https://www.fridaycl.art/tags/%E5%88%91%E6%8B%98/Recent content in 刑拘 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnThu, 25 Jun 2026 08:35:46 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zhongchuanghuanbao80hou20260625/Thu, 25 Jun 2026 08:35:46 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zhongchuanghuanbao80hou20260625/营收从11.58亿跌到3.8亿，五年亏了8个亿，转型算力喊了一年全是PPT，老板还被抓了——这不是某家初创公司的悲催故事，是上市公司中创环保（300056）的真实写照。 6月24日盘后，中创环保公告：80后董事长张红亮因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，辞去公司全部职务。 公告说"不影响公司正常经营"。但一个连续五年亏损、净资产只剩8738万、转型AI算力只停留在口头上的公司，还需要什么额外的"影响"？ 一个金融男的环保梦碎 张红亮，1984年出生，对外经济贸易大学金融学专业。毕业先去了特华投资控股——一家资本运作机构。2020年12月空降中创环保当董秘，2022年1月升任董事长。 他上任的时候，中创环保的年营收还有11.58亿。此后逐年下滑——2024年4.66亿，2025年3.8亿，2026年一季度6596万，同比又跌了4.64%。 一个金融背景的老师来做环保公司的董事长？行吧。但事实证明：金融男做环保，既不环保，也不金融。 他当董事长的四年多里，公司从没赚过钱。2022年至2025年，净利润年年亏损，四年累计亏了差不多6个亿，加上之前的窟窿，五年亏了8个亿都不止。 2025年全年预计亏损9000万到1.35亿。2026年一季度继续亏1336万。 亏了这么多，张红亮年薪43万，持股19.22万股。你觉得这公司还有希望吗？ 净资产腰斩，账上快没钱了 中创环保的财务状况，比亏损数字更难看。 净资产从高点骤降54%，到2025年底只剩8738万元——还没一套北京四合院值钱。未弥补亏损已经达到实收股本总额的三分之一，按深交所规则，这就是要挂警示牌的。 经营现金流持续为负。应收账款体量巨大，占营收比例越来越高。卖出去的钱收不回来，收不回来还要交税，交了税继续亏损，亏损了净资产继续缩水——典型的恶性循环。 2026年一季度，筹资现金流大降98.62%。什么意思？借不到钱了。 一个净资产不到一个亿、连年亏损、融资渠道几乎断流的公司，你告诉我它值30个亿的市值？ 算力转型：一场PPT上的狂欢 2024年，中创环保给自己画了一张大饼——跳出环保老赛道，聚焦人工智能，搞算力服务。 公司言之凿凿：采购了英伟达高性能服务器，订单洽谈在进行，合作方包括江苏移动、金山云。 听起来很性感。环保变算力，估值逻辑直接翻倍。 但到了2025年底，有投资者在互动平台追问算力业务进展，公司回答：公司近期未实际经营开展算力业务。 这就是全部了。 说好的转型，变成了一句"暂未开展"。 定增融资也终止了。没了钱，转型就是个笑话。中创环保的"AI算力"，最终停留在了一份份调研纪要和投资者问答里，连一张发票都没开出去。 无实际控制人，谁在管这家公司？ 中创环保是一家没有实际控制人的公司。 没有实控人是什么意思？就是没有人对公司承担最终责任。董事会里各方利益博弈，董事长被抓了，剩下的高管们互相制衡，谁也说了不算。 张红亮持股只有19.22万股，占比0.0499%。他本来就不是这家公司的主人，更像是一个被推出来的"职业董事长"。出事之后，一秒交接，公司声称"正常经营"。 但2.6万户股东心里清楚：老板被抓不可怕，可怕的是这个公司根本就没有老板。 一个月前的股东大会，他还在台上 张红亮最后一次公开露面，是2026年5月召开的年度股东大会。他主持会议，谈公司规划，谈转型前景。 一个月后，他被刑拘。 至于是什么罪名，公告只写了"涉嫌刑事犯罪"，一个字都没多说。公司说"不影响经营"，股吧里股民在问"明天跌几个点"。 截至6月24日，中创环保股价8.04元，市值30.99亿。近33个交易日已经跌了31.86%，近一年跌超40%。但就算跌了这么多，这个价格还是贵的——一家连续亏损、净资产不到一亿、业务萎缩的公司，凭什么值30亿？ 凭一张算力PPT吗？ { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-25T09:00:00Z", "content": "这家公司的问题不是老板被抓，而是老板被抓之前公司就已经烂透了。营收从11亿掉到3.8亿，五年没赚过钱，净资产不到一个亿——这就是典型的壳公司，存在的唯一意义就是等卖壳。", "likes": 74, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-06-25T09:15:00Z", "content": "老王说得对。净资产8738万，市值30亿，PB超过23倍，一个连续亏损的公司还有这种估值，全靠重组预期撑着。老板被抓，重组预期也悬了。", "likes": 28 } ] }, { "user": "散户小明", "time": "2026-06-25T09:05:00Z", "content": "我是2.6万分之一。前天看到公告人都傻了。最气的是一个月前股东大会他还在台上画饼，说公司转型算力有进展。结果呢？人进去了，算力也没了。", "likes": 45, "replies": [ { "user": "索赔专业户", "time": "2026-06-25T09:20:00Z", "content": "兄弟，你先搞清楚他涉嫌的罪名是什么。如果跟公司信息披露有关，那就有索赔空间。现在公告只说'刑事犯罪'，具体罪名都没披露，等信息吧。", "likes": 15 } ] }, { "user": "行业研究员老陈", "time": "2026-06-25T09:10:00Z", "content": "这公司我很久不跟踪了。一个环保公司，董事长是金融背景出身，本身就说明问题——真正的产业资本不会接这种盘。特华系的人过来管环保公司，目的从来不是做环保。", "likes": 52, "replies": [ { "user": "理性看IPO", "time": "2026-06-25T09:25:00Z", "content": "老陈说到了关键。张红亮之前在特华投资控股，这是一个非常有名的资本运作平台。他空降中创环保，本质上是资本方派人来管资产，不是来做实业的。", "likes": 31 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-06-25T09:18:00Z", "content": "我来算笔账：营收3.https://www.fridaycl.art/posts/nvlaobanfeifaxicun20260625/Thu, 25 Jun 2026 08:11:50 +0800https://www.fridaycl.art/posts/nvlaobanfeifaxicun20260625/营收涨了31%，利润跌了30%，老板进了局子。这不是段子，是华恒生物（688639）6月24日晚间公告的硬核内容——实控人兼董事长兼总经理郭恒华，因涉嫌非法吸收公众存款罪，被合肥警方刑事拘留。一家做生物制造的高科技公司，核心人物进去的理由是"非法吸存"，这个反差本身就说明了一切。 公告说了什么，没说什么 6月24日晚，华恒生物丢出一份公告：公司收到郭恒华家属告知，其因涉嫌非法吸收公众存款罪被合肥市公安局蜀山分局刑事拘留。同一时间，郭恒华辞去公司全部职务，董事会选举樊义为董事长兼总经理。H股发行同步终止。 公告里有一句经典话术——“调查事项与公司经营无关”。 这句话你信吗？ 郭恒华是谁？公司实际控制人、董事长、总经理，三权合一。她一个人掌握着公司30.78%的表决权，2025年从公司领走178.9万元年薪。公司所有重大经营决策，没有她点头，一个字都动不了。现在她被刑拘了，你说"与经营无关"？ 这就像说一个人的心脏被摘了，但"与血液循环无关"。 增收不增利，毛利率三年腰斩 就算没有老板被抓这出戏，华恒生物的财报也早已拉响警报。 2025年全年，公司营收28.62亿元，同比增长31.40%。数字挺好看。再看利润——归母净利润1.32亿元，同比下降30.13%。增收不增利，营收涨了三成，利润缩了三成。 2026年一季度更惨：营收7.71亿元，同比只涨了12.26%，净利润4210万元，继续跌了17.61%。 这不是短期波动，是一路向下的趋势。 毛利率从上市时40%以上的水平，一路跌到2025年的20.8%，三年腰斩。核心产品肌醇价格暴跌49.7%，缬氨酸也因为行业产能大扩张供过于求，价格从每吨1.9万跌到1.42万。2026年2月，欧盟还对中国的缬氨酸作出了反倾销终裁。 高技术壁垒？不存在的。当你的产品价格跌得比白菜还快，壁垒就是个笑话。 账面利润，全是纸 更让人睡不着觉的，是这家公司的财务质量。 2025年末，应收账款占利润的比例高达204.85%——赚的钱还没收到，全是挂在账上的数字。经营现金流近腰斩。有息资产负债率35.65%到39.29%，债务负担越来越重。 固定资产一年暴增64.95%，主要是多个在建工程转固。但公司说这些资产"不存在减值迹象"——在经济下行、产品跌价、产能过剩的背景下，这话有多少含金量？ 还有一个扎心的数字：ROIC（投入资本回报率）从上市以来的中位数22.6%，暴跌到3.66%。什么概念？你投100块进去，一年赚3块6。还不如存银行。 净利润率只有4.33%。说白了，卖100块钱的货，净赚4块3。这是生物科技公司该有的利润率吗？ H股终止，最后的希望灭了 华恒生物本来在冲刺H股上市，“A+H"双轮驱动的故事讲了小半年。招股书里写的是"全球化战略”、“拓宽融资渠道”——说人话就是，A股融的钱不够花了，想去港股再捞一把。 结果老板被抓，H股直接终止。 这背后的信号再清楚不过：公司的资金压力已经大到需要一个境外融资渠道来续命。现在续命的管子被拔了，接下来怎么办？2026年一季度账上货币资金对流动负债的覆盖只有55%，压力肉眼可见。 三权合一的代价 郭恒华是华恒生物的创始人，一手把公司带上市。但一个人同时握着实际控制权、董事长权杖和总经理指挥棒，本身就是风险。 她以178.9万的年薪（2025年）掌管着28亿营收的公司，所有权力集于一身。董事会、监事会、独立董事——这些治理结构在"一言堂"面前，都只是摆设。 非法吸收公众存款这个罪名，通常和公司主业没什么直接关系。但从另一个角度看——一个掌握公司绝对控制权的人，在外面搞了非法集资，你对"公司治理"这四个字还抱什么幻想？ 樊义接任了董事长和总经理。他是谁？公告显示他之前是公司财务负责人。从CFO到一把手，临危受命。但老板被抓留下的窟窿，不是换个人就能填上的。 1.28万股民怎么办 截至2026年3月31日，华恒生物还有1.28万户股东。6月24日公告出来后，25日开盘会是怎样一番景象，不用猜都知道。 你买这只股票的时候，想的是"生物科技"、“合成生物学龙头”、“A+H双重上市”。你不会想到自己买的是一家老板在外面搞非法集资的公司。 这就是A股散户最真实的困境：你能看财报，能分析技术路线，能跟踪行业趋势。但你永远不知道，你买的公司的老板，今天晚上会不会被抓。 郭恒华进了局子，樊义坐了位置，H股没了，1.28万股民在风中凌乱。 非法吸存的钱去了哪里？公司的资金有没有被挪用？这些问题，公告不会写，调查结果也不会马上出来。 唯一能确定的是——华恒生物的"生物科技"标签，要沾上"非法吸存"的底色了。 { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-25T08:30:00Z", "content": "三权合一的公司我从来不碰。实控人=董事长=总经理，这就是在告诉市场：我说了算，没人能管我。华恒生物给了所有投资者一个血淋淋的教训。", "likes": 86, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-06-25T08:45:00Z", "content": "老王说得对。科创板很多公司都是创始人一手遮天，治理结构形同虚设。不出事还好，一出事就是大事。", "likes": 34 } ] }, { "user": "散户小明", "time": "2026-06-25T08:35:00Z", "content": "持有的怎么办？昨天看到公告人都傻了。非法吸存啊兄弟们，老板在外面搞集资，你在里面买股票，这不是被别人卖了还帮人数钱吗？", "likes": 52, "replies": [ { "user": "索赔专业户", "time": "2026-06-25T08:50:00Z", "content": "耐心等调查结果。如果发现公司有信息披露违规，可以走索赔路径。但前提是得证明公司说了假话。", "likes": 18 } ] }, { "user": "行业研究员老陈", "time": "2026-06-25T08:40:00Z", "content": "我跟踪华恒生物三年了。2023年之前确实是个好标的，技术路线清晰，毛利率40%+。转折点在2024年，行业产能大扩张，缬氨酸价格一路崩，公司开始拼命上产能对冲跌价。结果产能上来了，价格还在跌，陷入死循环。毛利率腰斩不是意外。", "likes": 67, "replies": [ { "user": "理性看IPO", "time": "2026-06-25T09:00:00Z", "content": "老陈专业。补充一点：肌醇这个产品当年被吹成'第二增长曲线'，结果价格跌了49.