https://www.fridaycl.art/tags/%E5%B7%9D%E5%A4%A7%E6%99%BA%E8%83%9C/Recent content in 川大智胜 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnWed, 23 Sep 2026 07:09:23 +0800https://www.fridaycl.art/posts/shikongrenzhankuanwan20260923/Wed, 23 Sep 2026 07:09:23 +0800https://www.fridaycl.art/posts/shikongrenzhankuanwan20260923/以“预付款”的名义，从上市公司账上挪出1500万，去还实际控制人关联方的银行贷款，年报里一个字不写。9月22日晚，川大智胜同时收到两份监管文件：证监会立案告知书，四川证监局责令改正决定书。钱，2025年4月就还回去了。但治理的窟窿，一分没还。 1500万，是怎么“借”出去的 根据四川证监局《行政监管措施决定书》：2024年7月至2025年4月，川大智胜实际控制人、董事长游志胜，以预付款名义借用上市公司资金1500万元，用途是偿还其关联方的银行贷款。2025年4月归还。 听着像个一次性的小失误？把时间线拉出来看。 2024年，公司营收1.65亿元，同比下滑7.99%，归母净亏7200万元。2025年4月28日，公司披露2024年年报，股票4月29日起被实施退市风险警示，简称从“川大智胜”变成“*ST智胜”。 也就是说：公司站在退市悬崖边上、戴着帽子的那一年，账上的钱被实控人关联方拿去还了银行贷款，而2024年年报对这个资金占用只字未提。 董事会没审，内控没拦，年报没写。钱是还了，但监管的定性很冷——借用期间已构成非经营性资金占用。 对上市公司的现金流，那就是实控人关联方的周转金。 他为什么要借这1500万？答案写在质押记录里 游志胜直接持有川大智胜2058.90万股，持股比例9.13%，就是这个比例让他成为公司的实际控制人。 不到10%的持股，控制权本来就虚，资金链大概率也紧。2026年4月中旬，他解除质押990.70万股，占其持股48.12%，紧接着再质押933万股，占其持股45.32%。 解了质押马上再质押，这个动作说明什么？说明两边都在走钢丝：旧的到期要解，新的额度要用。 在这样的背景下，关联方银行贷款到期出现缺口，离自己最近的“钱袋子”是谁的？是董事长名字挂在上面的那家上市公司。预付款只是一个名目，本质上是上市公司给实控人关联方提供了一笔无息周转资金。 一个人占款1500万，金额不大。但“上市公司给大股东关联方垫资”这个动作本身，就是治理崩塌的标准照。 五项问题，四个都是同一个词：没披露 决定书一口气列了五项问题，我逐条说： 第一，关联交易未及时审议、披露。刘健波2020年5月至2022年4月、2024年4月至今，先后担任公司副总经理、财务总监、总经理，同时担任参股公司万联传感（成都万联传感网络技术有限公司）总经理。公司没有披露这层关联关系，2021年、2024年与万联传感的关联交易没有审议、没有披露。2022年至2024年，公司与13个关联主体存在业务往来，年度日常关联交易额度没有审议、没有披露。 第二，参股公司业绩承诺未披露。2019年4月，公司与天津华翼蓝天科技签署增资协议并约定业绩承诺，董事会只审议披露了增资这件事，业绩承诺本身和后续履行情况，六年没披露。 第三，就是开头那笔1500万的资金占用，2024年年报没披露。 第四，内控执行不到位。2022年至2025年，部分销售合同、投资合同审批程序和用章管理不到位，长期挂账的应收账款不及时催收或走司法程序，第三方寄存产品不登记管理。 第五，会计处理不规范。2022年至2024年，固定资产、存货、无形资产减值测试不充分，部分开发支出该费用化的没费用化、该资本化的没资本化。 你数一数：五项问题，四项都绕不开三个字——没披露。 不是制度缺失，是制度没人按。关联关系认定、关联交易审议、承诺事项跟踪、资金占用监控，每一样都是上市公司的基本功，每一样都没人管。 四川证监局对公司责令改正，对游志胜、杨波、刘健波、胡清娴、吴俊杰五人出具警示函并记入证券期货市场诚信档案，要求60日内提交书面整改报告。 1500万只是浮出水面的那块 立案是证监会的事，调查才刚刚开始。真正决定川大智胜生死的，是账本。 看2025年年报：营收3.25亿元，同比暴增96.69%；归母净亏损扩大到2.43亿元；经营现金流净额-9799万元。最刺眼的是结构——第四季度单季营收2.49亿元，占全年76.44%；单季归母亏损1.79亿元，占全年亏损的73.44%。 全年近八成的收入，压在最后三个月确认。 收入冲量、现金失血、亏损集中在年末，这是监管最喜欢刨根问底的那种报表。 再看商誉。2025年公司收购成都兴仁科技、汉博德，新增商誉1.34亿元，其中汉博德没完成2025年业绩承诺。审计报告对商誉资产组出具了强调事项段，6月下旬，深交所直接发年报问询函。 商誉、业绩承诺、减值测试不充分——这三样，恰好跟这次立案查出的问题严丝合缝地叠在一起。 另一边，公司累计未分配利润-2.40亿元，2025年年报明确：不分红、不送股、不转增。2025年末净资产8.66亿元，9月22日收盘市值23.17亿元，市净率接近2.8倍。 2026年6月24日，公司刚刚摘掉*ST帽子，名字改回“川大智胜”，涨跌幅从5%放宽回10%。摘帽才3个月，证监会立案了。 帽子摘了，窟窿没填。 校办企业的治理塌方 游志胜1945年生人，四川大学计算机学院教授，早年在美国密歇根州立大学研修模式识别和图像处理，四十年基本都扎在这个领域里。川大智胜正是从川大的科研力量里长出来的校办企业，2008年以14.75元发行价上市。 2016年12月，他和公司董事杨红雨向四川大学合捐1亿元，是当年学界震动不小的捐赠。 但2024到2025年的年报呈现的是另一副面孔：总经理、财务总监在参股公司兼着总经理，13个关联方往来不做审议，业绩承诺六年不披露，1500万拿去替实控人关联方还贷款。 一个能向母校捐1个亿的人，同样能从上市公司拿走1500万。校办企业最大的风险从来不是技术，是“一人治校”。 更要命的是结构：公司第二大股东是四川省国资背景的四川产业振兴基金投资集团，持股6.97%。国资在名单上排第二，实控人持股不到10%却能说借就借——说明大股东的权利只停在名字上。 接下来看三件事 第一，行政处罚。立案只是第一步，调查结论出来之前，罚款金额、对个人是警告还是禁入，都不确定。警示函已进诚信档案，这是后续处罚的前置记录。 第二，商誉地雷。1.34亿商誉加上汉博德业绩承诺未达标，2026年年报如果减值计提口径变了、审计意见变了，*ST的帽子随时可能再戴回来。 第三，问询函的后续。6月年报问询函，9月立案调查，监管在一年比一年往深处挖。这家公司2026年上半年营收6553万元、归母净亏2952万元，还在失血。 对了，立案当晚股价10.27元，涨3.63%，换手4.23%。有人恐慌，有人进场。 治理塌方的公司，市场永远先赌“没事”。但1500万只是立案的第一条线索，它后面连着关联交易、业绩承诺和1.34亿商誉。 想跟大家聊一句：这种“刚摘帽就被立案”的公司，你的卖出标准是什么？ 参考来源 上海证券报（21财经网）：《002253，被证监会立案调查》 https://www.21jingji.com/article/20260922/herald/7da327db14a811fd094fc967fad61d51.html 证券时报网：《002253，被证监会立案！》 https://www.stcn.com/article/detail/4195384.html 川大智胜2025年年度报告（巨潮资讯网） https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225218673.PDF 蓝鲸新闻：《川大智胜2025年营收3.25亿元同比增96.69%，归母净亏损2.43亿元且现金流恶化》 https://www.topnews.cn/news/145CDEE140BD4873 每日经济新闻：《川大智胜：游志胜解除质押约991万股，再质押933万股》 http://www.nbd.com.cn/rss/toutiao/articles/1701759.html { "comments": [ { "id": 1, "user": "ST股观察员", "avatar": "https://api.dicebear.com/9.x/thumbs/svg?seed=STgu", "time": "2026-09-23T07:30:00Z", "likes": 328, "content": "跟着*ST智胜很久了：2025年4月戴帽，今年6月摘帽，9月立案。这个节奏，电视剧都不敢这么写。", "replies": [ { "id": 2, "user": "价值投资者老王", "avatar": "https://api.