https://www.fridaycl.art/tags/%E5%B9%B4%E6%8A%A5%E6%9B%B4%E6%AD%A3/Recent content in 年报更正 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnThu, 10 Sep 2026 10:27:33 +0800https://www.fridaycl.art/posts/muzhizhicha7sui20260910/Thu, 10 Sep 2026 10:27:33 +0800https://www.fridaycl.art/posts/muzhizhicha7sui20260910/年报上，董事长65岁，副董事长58岁，母子俩“只差7岁”。上市15年的车灯龙头，生生把亲儿子从40岁写成了58岁。更正公告落地当天，上交所的监管工作函同步到场。道歉四次，一次比一次假；信披翻车，一次比一次离谱。星宇股份的病，不在笔误，在骨头。 一个连“自己人”都校对不出来的年报 先把这个最魔幻的细节讲透。 2026年3月20日，星宇股份披露2025年年报。白纸黑字：董事长兼总经理周晓萍，65岁；副董事长、副总经理周宇恒，58岁。 母子俩，年龄只差7岁。 但翻开公司自己的历史公告：2019年聘任周宇恒为副总经理时，公司明确披露周晓萍与周宇恒为母子关系，周晓萍因此回避表决。周晓萍生于1961年3月，周宇恒生于1985年12月——母子之间隔着24年零9个月。 也就是说，这家公司在自己家董事长那一行里，把亲儿子写老了18岁。 9月9日盘后，星宇股份发布《关于2025年年度报告相关文字错误的更正公告》，承认“年龄信息披露有误”，深表歉意，承诺“进一步加强披露文件的编制和审核工作”。 同一天，上交所的监管工作函到了，涉及对象：上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。 更要命的在后面：财联社报道，公司回应称，上交所已多次向其下发监管工作函，督促完善公司治理、提升信息披露质量。 不是第一次，是很多次。 一个连老板亲儿子年龄都能写错的信披体系，凭什么让投资者相信它公布的每一组财务数字？年报不是公司内部台账，是面向全体股东的法律文件。这一行字是最后一道防线，防线破了，前面所有“审计”“复核”“三审三校”全成了摆设。 一个夏天的“劝退连续剧” 你以为年龄写错是孤立事件？往前翻一个月，这家公司刚因为107个应届生被全网围观。 2025年秋招，星宇发出440个offer，以硕士为主，岗位是研发、技术和管培生。2026年7月1日入职，7月6日进产线实习。说好一个月的车间轮岗，悄悄延长到三个月，薪资按普工标准重新核定。 8月8日起，HR分批约谈刚入职一个多月的年轻人。二选一：签“个人原因”离职，拿半个月工资走人；或者留下，去流水线拧螺丝。流出的录音里，HR暗示常州有个400多人的HR群，不配合签字，以后背调不好看。 结局：107人被解除劳动合同，解约率24.32%。常州市人社局通报，认定协商过程“方法简单生硬、缺乏充分有效沟通”，责令整改。 从8月8日约谈，到8月27日发致歉信，这家公司硬扛了19天。热搜上了，通报发了，央媒点名了，才低头。 对年轻人下手最狠的公司，往往也是最有恃无恐的公司——它赌你们闹不起来。 四次道歉，次次翻车 道歉是门手艺活，星宇把它做成了事故现场。 第一次道歉，8月27日。致歉信被扒出落款年份写成“2025年”，公司名称还出现“星元”“星远”之类的错法，甚至有网传检测提示文字带AI生成痕迹。先赶工，后校对，顺序反了。 第二次道歉，9月2日业绩说明会。董事长周晓萍一边说“深刻反省并真诚道歉”，一边说“对部分媒体的不实报道已通过网信和网安部门投诉举报”。道着歉，还顺手告了个状。 第三次道歉，9月7日。通报“重罚”：总经理周晓萍扣薪12个月，副总经理李树军调整分工并扣薪6个月，人力资源总监免职。 问题来了：澎湃新闻和央广网调查发现，人社局通报里“已被停职”的这位人力资源总监，在星宇公开披露的职级体系里查无此岗。港股招股书的高管名单里没有，官网管理序列里没有，员工说内部从不这么叫。 问责了一个不存在的人，道歉就成了演戏。 更尴尬的是，处罚文件还被质疑未经董事会批准。整改措施里，公司首次承认：2026年7月，管理层基于后续订单情况及用工需求，错误地作出了解约决定。 “基于订单情况”——这句话信息量极大，我们讲财务时再说。 第四次道歉，9月9日，就是母子年龄那回事。四次道歉横跨半个月，对象从应届生换到监管层，翻车姿势各不相同。 道歉不是免费公共品。每一次被逼出来的道歉，都是在透支下一次的信用。 财务不会说谎：增长熄火，回款变慢 现在说回“订单情况”。星宇的财报，其实早就把答案写好了。 2025年，星宇营收152.57亿元，净利16.24亿元，双位数增长，看着还行。但2026年半年报：营收68.84亿元，同比只增长1.87%；归母净利润6.69亿元，同比下滑5.26%。二季度营收、净利双双负增长，分别下滑5.70%和18.26%。 增长的引擎熄火了。2025年产品生产量同比下滑6.61%，销量下滑2.11%。这几年靠智能车灯撑营收，可智能车灯均价从2023年的4141元/件，一路降到2025年的1625.8元/件——价格战早打穿了。 毛利率一路下行：2023年20.58%，2025年19.65%，2026年上半年18.76%，再创新低。 再看回款。应收账款和应收票据从2023年末的43.98亿元，涨到2025年末的71.50亿元，两年增幅超62%；周转天数从77天拉长到106天，2026年一季度进一步到112天。上半年经营现金流净额9.91亿元，同比降17.30%。 最扎眼的两个数字： 一是合同负债，从2025年末的3658万元，暴跌到2026年上半年的506万元，降幅86%。合同负债是客户预付款，是订单的先行指标。预收款塌方，说明整车厂对新项目的热情在降温。 二是客户结构。原第一大客户A，贡献收入从2023年的37.52亿元降到2025年的29.71亿元，占比从36.6%一路跌到2026年一季度的16.2%；新上位的客户B占比17.2%，但贡献的毛利率是往下走的。前五大客户占了66.7%的收入——客户的脸色，就是星宇的天气。 产能利用率下降、订单萎缩、回款变慢、毛利走低——管理层比谁都清楚这些数字，所以7月才急着“优化”107个刚入职的硕士博士。 裁员，裁的是数字；毁约，毁的是信用。 36亿现金，容不下107个应届生？ 最讽刺的对比在这里。 截至2026年3月底，星宇账上躺着约36.5亿元现金及理财，短期借款、长期借款两行全是零——零有息负债。2025年，公司现金分红5.66亿元，周晓萍家族持股54.3%，按比例测算拿走约3.07亿元。2023、2024年两年，分红合计超7亿元。 真没钱吗？给107个应届生每人发3个月工资，撑死几百万元。公司拿出的补偿方案，每人约1.5万元求职补贴加免费住宿加兜底工资——这笔钱，不过是周家一年分红的零头。 可公司宁可背“羞辱式劝退”的骂名，也要省这笔钱。为什么？ 再看员工结构。2025年一年，在职员工从10426人锐减到7532人，净减少2894人，占比27.75%；生产人员减少3182人。与此同时，劳务外包工时从2022年的238万小时暴涨到2025年的1087万小时，外包报酬从6572万元膨胀到3.02亿元。 按工时折算，2025年外包人员规模约5437人，比4729名正式生产人员还多。外包平均年薪约5.56万元——正式工的成本，外包工的待遇，生产人员全“优化”了。 招股书还承认：子公司过往劳务派遣占比突破10%的法定上限，直到2026年5月底才整改完毕；2023年到2026年一季度，社保和住房公积金缴纳缺口占营收的比例为1.4%、1.0%、0.8%、0.7%——2025年一年，缺口约1.22亿元。 一边对应届生下狠手、对外包工抠待遇，一边家族分红拿到手软。这不是经营困难，是价值观问题。 一个细节：道歉后没几天，车间横幅的照片传遍全网：“谁砸星宇的饭碗，星宇就砸谁的饭碗。”而这家公司向来标榜“家文化”，此前还捧着“常州最佳雇主10强”的奖杯。 从“最佳雇主”到“砸人饭碗”，中间只隔了一个夏天。 港股IPO，成了照妖镜 星宇急着上港股，急到什么程度？1月26日首次递表，7月26日招股书失效，7月29日立刻二次递表——只隔三天。8月15日拿到证监会备案通知书，拟发行不超过4479.965万股H股。 按常规，拿到备案后一到两周就能排聆讯。可备案已过三周，聆讯排期杳无音信。市场传闻四起，公司只能回一句“传闻不实”。 为什么不差钱的公司要急吼吼二闯港股？招股书写得明白：募资要建常州智能汽车电子产业中心、塞尔维亚二期、重庆基地，规划新增1860万件产能。 可资本市场看到的，是另一套剧本：营收停滞、订单萎缩、信披翻车、用工违规、虚假问责、德系客户启动调查——奔驰合规部门受理举报的回函写着，“您描述的行为不符合梅赛德斯·奔驰的企业原则”。 107个被解约的年轻人，把offer、录音、合同翻译成中英文，投诉到了港交所ESG申诉通道、欧盟强迫劳动条例合规通道，以及奔驰、宝马、大众的全球合规部门。德国《供应链尽职调查法》白纸黑字：违规最高罚全球年营业额的2%。 是年轻人教会了这家企业一课：国际规则面前，没有“家丑不可外扬”。 写在最后：灯还能亮多久？ 把星宇这个月的操作连起来看，会得到一幅完整的图： 对年轻人，107人二选一；对信披，把亲儿子写老18岁；对监管，问责一个不存在的人；对投资者，股价8月27日单日跌5.20%，报81.86元，创2020年5月以来新低，市盈率只剩13倍出头——市场给出的估值，就是它给这家公司治理能力的定价。 一家公司的年报，是它写给世界的信用状。星宇的信用状上，错字改了一行又一行，落款换了一次又一次，收件人从应届生换到上交所。可落款人始终没变：董事长兼总经理周晓萍，一人两职，家族持股54.3%。 公司可以道歉，市场不会原谅；年轻人可以原谅，监管不会遗忘。 车灯女王的灯，曾经照亮过国产车灯的黄金年代。但这家公司现在最需要的，不是新产能，不是新故事，而是一套会认真复核“自己人年龄”的流程，和一个敬畏规则的董事会。 你觉得，星宇股份这四次道歉，哪一次是真的？107个应届生、18岁的年龄差、86%的合同负债，哪一个最让你觉得“这家公司变了”？评论区聊聊。 参考来源 上交所出具监管工作函 星宇股份披露更正公告（中国经营报）：http://www.cb.com.cn/index/show/jr2/cv/cv12527125245 星宇股份第四次道歉：2025年年报副董事长周宇恒年龄信息披露错误（新京报/新浪财经）：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-09-09/doc-inirfqcu8550792.shtml 星宇股份道歉之后，错才刚开始（澎湃新闻）：https://m.