https://www.fridaycl.art/tags/%E5%8D%8E%E7%AB%8B%E8%82%A1%E4%BB%BD/Recent content in 华立股份 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnWed, 27 May 2026 07:48:14 +0800https://www.fridaycl.art/posts/hualigufenyinian20260527/Wed, 27 May 2026 07:48:14 +0800https://www.fridaycl.art/posts/hualigufenyinian20260527/一家年营收12亿的东莞小公司，18个月内被广东证监局罚了两次，原因一模一样——财务信息披露不准确。2024年11月第一次被罚，涉及贸易业务收入核算错误，影响营收过亿。2026年5月第二次被罚，涉及市政水务项目收入核算错误，影响营收9619万。同一个坑，摔了两次。华立股份（603038.SH）的财务团队，是真学不会，还是不想学会？ 收入确认：一个永远踩不准的坑 先看最新这起。 2025年三季度，华立股份在市政水务项目的收入核算上出了问题。公司"未按规定审慎判断"收入确认方法，导致当期营业收入多报了9619.47万元，归母净利润多报了1464.66万元。 翻译成人话：钱还没真正赚到手，就先算进报表了。 根据《企业会计准则第14号——收入》，收入确认的核心原则是"控制权转移"。也就是说，商品或服务的控制权从卖方转移到买方的那一刻，才能确认收入。市政水务项目通常是BOT或PPP模式，建设期长、回款周期长、控制权转移的判断本身就复杂。但复杂不等于可以乱来。 2026年4月，公司发了一份《关于前期会计差错更正的公告》，对三季度数据进行了追溯调整。然后广东证监局的警示函就来了：公司被罚，董事长兼总经理董建刚被罚，财务总监孙媛媛被罚。 不是第一次了：2024年的前科 更值得关注的是，这不是华立股份第一次因为同样的问题被罚。 2024年11月，广东证监局就对华立股份出具过警示函。那次的问题是：公司在贸易业务的收入核算上不符合会计准则，导致2022年一季度、半年度和前三季度的营业收入分别减少1690万、1.09亿元。同时，公司为某工程公司代采混凝土、钢材和管桩的业务，本应按净额法确认收入，却按全额法多报了营收。 那次处罚涉及六名责任人，包括时任董事长何全洪、时任财务总监孙媛媛等人。 请注意：孙媛媛两次都在被罚名单上。 2024年被罚之后，公司信誓旦旦说要"加强法律法规学习"、“提高信息披露质量”。结果呢？换了董事长（何全洪→董建刚），没换财务总监，同样的错误又犯了一遍。 增收不增利：利润去哪了？ 抛开信披问题看基本面，华立股份的经营状况也不乐观。 2025年报：营收12.48亿元，同比增长18.34%——看起来不错。但归母净利润只有2159.51万元，同比下降6.52%。利润总额更是暴跌46.79%。 增收不增利。营收涨了18%，利润反而跌了6.5%。 更刺眼的是现金流：经营活动现金流净额1.05亿元，同比下降64.61%。钱收不回来，应收账款在膨胀。 还有一个细节：高管薪酬总额1317.7万元，同比增长38.39%。净利润在跌，高管薪酬在涨。这反差，投资者看了什么感受？ 年报还被会计师事务所出了保留意见。这意味着审计师对公司某些财务处理有异议。一家上市公司年报出保留意见，本身就是重大利空信号。 双主业转型：装饰材料+水务，两头不靠 华立股份原本是做装饰复合材料的——饰边条、饰面板，给板式家具和室内装潢供货。1995年成立，2017年上市，是东莞一家典型的制造业小公司。 近年来公司搞战略转型，切入智慧水务赛道。2025年通过收购尚源智能（花了3.58亿），布局膜滤技术，形成"装饰材料+智慧水务"双主业格局。 2025年分业务看：装饰复合材料营收9.73亿元，连年增长；智慧水务营收2.75亿元。 转型的逻辑说得通——传统装饰材料天花板低，水务是政策支持的高景气赛道。但问题是：水务项目的收入确认本身就是这次被罚的核心原因。你连收入怎么算都没搞清楚，就急着往这个赛道冲？ 44亿市值的小公司，投资者在赌什么？ 华立股份总市值44亿元，市盈率约200倍。一家年赚2159万的公司，市值44亿——市场给的估值，是在赌水务业务的未来。 但现实是： 收入确认连犯两次错 年报被出保留意见 经营现金流暴跌65% 高管薪酬涨38%但利润跌6.5% 18个月内被同一监管局罚两次 这样的管理层，你敢把钱交给他们去赌水务转型？ 广东证监局在警示函里要求公司30天内提交整改报告和内部问责情况。上一次被罚的时候，公司也提交了整改报告。然后呢？同样的错误又来了。 整改报告写得再漂亮，不如把账算对。 参考来源 华立股份：公司及相关责任人收到广东证监局警示函（2026-05-26） 华立股份：关于前期会计差错更正的公告（2026-04-28） 华立股份：2025年年度报告（2026-04-28） 华立股份因披露财务数据不准确收警示函——东方财富网（2024-11-12） 华立股份业绩说明会：2025经营稳健——雪球（2026-05-20） { "comments": [ { "user": "审计从业者老周", "time": "2026-05-27T02:00:00Z", "content": "收入确认是会计准则里最基本的规则。一家上市公司连着两次在同一个科目上犯错，要么是财务团队专业能力不行，要么是管理层授意提前确认收入美化报表。无论哪种，都是不可接受的", "likes": 234, "replies": [ { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-05-27T02:15:00Z", "content": "而且财务总监孙媛媛两次都在被罚名单上，换了个董事长但财务总监没换。这说明什么？说明公司觉得问题出在'判断偏差'而不是人", "likes": 156 } ] }, { "user": "小盘股猎手", "time": "2026-05-27T02:30:00Z", "content": "44亿市值、200倍PE、年赚2159万。这公司拿什么撑估值？水务故事讲了两年了，收入2.