https://www.fridaycl.art/tags/%E5%A5%A5%E7%B2%BE%E5%8C%BB%E7%96%97/Recent content in 奥精医疗 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 10 Jul 2026 08:18:54 +0800https://www.fridaycl.art/posts/83suilaomunvbeibigong20260710/Fri, 10 Jul 2026 08:18:54 +0800https://www.fridaycl.art/posts/83suilaomunvbeibigong20260710/一个83岁的老太太，被自己的女儿和女婿联手赶出董事会。这不是电视剧，是A股真事。 股价从137块跌到14块，跌了快90%。营收四年没突破2.5亿，扣非利润连续亏损。公司内部打得不可开交，外面股价跌跌不休。 奥精医疗（688613.SH），这家自称"国内人工骨领军企业"的公司，正在上演一场中国资本市场罕见的家族内斗大戏。 女儿女婿联手"弑母" 7月8日，奥精医疗一纸公告炸了锅。 公司计划7月20日召开临时股东大会，审议一个特殊议案——《关于免去黄晚兰女士公司董事职务的议案》。 提出这个议案的，是崔菡和胡刚。 崔菡是黄晚兰的女儿，胡刚是崔菡的丈夫、黄晚兰的女婿。 也就是说——女儿和女婿联手，要把83岁的老母亲踢出董事会。 这不是普通的家庭矛盾。黄晚兰不仅是奥精医疗的创始人之一，还是现任董事长。就在8个月前，她才刚刚被选上这个位置。 市场人士分析，这只是第一步。一旦黄晚兰不再是董事，按照公司法规定，她也就不具备担任董事长的资格。第二步就是免去她的董事长职务。 第三步呢？恐怕是胡刚重新夺回董事长的宝座。 豪门恩怨：21年创业史背后的权力游戏 故事要从2004年说起。 那年，61岁的黄晚兰和女婿胡刚一起创办了奥精有限。黄晚兰拿"聚酯尿道支架"非专利技术作价60万出资，胡刚拿现金。 2017年，胡刚、崔福斋（黄晚兰丈夫）、黄晚兰三方签署《一致行动协议书》，约定如果意见不一致，听黄晚兰的。 2021年，奥精医疗登陆科创板。胡刚当董事长，黄晚兰当副总，崔福斋当首席科学家，女儿崔菡在美国子公司当技术总监。一家人整整齐齐。 转折点出现在2025年6月——崔福斋去世。 不到半年，2025年11月董事会换届，胡刚意外出局，没获得董事候选人提名。82岁的黄晚兰接替胡刚，出任董事长。 胡刚当时什么感受？没人知道。但市场能猜到——这个一手创办公司、当了6年董事长的女婿，被老丈母娘"夺权"了。 更戏剧性的是，2026年4月，崔福斋的遗产完成继承过户。黄晚兰和女儿崔菡各继承了252.48万股。 股权到手后，女儿和女婿立刻翻脸了。 2亿营收的魔咒 内斗再精彩，也掩盖不了一个事实——这家公司的业绩，烂透了。 上市前的2021年，营收2.36亿，净利润1.21亿，风光无限。 然后呢？2022年营收2.29亿，2023年2.26亿，2024年2.06亿，2025年2.24亿。 四年了，营收就在2亿这条线上原地踏步。不是不想突破，是突破不了。 净利润更惨。2022年0.95亿，2023年0.54亿，2024年直接干到-0.13亿——上市以来首亏。 2025年虽然扭亏为盈，赚了1383万，但扣非净利润还是亏的——-95.86万。 到了2026年一季度，扣非净利润又亏127.58万。 什么意思？这家公司的主营业务，其实一直在亏钱。2024年扣非亏2837万，2025年继续亏，2026年还在亏。全靠政府补助、理财收益这些"外快"撑门面。 股价就更不用说了。2021年6月最高137.85元，如今14.47元。跌了89.5%，接近90%。总市值不到20亿——放在科创板，就是个微盘股。 集采：救命稻草还是饮鸩止渴？ 奥精医疗的核心产品是人工骨修复材料，说白了就是人造骨头，用在骨科手术、牙科种植、神经外科上。 2024年，骨科人工骨集采全面铺开。奥精医疗的"骼金"产品进入了集采，销量确实上去了——2025年骼金收入1.71亿，同比增长18%。 但是看毛利率——从2021年的83%一路降到2025年的68%左右，2026年一季度更是跌到60.94%。 集采的本质，是以价换量。量是上去了，价下来了。而且集采拼的是规模，你奥精一年才2个亿的营收，能拼得过谁？ 另一个产品"齿贝"——口腔修复材料，2025年收入暴跌69%。口腔种植体集采把价格打下来，但你的"齿贝"也跟着遭殃了。 为了找第二曲线，奥精医疗2024年收购了一家德国口腔种植体公司HumanTech Dental。听起来高大上，但实际效果呢？2025年全年口腔种植体收入只有275万——占营收的1.23%。 这就是所谓的"第二增长曲线"——不到300万的收入。 管理层的三大罪状 第一条：研发效率低下。 奥精2025年研发投入占营收18.49%，这比例在所有科创板公司里都算高的。但产出呢？上市后营收原地踏步，产品线还是老三样——骼金、颅瑞、齿贝。一个集采就打得毫无还手之力，说明产品护城河根本没有想象中那么深。 第二条：管理层彻底失能。 一家营收2亿的公司，去年光销售费用就花了5574万，管理费用6069万。加起来1.16亿，占营收的一半以上。 钱花了不少，结果连扣非利润都赚不回来。 第三条：内斗摧毁一切。 从2025年11月胡刚被踢出董事会，到2026年7月女儿女婿联手逼宫。8个月时间，一家人把公司当成权力战场。 我问你，一个董事长天天应付董事会被罢免，她还有心思管公司死活吗？ 结局已定？ 7月20日的股东大会，结果几乎可以预见。 胡刚持股6.92%，加上妻子崔菡继承的股份、一致行动人北京银河九天的5.66%，以及黄晚兰本人的2.75%——算上各种复杂的一致行动关系，这家人手里的股份加起来20%以上。不管怎么投票，结果都取决于这家人内部怎么撕。 但有一点是肯定的：不管谁赢，输的都是小股东。 你手里的股票，已经从137块跌到14块了。这家人还在争权夺利，有谁想过公司怎么走出困境？ 83岁的黄晚兰，21年前用一项"聚酯尿道支架"技术起家，把公司做到了科创板上市。如今被女儿女婿联手架空。 胡刚，当了6年董事长被踢出局，半年后带着老婆杀回来要夺权。 崔菡，作为女儿，联合丈夫逼宫亲妈。 这不是商业战争，这是人性最赤裸的一面。 （完） 参考来源 奥精医疗《关于2026年第一次临时股东大会增加临时提案的公告》，上交所，2026-07-08 奥精医疗2025年年度报告摘要，上交所，2026-04-29 奥精医疗2026年第一季度报告，上交所，2026-04-30 奥精医疗股价行情，东方财富网，2026-07-08 奥精医疗《关于股东权益变动的提示性公告》（崔福斋遗产继承），上交所，2026-06-20 { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-07-10T09:00:00Z", "content": "这种家族企业上市就是为了套现的。上市前一家人和和气气，上市后股票一跌就开始互相甩锅。我见过太多了。", "likes": 68, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-07-10T09:15:00Z", "content": "关键是他们还签过一致行动协议，约定听黄晚兰的。现在女儿女婿直接反水，这协议跟废纸有什么区别？", "likes": 45 }, { "user": "并购律师小张", "time": "2026-07-10T09:30:00Z", "content": "一致行动协议可以协商解除。崔福斋去世后股权结构变了，重新洗牌也正常。只是吃相太难看了。", "likes": 32 } ] }, { "user": "散户小明", "time": "2026-07-10T09:05:00Z", "content": "我137块买的，现在还拿着。看着这家人内斗，心都凉了。", "likes": 89, "replies": [ { "user": "退市股专业户", "time": "2026-07-10T09:20:00Z", "content": "137买的兄弟你是真勇士。这票从最高点下来快90%了，科创板不像主板，没有ST过渡，财务指标恶化直接退市。", "likes": 56 }, { "user": "散户小明", "time": "2026-07-10T09:25:00Z", "content": "当时吹的是人工骨赛道龙头，国产替代空间大。谁知道上市即巅峰。", "likes": 23 } ] }, { "user": "行业研究员老陈", "time": "2026-07-10T09:10:00Z", "content": "我研究过这家公司。人工骨修复材料市场其实增速还行，但竞争也在加剧，正海生物、上海华捷都在抢份额。奥精的问题是体量太小，集采后价格承压，又没有规模效应。2亿营收撑不起研发和销售费用。", "likes": 47, "replies": [ { "user": "董秘来背锅", "time": "2026-07-10T09:35:00Z", "content": "老陈说得对。销售费用+管理费用占营收一半以上，这种费用结构利润能好才怪。他们那个德国种植体收购花了多少钱？一年才贡献275万营收，这不是战略是闹剧。", "likes": 38 } ] }, { "user": "新能源老法师", "time": "2026-07-10T09:18:00Z", "content": "看完我只想说：83岁的老太太就别当董事长了。不是年龄歧视，是这家公司从胡刚被踢出董事会开始，就已经注定了今天的闹剧。家族企业最怕的就是内斗，一旦开始，没人管公司死活。", "likes": 35, "replies": [ { "user": "理性看IPO", "time": "2026-07-10T09:45:00Z", "content": "问题是胡刚当董事长6年也没把公司带好，营收从2.