https://www.fridaycl.art/tags/%E6%99%AF%E5%8C%BA/Recent content in 景区 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnMon, 13 Jul 2026 10:00:37 +0800https://www.fridaycl.art/posts/qujiangwenlvneikong20260713/Mon, 13 Jul 2026 10:00:37 +0800https://www.fridaycl.art/posts/qujiangwenlvneikong20260713/大唐不夜城人山人海，大唐芙蓉园一票难求。西安的旅游火得发烫，运营这些景区的公司——却连亏三年，内控崩塌，6名高管集体被警示。 7月10日，曲江文旅连收两份"大礼"：陕西证监局责令改正+警示函，6名高管被点名；控股股东800万股股票即将被司法拍卖。 一家坐拥全国顶流文旅IP的公司，怎么把自己的牌打成这样的？ 六大内控缺陷，一条比一条要命 陕西证监局查出了什么？ 两大问题。第一，重大事件未按规定披露——向关联方转让股权不披露，重大诉讼不及时说。 第二，内部控制存在缺陷——涉及合同管理、资金管控、关联交易管理、内部监督、财务管理和会计核算、内部环境和信息沟通等六个方面。 六个维度，条条都涉及公司的"中枢神经"。合同管不好、钱管不好、关联交易管不好，连内部的沟通都有问题——这不是"存在不足"，是管理体系的系统性溃败。 被点名的有6个人：董事长耿琳、谢晓宁、庄莹，总经理谢晓宁、董世宏，财务负责人谢晓宁、申书宇，代理董秘庄莹、赵茜。 注意到了吗？谢晓宁的名字出现了三次——既是董事长、又是总经理、还是财务负责人。一个人身兼三职，本身就是内控最大的漏洞。 连亏三年，越亏越多 曲江文旅的财务数据，是一张比一张难看。 2023年，营收15亿，亏1.95亿。 2024年，营收12.5亿，亏1.31亿。 2025年，营收9.67亿，亏1.96亿。 营收从15亿跌到9.67亿，跌幅36%。亏损累计超过5个亿。 今年一季度，营收2.24亿，同比再降27%，继续亏损。 一家做旅游的公司，亏损的原因不是没人来——大唐不夜城春节日均客流65万，“五一"日均45万。人山人海，但钱没进公司口袋。 为什么？因为曲江文旅的景区不是自己的。 轻资产模式的"死穴” 曲江文旅做的是"轻资产"生意——景区是政府的，公司只负责运营管理，赚的是管理酬金。 大唐芙蓉园的门票收入，先归政府，政府再按比例给曲江文旅管理费。大明宫遗址公园一年给1.28亿的"一口价"管理费。 听起来不错——不投钱、不担风险，只管运营收钱。 但问题来了。管理费不是你想收就能收到的。 截至2024年末，曲江文旅应收账款余额11.8亿，坏账计提3.6亿。欠款方是谁？西安曲江新区事业资产管理中心、大明宫遗址区保护改造办公室——全是公司实际控制人曲江新区管委会的下属事业单位。 也就是说，曲江文旅的"老板"欠着公司的钱不还，一欠就是11个亿。 更离谱的是，2024年起，大雁塔景区和大唐不夜城——这两个西安最火的景点——公司已经不再收取管理酬金了。等于白干活、不收钱。 大唐不夜城2024年上半年营收3938万，净利润只有23.53万。日均净利润1292元——还不够一个保洁阿姨的月薪。 流量是别人的，钱是别人的，曲江文旅只落个"运营方"的名头。 卖资产续命，卖完怎么办？ 为了活下去，曲江文旅已经开始变卖家产了。 2024年，把大明宫遗址公园管理公司100%股权卖了4201万。钱到手了，但大明宫这个景区从此跟公司没关系了。 2025年，卖了西安山河景区51%股权。2026年，又要挂牌转让曲江唐邑投资40%股权及1.67亿债权。 能卖的都在卖。但卖完一个少一个。景区运营是公司的核心业务，景区都卖了，以后靠什么赚钱？ 控股股东的日子更难过。旅游投资集团持有的曲江文旅股份100%被质押、100%被冻结。800万股即将被司法拍卖，起拍价按市价打九折。328万股已经被冻结三年。 大股东都自身难保，上市公司能好到哪去？ 管理层的"旋转门" 曲江文旅这些年换了多少任董事长？ 耿琳——被警示。 谢晓宁——被警示，还同时兼着总经理和财务负责人。 庄莹——被警示，作为前任代理董秘也有责任。 董事长走马灯似的换，但问题一个没解决。该披露的不披露，该管好的管不好。内控缺陷六个方面，涉及的部门从合同到资金到财务到内部沟通——说明不是某一个环节出问题，是整条管理链都断了。 证监局的要求很明确：30天内交整改报告。但内控体系的建设不是30天能完成的。把六块短板补上，需要的是从制度到执行的全方位重构。 曲江文旅有这个能力吗？ 写在最后 曲江文旅的问题，说到底就一句话：有流量，没利润；有资产，没现金；有制度，没执行。 手握全国最热的文旅IP，做着最"轻"的生意，却亏得最惨。大唐不夜城的灯光再璀璨，大唐芙蓉园的演出再精彩，到了曲江文旅的账本上，都变成了一行字：应收账款11.8亿，净亏损1.96亿。 文旅是门好生意，但不是这么做的。 { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-07-13T10:00:00Z", "content": "曲江文旅我跟踪三年了。一直想不明白：西安旅游这么火，为什么这家公司就是不赚钱？后来看了年报才懂——它就是个'打工人'，景区不是它的，门票不是它的，连管理费都收不回来。老板欠员工钱，这生意能做好才怪。", "likes": 56, "replies": [ { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-07-13T10:15:00Z", "content": "老王说得对。曲江文旅的问题根本不是经营问题，是商业模式问题。轻资产模式本身没错，但你的客户就是你的实际控制人，你收的钱是'自己人'欠你的。这种三角债永远解不开。11.8亿应收账款里，9.2亿是管委会下属单位欠的。自己人欠自己人，怎么催？", "likes": 42 } ] }, { "user": "散户小明", "time": "2026-07-13T11:00:00Z", "content": "去年去西安旅游，大唐不夜城人多得走不动道。我以为曲江文旅肯定赚翻了，买了1万股。现在套了40%。不是，游客那么多、门票那么贵，钱都去哪了？", "likes": 48, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-07-13T11:15:00Z", "content": "小明，你看到的'人多'和曲江文旅的'收入'是两码事。大唐不夜城是免费景区，不收门票。大唐芙蓉园的门票归政府，政府再给曲江文旅一部分管理费。而且2024年开始，公司连管理费都不收了——白干。钱去哪了？钱在政府口袋里，不在上市公司账上。", "likes": 61 }, { "user": "旅游行业老司机", "time": "2026-07-13T11:30:00Z", "content": "小明，我在景区行业干了15年。曲江文旅这种模式叫'委托运营'——说白了就是政府把景区包给你管，但收入、资产全在政府手里。你是干活的，不是当老板的。A股里做这种生意的公司，没有一个活得好的。", "likes": 35 } ] }, { "user": "ST观察员", "time": "2026-07-13T12:00:00Z", "content": "曲江文旅这个情况，离ST不远了。连续三年扣非净利润为负，营收连续下滑，资产负债率81%，控股股东股份全被质押冻结，还被证监局点名内控存在六大缺陷——每一条都踩在ST的红线上。2026年如果再亏，可能就要戴帽了。", "likes": 52, "replies": [ { "user": "退市股专业户", "time": "2026-07-13T12:15:00Z", "content": "ST都是轻的。曲江文旅最大的风险是应收账款——11.