https://www.fridaycl.art/tags/%E5%8F%8B%E9%98%BF%E8%82%A1%E4%BB%BD/Recent content in 友阿股份 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnTue, 29 Sep 2026 06:31:01 +0800https://www.fridaycl.art/posts/youagufendagudong20260929/Tue, 29 Sep 2026 06:31:01 +0800https://www.fridaycl.art/posts/youagufendagudong20260929/2710万股，10月26日上午10点，淘宝网司法拍卖平台。友阿股份的控股股东，把自己手里被法院冻结的股票，一股不留全推上了拍卖台。八个月前，18家金融机构刚在债委会上表决通过：2028年4月之前，不冻结、不拍卖。承诺期还剩一大半，法院的槌子先落了。 冻结的2710万股，一股没剩 9月26日，友阿股份接到控股股东湖南友谊阿波罗控股股份有限公司的《告知函》。长沙市岳麓区人民法院将于10月26日10:00起至10月27日10:00止（延时除外），在淘宝网岳麓区人民法院司法拍卖网络平台，公开拍卖友阿控股持有的2710万股无限售流通股。 三个数字需要记住。 占友阿控股所持股份的6.07%，占公司总股本的1.94%。 友阿控股目前持有友阿股份4.4645亿股，占公司总股本的32.02%。如果这2710万股全部成交并完成过户，持股将减少到4.1935亿股，比例从32.02%降到30.08%。 公司公告说，不会导致控制权变更，也不会对治理结构和日常经营产生重大影响。 但有一个细节，公告没有强调。 9月19日那份《关于控股股东部分股份被司法再冻结的公告》里写着：截至公告披露日，友阿控股被司法再冻结的股份累计为27,100,000股。 正好是这次要拍卖的2710万股。 换句话说，被法院冻结的股份，一股不留，全部进入了拍卖程序。 这2710万股来自两笔冻结。1750万股，2025年11月6日起被司法冻结，申请人是广发银行长沙分行。960万股，2026年9月16日起被司法再冻结，执行法院是岳麓区人民法院。 按9月28日收盘价5.07元计算，这批股份市值约1.37亿元。公告当天，友阿股份的股价跌了3.43%。 半年营收4个亿，利息1.45亿 拍卖的是大股东的股票。大股东为什么缺钱，答案写在上市公司的报表里。 2026年上半年，友阿股份营业收入4.04亿元，同比下降21.81%；归属于上市公司股东的净利润7082.19万元，同比增长32.43%。 看起来还不错。往下翻，财务费用1.47亿元，其中利息费用1.45亿元。 4.04亿元的营业收入，1.45亿元的利息。 公司每收入100块钱，先要拿出36块钱去付利息。 再看债务结构。截至2026年6月30日，短期借款25.35亿元，一年内到期的非流动负债12.34亿元，加起来约37.69亿元的短期刚性债务。 账上的货币资金是多少？1.02亿元。 覆盖率2.7%。 分业务看更直白。上半年百货零售收入2.48亿元，同比下降21.36%；便利店零售收入2556.75万元，同比下降19.89%。 家电零售收入多少？ 2078.76元。 不是2078万，是2078块7毛6。公司的解释是：家电所在经营场地原阿波罗商业广场店闭店，公司同步对家电经营业务调整关闭。 一家上市公司，半年的家电生意卖了2078块钱。 房地产销售那一栏是负数：-3303.28万元。原因是"友阿五一公司解除原经营权转让合同发生销售退回"。 2025年全年，公司营业收入9.88亿元，同比下降22.98%；归母净利润亏损3.35亿元，一年计提的资产减值损失与信用减值损失合计3.24亿元。 7082万利润，主业是负的 半年净赚7082万元，在营收下滑21.81%的背景下，钱从哪来？ 半年报"非主营业务分析"这一节给得很诚实：投资收益2.6069亿元，占利润总额的比例427.36%，形成原因一栏写着"主要为权益法核算长沙银行等参股公司的投资收益及委托贷款收益"。 公司上半年的利润总额是多少？6099.94万元。 投资收益比利润总额多出4倍。 把这2.6069亿元投资收益拿掉，公司上半年的利润总额是-2.0亿元。 也就是说，百货、便利店、奥莱、房地产这些主业干下来，半年亏了2个亿。 这2.6亿元投资收益的大头，来自公司持有的长沙银行5.69%股权（2.286亿股），采用权益法核算。公司长期股权投资账面价值43.54亿元，占总资产的30.85%。 但权益法核算的利润，不是现金。 2026年7月，公司公告收到长沙银行2025年度利润分红款5258.63万元。公告里还有一句更关键的话：由于公司对长沙银行的长期股权投资采用权益法核算，收到该笔现金分红款对公司2026年度合并报表净利润无影响。 分红5258万，账上货币资金1.02亿。这才是真金白银。 利润在账面上，现金在别人口袋里。 79.99%：大股东的股票，早就不完全属于自己 回到控股股东。 截至2026年9月19日，友阿控股被质押的股份累计为357,150,240股，占其所持股份的79.99%，占公司总股本的25.62%。 将近八成的持股，已经押给了银行。 友阿控股持有4.4645亿股，质押3.5715亿股，未质押的只剩8930万股。年初债委会的议案里也提到，友阿控股"目前暂未质押的约4600万股"，加上长沙银行解押的4328万股，数量刚好对得上。 债务的另一头，是规模。 根据公司2025年1月披露的控股股东股份质押公告：截至2024年12月31日，友阿控股各类借款总余额为61.31亿元。 2026年4月1日，启元律师事务所在重组补充法律意见书里披露了一组更近的数据：截至2026年2月28日，友阿控股质押的上市公司股票对应未偿还本金合计16.86亿元，按当日收盘价7.61元测算，质押股份市值27.18亿元，履约保障比例为161.18%。同时承认，工商银行长沙韶山路支行那笔融资的履约保障比例为126.93%，已低于约定的130%平仓线。 问题在于股价。7.61元是2026年2月末的价格。9月28日收盘，友阿股份是5.07元，跌了33%。 用同样的质押股数和债务本金重算：3.5715亿股乘以5.07元，市值约18.11亿元，对应16.86亿元未偿还本金，履约保障比例降到约107%。 工商银行韶山路支行那1000万股，市值从7610万元缩水到5070万元，履约保障比例从126.93%掉到约84.6%。 已经逾期的几笔，是白纸黑字写在公告和判决书里的。 招商银行长沙分行：2020年8月一笔1亿元商票贴现逾期，法院判决友阿控股及友阿超市分公司偿还票款本金9853.35万元，并按每日万分之五支付利息。2026年2月2日，友阿控股通过长沙市芙蓉区人民法院偿还了本金及1928.11万元利息，质押给招商银行的2198.15万股于2026年1月30日解除冻结。 广发银行长沙分行：借款逾期，岳麓区人民法院（2025）湘0104民初43595号民事判决书判决，友阿控股应偿还本金8990万元，以及截至2025年10月16日的利息455.04万元、罚息217.54万元、复利11.01万元。这份判决，友阿控股还在上诉。 而本次被拍卖的2710万股里，1750万股正是质押给广发银行的那部分。 还有一层。2026年1月29日，实际控制人胡子敬把自己持有的友阿控股14.3750%股权，质押给了长沙市国资产业控股集团有限公司，用途一栏写着"为友阿控股借款提供担保增信"。 实控人个人的股权，也押出去了。 “2028年4月前不拍卖”，还剩19个月 2022年4月1日，18家友阿集团金融机构债权人组建了债委会，此后友阿控股的化债工作一直在这个框架里推进。 2026年1月23日，债委会第十一次会议表决通过了一批议案：化债脱困期续延两年，至2028年4月；脱困期内各成员单位不抽贷、不断贷、不诉讼、不冻结拍卖质押股权；对友阿控股持有、暂未质押的约4600万股不设置质押权利负担；后续长沙银行解押的4328万股及辣妹子15%股权不得采取司法冻结和补充质押。 配套动作也有。2026年2月10日，友阿控股质押给长沙银行的4328万股上市公司股票解除质押。长沙市国资产业控股集团已累计向友阿控股提供1.18亿元借款。 基于这些安排，启元律师事务所在4月1日的法律意见书里给出了结论：“友阿控股被质押和冻结给各债权银行的上市公司股份在2028年4月前被司法处置的风险较小。” 现在再看时间线。 2025年11月6日，广发银行申请冻结1750万股。 2026年9月16日，新增960万股司法再冻结。 2026年9月26日，法院网拍时间告知书送达。 2026年10月26日，2710万股开拍。 距离债委会承诺的2028年4月，还有19个月。 债委会的决议，对签字画押的成员单位有约束力。对已经进入诉讼程序的债权人，对法院的执行程序，约束力在哪儿，是个法律问题。但2710万股摆在淘宝上，是事实。