开始复利计息。
钱呢？IPO原计划募4亿，实际募了8.24亿，超募3.35亿，承销保荐费就给了6265万。超募的钱干了什么？2023年多次把募集资金转到一般账户买银行理财。违规。后来监管一查，募资账户被冻结，本金1.34亿原地封存。
还有更离谱的：2025年8月，江苏证监局警示函点名募集资金使用违规、财务核算差错、关联交易披露不全；公司还涉嫌转包工程被立案，参股公司卷入合同诈骗疑云。一家公司能踩的坑，它一个没落下。
看门人集体睡着了
必须说说中介机构。保荐机构广发证券，审计机构立信，律所金杜。当年签字保代承诺"诚实守信、勤勉尽责"，立信出具标准无保留意见。可造假手段——虚假销售芯片、存货减值、应收减值——全是财务核查的重点科目。
8.24亿募资，6265万承销费，收钱的时候拍胸脯。出事了，广发、立信、实控人火速表态共同出资先行赔付，号称A股第六单。这钱不是自愿掏的，是被吓出来的。中介机构正在被立案调查，各位"看门人"，等着算总账吧。
五条用40亿买来的教训
给所有投资者，尤其是打新族和次新股爱好者，五条保命经验：
第一，警惕"上市即巅峰"的次新股。上市当年业绩就是历史最高点的公司，IPO报表八成化过妆。清越科技2022年账面利润全是虚增，剔除后当年就是亏损——上市即变脸，不是巧合，是敢情。
第二，警惕太完美的报表。毛利率、存货、应收账款，异常漂亮的数据背后常有异常操作。监管一警示函，直接拉黑，别舍不得。
第三，1元附近的股票，不赌。交易类退市没有整理期，不像重大违法退市还能给个缓冲。跌破1元，今天谢幕就真的谢幕。不要幻想仙股复活，仙股十有八九是诈尸。
第四，打新≠无风险。121.49倍市盈率接的是故事，故事戳破就是ST。新股不败的神话，早就是历史了。
第五，看管理层人品再决定信不信。实控人高比例质押、频繁减持、财务总监走马灯、警示函缠身——信号都摆在那，就看你看不看得见。
索赔的事也要说一句：广发、立信和高裕弟的先行赔付正在进行，适格投资者别放弃主张权利。造假者赔钱，天经地义。
写在最后
从神七的显示屏，到ST的警示灯，高裕弟用三年零八个月走完了一个轮回。
他可以骗过监管四年，骗过市场三年，但骗不了数学——131.74%就是账本在说话。中国之光，终究熄在了一张假报表上。
你买过次新股吗？你还敢相信"专精特新"的光环吗？评论区聊聊，我等着听你的故事。
参考来源
- 证监会：证监会严肃查处清越科技财务造假案件 https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7631046/content.shtml
- 新浪财经：清越科技欺诈发行坐实：拟被罚1.72亿元，四名高管遭市场禁入 https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-09-03/doc-iniqpvfu1142826.shtml
- 证券时报：尾盘突袭，*ST清越，锁定退市！ https://www.stcn.com/article/detail/4177973.html
- 思维深潜：「中国之光」的暗账：高裕弟与清越科技的三张假报表 https://m.sohu.com/a/1072968038_161105
- 界面新闻：清越科技业绩上市即变脸，参股公司疑卷入合同诈骗案 https://www.jiemian.com/article/12018974.html
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"comments": [
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"user": "价值投资者老王",
"time": "2026-09-10T10:35:00Z",
"content": "5.56%到145.10%这条曲线，比任何研报都说明问题。造假是会上瘾的，第一年补个零头，第三年就得无中生有。我炒股二十年，最怕的就是这种'太完美'的报表，清越科技毛利率漂亮得很，可惜是画出来的。",
"likes": 236,
"replies": [
{
"user": "吃瓜不吐皮",
"time": "2026-09-10T10:42:00Z",
"content": "老王说到点子上了。其实2020年虚增才337万，占5.56%，那时候收手还来得及。可惜造假这东西，停手就意味着承认前面都是假的，只能一条道走到黑。",
"likes": 88
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{
"user": "散户小明",
"time": "2026-09-10T10:38:00Z",
"content": "我就是打新中的签，9.16发行价，首日差点没跑。当时看它是专精特新小巨人又是清华博士，以为捡到宝了，现在想想121倍市盈率打新，接的不是股票，是故事。新股不败害死人。",
"likes": 412,
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{
"user": "券商营业部老李",
"time": "2026-09-10T10:50:00Z",
"content": "小明你算运气好的。我营业部有个客户，上市后一路加仓到15块附近，前前后后砸了小一百万，现在0.89，腿都软了。我劝他割肉他还不听，说'科创板不会真退市'。今天就是最后一天了，唉。",
"likes": 156
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{
"user": "ST观察员",
"time": "2026-09-10T10:45:00Z",
"content": "提醒各位，交易类退市没有退市整理期，今天收盘就是永别。别听网上那些'仙股自救'的段子，1元面值之下众生平等，20%涨停都救不回来，说明主力早跑光了。我关注ST十年，面值退市从来都是静悄悄的，没有烟花。",
"likes": 198,
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"user": "用脚投票",
"time": "2026-09-10T11:02:00Z",
"content": "观察员说得对，重大违法退市好歹还有个整理期让散户跑，面值退市是直接抬走。所以碰1元以下的票，第一天跌破就该走，别赌什么'触底反弹'，那是触底归零。",
"likes": 74
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]
},
{
"user": "董秘来背锅",
"time": "2026-09-10T10:52:00Z",
"content": "当董秘的看到这条新闻后背发凉。财务总监兼董秘张小波，700万罚款加5年禁入，监事会主席吴磊也进去了。这家公司的治理结构就是个摆设，监事不监、董秘帮着藏报表，四个人抱团造假，出事一个都跑不掉。",
"likes": 167,
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{
"user": "法务小姐姐",
"time": "2026-09-10T11:08:00Z",
"content": "补充一句，证监会对高裕弟是8年禁入，而且表态'应移尽移'，涉嫌犯罪线索要移送公安。行政处罚只是开始，刑事追责在后面等着呢。",
"likes": 92
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},
{
"user": "半导体厂打工人",
"time": "2026-09-10T10:58:00Z",
"content": "业内说句公道话，PMOLED这个赛道本来就在萎缩，OLED升级是大势所趋。清越科技守着老技术讲新故事，项目真实盈利能力跟不上，报表就得'加班'。行业下行不是造假的理由，但确实是压垮它的最后一根稻草。",
"likes": 143,
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{
"user": "产业观察家老周",
"time": "2026-09-10T11:12:00Z",
"content": "打工人说得中肯。它募投项目'硅基OLED'本来就烧钱，超募的3.35亿没进产线，进了银行理财账户。钱没花在刀刃上，最后刀刃砍向了自己。",
"likes": 61
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},
{
"user": "索赔专业户",
"time": "2026-09-10T11:05:00Z",
"content": "重点提醒：广发证券、立信和高裕弟已经公开声明先行赔付，这是A股第六单。2020年到2023年半年报期间买入的适格投资者，记得去登记索赔，别傻傻自认倒霉。造假股最好的结局，就是让造假者把吃进去的吐出来。",
"likes": 255,
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"user": "散户小明",
"time": "2026-09-10T11:20:00Z",
"content": "专业户，请问怎么登记？我持有到去年才割的，算适格吗？求指路！",
"likes": 45
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{
"user": "索赔专业户",
"time": "2026-09-10T11:26:00Z",
"content": "@小明 关注公司后续赔付方案公告，一般会指定券商或律师事务所登记窗口，记得把交易流水留好，交割单是索赔的命根子。",
"likes": 37
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{
"user": "吃瓜不吐皮",
"time": "2026-09-10T11:15:00Z",
"content": "最讽刺的是：高裕弟做过神七舱外航天服的显示屏，那是飞向太空的屏幕；如今他自己的公司，从44.87亿市值跌到4亿，这是坠向地面的自由落体。上过天的博士，最终被自家账本摔回地面。",
"likes": 189
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{
"user": "价值投资者老王",
"time": "2026-09-10T11:25:00Z",
"content": "最后补充一句：科创板第501家，退市的时候也'抢跑'了。注册制不是让垃圾上市的理由，而是让垃圾现形的手段。清越科技们退得越多，市场才越健康。这40亿学费，全市场共担。",
"likes": 320,
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"user": "ST观察员",
"time": "2026-09-10T11:32:00Z",
"content": "老王这句'40亿学费全市场共担'说得好，赞。监管把处罚事先告知书做到9月1日重新出具，说明听证复核都在走，程序上没毛病。剩下的，就交给市场记住了。",
"likes": 58
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