https://www.fridaycl.art/tags/%E4%B8%80%E8%87%B4%E8%A1%8C%E5%8A%A8%E4%BA%BA/Recent content in 一致行动人 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnSat, 30 May 2026 09:24:30 +0800https://www.fridaycl.art/posts/honghuiguoshuqin20260530/Sat, 30 May 2026 09:24:30 +0800https://www.fridaycl.art/posts/honghuiguoshuqin20260530/老公卖掉873万股给侄子，老婆卖掉1140万股给侄女婿。一个走大宗交易，一个走大宗交易，合计套现1.04亿。钱是夫妻俩出的，股票是亲戚名下的，关系是两年不披露的。上交所查出来了，四个人一人一份通报批评。记入诚信档案。没了。 一张精密的家族减持图 宏辉果蔬，603336，广东汕头的"果蔬第一股"，2016年上市。创始人黄俊辉和妻子郑幼文是公司的实际控制人，上市时合计持股近60%。 2022年，黄俊辉通过大宗交易，把873.36万股卖给了两个人——郑永强和林尤桂。成交金额4905.27万元。 2023年，郑幼文通过大宗交易，又把1140.72万股卖给了同两个人。成交金额5475.45万元。 两年加起来：2014.08万股，1.04亿元。 郑永强是谁？郑幼文哥哥的儿子——侄子。林尤桂是谁？郑幼文哥哥的女婿——侄女婿。 钱是黄俊辉、郑幼文出的，股票挂在亲戚名下，用途限定为"取得宏辉果蔬股票"。 按照《上市公司收购管理办法》，这四个人妥妥地构成一致行动人。但公司2023年、2024年的年报里，只披露了"黄俊辉与郑幼文存在一致行动关系"——郑永强和林尤桂，一个字没提。 为什么要藏？ 这是最关键的问题。 如果只是正常的减持，直接卖就行了，为什么要通过亲戚走一圈？如果亲戚是独立投资者，为什么要用叔叔婶婶给的钱买？ 答案只有一个：分散持股，规避披露义务。 按照规定，一致行动人合并计算持股比例。如果四个人如实报告一致行动关系，他们的合计持股比例会更高，触发更多的披露义务、减持限制、甚至要约收购义务。 把股票分散到亲戚名下，用亲属做"代持人"，在年报里只报夫妻俩是一致行动人——这样看起来持股比例更低，减持更灵活，监管约束更少。 说白了，就是用亲戚做"马甲"，把集中持股伪装成分散持股。 业绩三连跌，实控人三连跑 把时间线拉长看，黄俊辉家族的操作就更耐人寻味了。 宏辉果蔬的业绩：2023年营收10.86亿，净利润2395万；2024年营收10.80亿，净利润1830万；2025年营收10.52亿，净利润1781万，扣非净利润暴跌44.68%。2026年Q1归母净利润450万，同比再降44.38%。 连续三年营收净利双降，主业果蔬业务2025年营收同比减少17.08%。 与此同时，黄俊辉在干什么？ 2025年6月，黄俊辉与苏州申泽瑞泰签署《股份转让协议》，以每股5.68元的价格转让26.54%的股份。交易完成后，控股股东变更为申泽瑞泰，实际控制人变更为叶桃、刘扬和苏州资产投资管理集团有限公司——苏州国资进场。 黄俊辉套现了多少？26.54%的股份，按5.68元/股算，约8.6亿元。加上之前通过亲戚转移的1.04亿，黄俊辉家族从这家公司的减持总额接近10亿。 业绩在跌，实控人在跑。跑之前还不忘把股票分散到亲戚名下，多跑一点。 果蔬公司变药企？ 更魔幻的还在后面。 苏州国资进场后，宏辉果蔬干了什么？花7亿收购施美药业，一家IPO未果的药企。 一家年利润不到2000万的果蔬公司，花7亿跨界收购医药企业。新实控人叶桃、刘扬都有医药行业背景。施美药业的实控人通过这次收购实现了"曲线上市"，一次性套现7亿。 黄俊辉卖壳套现8.6亿，施美药业借壳套现7亿。两家公司的老板都赚了，谁亏了？ 3.34万A股股东。 果蔬公司变药企，故事是"双轮驱动"“全产业链升级”。但本质是：老实控人跑路，新实控人借壳，公司变成了资本运作的载体。 通报批评的分量 上交所的纪律处分：通报批评，记入诚信档案。 没有罚款。没有市场禁入。没有移送司法。 黄俊辉家族隐瞒一致行动关系两年，通过大宗交易转移2000万股、套现1.04亿，导致年报存在"重大遗漏"。最终的处罚是：通报批评。 通报批评在A股的分量，大概等于在班级群里点名批评。被批评的人第二天照样上课，老师都不记得他叫什么。 而黄俊辉呢？已经不是实控人了，股份已经卖了，钱已经到手了。通报批评对他来说，连"课后留堂"都算不上。 一致行动人制度的漏洞 宏辉果蔬的案例暴露了一个制度性漏洞：一致行动人的认定，依赖的是当事人"如实报告"。 黄俊辉、郑幼文、郑永强、林尤桂四个人，是夫妻、侄子、侄女婿的关系。这种关系在工商登记、户籍系统里清清楚楚。但监管没有主动比对的机制——你不报告，我就不知道。 直到年报被审计、被问询、被核查，才发现"哦，原来这四个人是一伙的"。 两年。2000万股。1.04亿。两个年报。都没发现。 这说明什么？说明一致行动人的监管，目前主要靠"自觉"。而套现几个亿的人，自觉性通常不太高。 写在最后 宏辉果蔬的故事，是A股家族企业退出的一个缩影。 模式都差不多：上市时夫妻合计持股60%→业绩下滑→通过大宗交易分散到亲戚名下→隐瞒一致行动关系→卖给国资→跨界收购→老钱到手、新故事开讲。 每一个环节都有利益最大化的设计，每一个环节都有信息不对称的利用。 黄俊辉1992年创办这家公司，用了24年上市，用了9年把公司卖了。创业不易，套现更精。 但投资者呢？连续三年业绩下滑的股价，被隐瞒的一致行动关系，被稀释的知情权。通报批评，记入诚信档案。 够了吗？ 你怎么看宏辉果蔬这波操作？夫妻俩把股票塞给亲戚套现1亿，隐瞒两年只换来通报批评？评论区见。 参考来源 套现超亿元，关系却隐藏了两年！宏辉果蔬前实控人家族"暗箱操作"遭通报批评 — 深圳商报/东方财富 宏辉果蔬四名股东因一致行动人信息披露违规被上交所通报批评 — 新浪财经 一年赚不到2000万、7亿跨界收购，宏辉果蔬为何入局医药 — 新浪财经 宏辉果蔬获国资加持 资本新局开启全产业链升级 — 证券时报/东方财富 关于对黄俊辉、郑幼文、郑永强、林尤桂予以通报批评的决定 — 东方财富股吧 { "comments": [ { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-05-30T09:35:00Z", "content": "两年转移2000万股套现1亿，钱是自己出的，股票挂在亲戚名下。这不就是代持吗？代持在A股是明令禁止的，通报批评太轻了", "likes": 145, "replies": [ { "user": "并购律师小张", "time": "2026-05-30T09:50:00Z", "content": "严格来说这不是代持，是资金赠与+限定了用途。但效果一样——分散持股规避披露。法律上钻了空子", "likes": 87 }, { "user": "ST观察员", "time": "2026-05-30T10:00:00Z", "content": "关键问题是两年了审计师和交易所都没发现。一致行动人的监管完全靠自觉，这不是制度漏洞，是制度黑洞", "likes": 112 } ] }, { "user": "券商营业部老李", "time": "2026-05-30T10:10:00Z", "content": "黄俊辉卖壳套现8.