https://www.fridaycl.art/tags/%E5%A4%A7%E4%B8%AD%E7%9F%BF%E4%B8%9A/Recent content in 大中矿业 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnWed, 29 Apr 2026 17:55:54 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zuigaoxincfo20260429/Wed, 29 Apr 2026 17:55:54 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zuigaoxincfo20260429/A股最魔幻的一幕又出现了。 年报披露当天，业绩增收不增利、CFO闪电辞职。按理说，这种公司股价应该跌停吧？ 不。涨停。历史新高。 大中矿业用一记响亮的耳光告诉所有理性投资者：在A股，基本面不重要，故事才重要。 10个月，169万，走人 邹庆利，大中矿业史上最贵的财务总监。 2025年6月底入职，2026年4月23日辞职，任期不到10个月。税前薪酬169万。 什么概念？他上一份工作在舍得酒业当CFO，2023年税前薪酬253万。加盟大中矿业的时候，外界以为是降薪屈就。结果人家半年就拿了169万，算成年化接近340万。比在舍得酒业还贵。 前任CFO王振华，2024年薪酬51万。再前任王福昌，最高40万左右。邹庆利一来，直接把CFO的价位拉高了四倍。 然后呢？10个月后，“因个人家庭原因"辞职。辞职后不再担任公司及下属子公司任何职务。彻底走人。 三年换三任CFO。这是高管跳槽，还是走马灯？ 财报日辞职， timing太巧了 4月23日，年报和一季报同时披露。 当天晚上，邹庆利递交辞职报告。 这个时间点选得精准到令人发指。年报都披露了，该看的数字大家都看到了，我再辞职，完美。 作为上市公司核心财务负责人，分管财务体系、财报编制、内控合规、资金管控。在年报披露的敏感节点突然辞职，在A股极为罕见。 市场人士说得好：看似"个人原因"的体面说辞，背后恐怕没那么简单。 一个拿340万年化的CFO，干10个月就走。要么是发现了什么不想签字，要么是做了什么不想担责。两种情况，对散户来说都是利空。 增收不增利，成本失控 2025年，营收40.9亿，同比增长6.4%。净利润7.4亿，同比下降2%。 成本同比增长12.8%，远超收入增速。毛利率从接近50%滑到46.4%，暴跌3个多百分点。 球团销售收入下降13.96%，拖累了整体增长。 进入2026年一季度更惨：营收同比下滑超一成，归母净利润下降近三成。 什么叫增收不增利？就是你多卖了货，但赚的钱反而少了。原因只有一个：成本增速超过了收入增速。 矿业公司的成本主要是啥？开采成本、人工成本、运输成本。成本增速远高于收入，说明开采效率在下降，或者资源品位在恶化。不管哪种，都不是好信号。 经营现金流下降约25%。又是这个配方。 短期偿债压力凸显 证券之星直接用了这个词：短期偿债压力凸显。 现金流下滑、利润缩水，但公司还在扩产。周油坊铁矿扩产至650万吨/年，产能提升44%。扩产需要大量资本开支，钱从哪来？ 短期借款、长期借款、发债。负债率往上走，利息成本吃掉本就微薄的利润。 更讽刺的是，公司在业绩承压的背景下，还计划实施2-4亿元股份回购，提高现金分红比例。 一边借钱扩产，一边花钱回购分红。这不是矛盾，这是管理层在用股东回报的故事掩盖经营压力。 锂矿故事，涨停发动机 那为什么股价还能涨停？ 因为大中矿业有一个完美的转型故事：锂矿。 湖南鸡脚山锂矿采矿证获批，新矿法全国首张锂矿证。川湘合计碳酸锂当量资源量可观。 锂矿是什么？是新能源赛道，是资本市场的估值引擎。 铁矿业务估值给10倍PE，锂矿业务估值给30倍PE。只要故事讲得好，市场愿意为未来买单。 但问题是，锂矿从拿到证到出产品，中间隔着环评、建设、试生产、达产，至少三五年。这三五年里，铁矿主业能不能撑住？ CFO走了，谁来做锂矿转型的财务规划？ 高管薪酬与业绩严重脱钩 大中矿业高管平均年薪277万。董事长牛国锋556万。 业绩下降2%，高管薪酬照拿不误。CFO10个月169万，走了。 高管薪酬和业绩有没有挂钩？从数据看，没有。 利润下滑不影响年薪，现金流恶化不影响薪酬，CFO闪离不影响其他人继续拿高薪。 这就叫权责不对等。赚钱了高管分，亏钱了股东扛。A股最经典的治理缺陷，在大中矿业身上体现得淋漓尽致。 金句时间 10个月169万的CFO，不是在打工，是在按小时收费。 财报日辞职的高管，比财报本身更值得解读。 增收不增利的本质是：你多干了活，但别人多赚了钱。 锂矿故事再好听，也盖不住铁矿成本失控的噪音。 高管年薪556万，业绩下降2%。这叫激励，还是叫福利？ 结语 大中矿业的问题不是CFO走了，而是CFO为什么走。 三年换三任财务负责人，每一任都干不久。这不是偶然，是系统性的管理问题。要么是内控环境让专业人士待不下去，要么是财务数据本身让签字的人心里发毛。 股价涨停不代表公司没问题，只代表市场更愿意相信故事而不是财报。 锂矿转型确实是好故事。但好故事需要好财务，好财务需要好环境。CFO都跑了，谁来做这个好财务？ 你觉得大中矿业的锂矿故事能兑现吗？CFO闪离背后到底发生了什么？评论区聊聊。 { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-04-29T12:00:00Z", "content": "10个月169万走人，这CFO是按天计费的吧？前任51万、再前任40万，他一来直接拉到340万年化。不是公司突然有钱了，是他知道这活不好干，开价就高。干完10个月拍拍屁股走人，钱到手了。", "likes": 167, "replies": [ { "user": "散户小明", "time": "2026-04-29T12:15:00Z", "content": "关键是这169万是上市公司的钱，也就是股民的钱。CFO走了，留下一地鸡毛让散户扛。", "likes": 45 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-04-29T12:30:00Z", "content": "毛利率从接近50%滑到46.