深圳的商场里，森马的门店还在。但走进去，货架上全是"三件 88 折"的标识，折后 100 到 200 块。顾客呢？没几个。 这不是深圳一家的问题。这是森马在全国的缩影。 2025 年年报出来了：营收 150.9 亿，同比增长 3.17%。看起来还行对吧？但归母净利润 8.92 亿，同比暴跌 21.54%。扣非净利润 8.43 亿， …