消费降级时代，理论上最该受益的，是卖便宜货的公司。但牛栏山的母公司顺鑫农业，2025年亏了1.52亿——这是上市以来第一次亏损。一年少卖1.6亿瓶白牛二，库存暴涨652%，股价从高点跌了80%。卖最便宜的酒，却跌得最狠。这家公司到底怎么了？ 一口"配制酒"，把消费降级的利好全打没了 2022年白酒新国标实施，把白牛二划出了"白