https://www.fridaycl.art/tags/%E4%BA%9A%E6%B3%B0%E9%9B%86%E5%9B%A2/Recent content in 亚泰集团 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnTue, 21 Jul 2026 10:51:10 +0800https://www.fridaycl.art/posts/yataijituanwunian20260721/Tue, 21 Jul 2026 10:51:10 +0800https://www.fridaycl.art/posts/yataijituanwunian20260721/五年亏掉135亿，创始人拍拍屁股走了。负债率从68%飙到99%，每股净资产从4块钱跌到1毛3。这不是一家初创公司的陨落，是吉林省最大国企亚泰集团的崩盘实录。而掌舵26年的创始人宋尚龙，在今年4月选择了"集体辞职"——带着董事会、监事会一起跑路。 1.93亿逾期只是冰山一角 7月17日，亚泰集团公告：逾期债务本金及利息合计1.93亿元，占净资产的31.24%。 乍一看1.93亿不多，但你得知道——亚泰集团净资产只剩6.19亿了。一年前还有27.8亿，五年之前是130亿。净资产缩水95%的公司，A股里你能找出几家？ 更要命的是，这不是第一次了。 2024年初，亚泰集团就曝出逾期借款32.9亿，逾期利息1.4亿，合计34.3亿——也是净资产的35.65%。当时债权人同意展期，办了手续。然后呢？一年半以后，又来一次。 借了新钱还旧账，旧账还不上再展期。这不是经营，这是在ICU里做俯卧撑。 债权人忍无可忍，直接申请破产重整 这次不一样。 最大的债权人长春融兴——一笔32.9亿的委托贷款，本来2026年8月28日才到期。人家等不及了，7月16日直接宣布本息立即到期，转头向法院申请对亚泰集团进行重整。 为什么突然翻脸？ 因为长春融兴看了亚泰集团2025年年报和2026年一季报，得出的结论是：这家公司财务、经营已严重恶化，明显缺乏清偿能力。能早拿回一点是一点，别等到最后连渣都不剩。 多讽刺。去年还是你们同意展期的，今年就翻脸不认人了。说明什么？说明这一年亚泰不仅没好转，还在加速坠落。 负债率99%：离破产只差一个百分点的距离 咱们来看这组数据，触目惊心： 资产负债率（逐年攀升）： 2020年：68.98% 2021年：71.19% 2022年：77.98% 2023年：84.72% 2024年：92.04% 2025年：98.06% 2026年一季度：98.79% 七年时间，负债率从68%飙升到99%。每100块资产里，99块是借来的。你自己的只有1块。 流动比率0.68——流动资产连流动负债的七成都覆盖不了。换句话说，现在把所有能变现的东西卖了，都不够还短期债务。 每股净资产从2021年的4.03元，跌到2026年一季度的0.13元。六年时间，股东的权益蒸发了97%。 你买在4块钱的股民，现在是1毛3。 五年亏掉135亿，是怎么做到的？ 2021年亏12.54亿，2022年亏34.3亿，2023年亏39.47亿，2024年亏29.18亿，2025年亏20.40亿。 五年累计亏损135.89亿。 2026年上半年，继续亏5亿。 一家做水泥、盖房子、卖药的公司——三个都是刚需行业——怎么能亏成这样？ 三个字：多元化。 水泥行业过剩，亏。房地产下行，亏。医药竞争激烈，赚了点但填不上另外两个窟窿。还搞了金融，控股东北证券，参股吉林银行——券商赚了钱，但全被主业亏掉了。 东北证券上半年赚了7.64亿，同比增长77%，日子过得挺好。然并卵。亚泰集团持有的30.81%股权，早就质押了一半出去换钱救急。 更骚的操作是——2023年亚泰集团想把东北证券股权卖了套现，找了长春国资来接手。结果东北证券因为豫金刚石项目被证监会处罚，导致大股东6个月内不能转让股权。等处罚期过了，又重新谈，又没谈成。一来一回拖了三年，等到现在被申请重整，交易大概率黄了。 卖股权救命的最后一条路，也被自己堵死了。 宋尚龙：26年的掌舵人，留下了什么？ 亚泰集团的历史，就是宋尚龙的历史。 1979年，他带着一支工程队起家；1993年组建集团，1995年上市；1999年担任董事长，一干就是26年。 他是亚泰的创始人，也是亚泰的"家长"。但这26年，尤其是最后5年，他把一家好端端的国企带到沟里去了。 来看几个记录： 2024年11月，上交所监管警示。 原因：亚泰集团公开承诺回购股份，结果实际回购金额远低于承诺下限。说了不算，算了不说。 2025年报被出具保留意见审计报告。 会计师事务所都看不下去了——2023年、2024年连续两年保留意见。这不是小事。 2026年4月，宋尚龙带着董事会、监事会集体辞职。 理由是"工作原因"。72岁的创始人说走就走，连换届都不等了。走得这么急，是怕什么？ 未弥补亏损113.76亿，超过股本总额的三分之一。 按照公司法，这种情况要召开股东会说明。说明什么？说明公司已经亏到骨头里了。 更值得追问的几个问题 第一，管理层持股平台吉林金塔投资，当年以4500万投资了奇朔酒业，后来亚泰集团花9733万从金塔手里买了过来。溢价一倍。宋尚龙是金塔的核心人物。有没有利益输送？这事值得查。 第二，承诺回购不兑现，被监管警示。这不是能力问题，是态度问题。对市场没有敬畏心，对股民没有责任心。 第三，2025年公司高管薪酬照发不误，一边裁员降本，一边高管拿着高薪。亏了135亿，谁为这个结果负责了？没有。宋尚龙辞职了，辞职信上写着"工作原因"。没有一句道歉。 重整是出路还是逃路？ 7月19日，亚泰集团发公告说被申请重整，同时承诺"生产经营照常、员工队伍稳定"。 重整确实可能让企业卸下债务包袱。国内市场已经有上百家上市公司通过重整获得新生。但问题是：亚泰集团的核心业务还有竞争力吗？ 水泥——东北市场持续萎缩，需求看不到拐点。 地产——量价齐跌，去化困难，毛利被压缩到地板价。 医药——有点赚头但体量太小，撑不起一个集团。 卖掉东北证券股权也救不了——30%持股就算全卖了，放到135亿亏损面前也是杯水车薪。 亚泰集团的问题不是欠债太多，而是能赚钱的资产太少。 谁在为这个结局买单？ 2.2万股民。 2021年买入的投资者，当时股价还在3块钱以上，每股净资产4块。现在股价不到1块，净资产1毛3。 亏掉的135亿，是实实在在的财富毁灭。每一分都是股民的血汗钱，是银行的贷款，是供应商的欠款，是员工的工资。 而创始人和高管们，拍拍屁股走了。 这合理吗？ { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-07-21T11:00:00Z", "content": "每股净资产从4块跌到1毛3，这个数据太震撼了。我研究过亚泰的财报，2021年还有130亿净资产，五年缩水95%。宋尚龙在位26年，最后5年把公司败光了。问题是：董事会的监督职能在哪里？连续五年亏损，年年说'改善经营'，年年继续亏，管理层不用负责的吗？", "likes": 56, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-07-21T11:15:00Z", "content": "负责？人家辞职信写的是'工作原因'。翻译过来就是：我走了，你们自己玩。没有一句道歉，没有一分钱赔偿。A股的特色就是：赚钱是高管的功劳，亏了是市场不好。", "likes": 34 }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-07-21T11:22:00Z", "content": "而且2023和2024年连续被出具保留意见审计报告。会计师事务所已经用脚投票了，投资者居然还在幻想反转。", "likes": 18 } ] }, { "user": "退市股专业户", "time": "2026-07-21T11:05:00Z", "content": "亚泰集团这个剧本我熟。负债率99%，净资产6个亿，债务30多亿，被申请重整。下一步是什么？要么重整削债，老股东权益清零；要么退市。不管哪条路，持股的散户都是最惨的。我在ST板块见过太多这种了，趁早跑，别指望重整翻身。", "likes": 42, "replies": [ { "user": "散户小明", "time": "2026-07-21T11:30:00Z", "content": "我2块8买的，拿了三年，现在8毛钱。你说跑？跑得了吗。亏了70%了，割肉等于认赔，不割又怕退市。这公司太坑了。", "likes": 28 }, { "user": "退市股专业户", "time": "2026-07-21T11:35:00Z", "content": "兄弟，听我一句劝：亏70%和亏100%之间选一个。不退市还能回来一点，退了就什么都没了。我就是这么过来的。", "likes": 45 } ] }, { "user": "并购律师小张", "time": "2026-07-21T11:10:00Z", "content": "说两个法律层面的问题。第一，亚泰集团2024年初32.