https://www.fridaycl.art/tags/%E6%99%B6%E5%8D%87%E8%82%A1%E4%BB%BD/Recent content in 晶升股份 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnTue, 29 Sep 2026 06:35:56 +0800https://www.fridaycl.art/posts/sanfencaibaoliangci20260929/Tue, 29 Sep 2026 06:35:56 +0800https://www.fridaycl.art/posts/sanfencaibaoliangci20260929/全年营收1.16亿，市值56亿；三份定期报告，改了两轮，第二轮是因为第一轮本身就改错了。9月24日晚，晶升股份（688478.SH）公告摊牌：江苏证监局把警示函发给了公司、董事长兼总经理李辉、时任财务负责人吴春生，一并记入证券期货市场诚信档案。长晶炉里长出的是晶体，报表里写歪的是诚信。这家长在碳化硅风口上的“小巨人”，风口退潮后，先想起的不是补窟窿，而是补数字。 警示函的导火索：两份更正公告，露馅的三份财报 把事情捋直。2026年4月30日、8月28日，晶升股份先后两次披露《关于前期会计差错更正及定期报告更正的公告》，对2025年一季报、半年报、三季报的营业收入、营业成本等科目进行会计差错更正。江苏证监局据此认定：公司2025年三期定期报告信息披露不准确，违反《上市公司信息披露管理办法》；李辉、吴春生未能勤勉尽责，负主要责任。 处罚不算重——出具警示函，不是罚款，不是立案。但它的信号价值极高：这是行政监管措施，全程留痕，进诚信档案。对一家2023年4月才登陆科创板的公司来说，上市第三个年头就被监管白纸黑字记了一笔“账算不准”，这份履历比任何一份亏损年报都难洗。 第一笔账：收入不是公司改的，是会计师“调”的 先看4月30日那次更正，公司自己的说法很讲究。公告称，2025年确认销售收入时，把“已完成发货、安装调试并获取了客户验收单”的部分业务分批确认了收入。言下之意：验收单都拿到手了，收入认得理直气壮。 然后呢？年审的时候，会计师根据期后该业务设备实际运行状况和对应的付款进度比例，基于谨慎性原则，对这项业务收入的确认时间点进行了调整。公司“相应”对财务报表及披露信息予以更正。 翻译一下：货发了、单拿了，可客户所在的下游行业进入深度调整，开工停了、生产停了、设备没转起来、钱也没付到位。公司想把收入落袋，会计师不答应。 同一天，公司还发了2025年度业绩快报更正公告——先发的快报，又得再更正一轮。最终定下来的2025年年报数字：营业收入1.16亿元，同比大降72.82%；归母净利润-3833.05万元，同比下降171.32%；母公司累计未弥补亏损6974万元。这是上市后第一次年度亏损。上一年的光景还是一片大好：上市首年归母净利大增105.6%，2024年营收4.25亿、净利5375万。一年时间，从翻倍到转亏，坐的是滑梯。 第二笔账：更正本身，又更正错了 真正让监管下决定书的，是8月28日的第二次更正。公告写道：因2025年定期报告更正时，对1253.39万元营业收入由总额法调整为净额法的更正，未追溯至业务发生的2025年第一季度；对200万元收益相关政府补助调整为与资产相关政府补助的更正，未追溯至业务发生的2025年第二季度。故本次予以补充更正。 第一次更正，把错误报表改对了——但改得又错了。 这句话绕口，但它是公告原文的意思。 改一份错账，考验的是财务基本功。第一轮更正漏掉追溯调整，说明做更正的人对差错影响链条都没盘清楚；第二轮还得靠再发一次公告来“补充更正”。三份定期报告、两轮更正、一次业绩快报更正，外加一封问询函——2026年9月，公司对上交所关于2025年年报的信息披露监管问询函作了回复。整套动作连起来看，公司的信息披露不是一步到位的“不准确”，而是修修补补、越修越漏。 更耐人寻味的是，8月28日这一天，董事会还审议通过了另一件事：终止筹划一整年的重大资产重组——作价8.57亿元收购为准智能100%股份、配套募资3.16亿元，理由是“市场环境变化”。一笔谋划一年、已经出正式方案的并购，说停就停；一纸自己承认“越改越错”的更正公告，当天一起挂网。坏消息打包卖，这天董事会的效率倒是很高。 人的问题：一人多岗，恰恰是不负责的开始 警示函点名的两个人，职务本身就有故事。 李辉，54岁，身兼董事长、总经理、法定代表人、非独立董事。一家科创板装备公司的决策、执行、代表三顶帽子一肩挑。持股约2225万股，按9月28日收盘价40.93元计，市值约9.1亿元。 吴春生，头衔从“时任财务负责人”往回倒，他曾任董事、董事会秘书、副总经理、财务负责人——财务、信披、经营，曾经一人多岗。而公告里对他的定性是“未能勤勉尽责”。 一人多岗省的是编制成本，埋的是内控地雷。 董事长兼总经理，意味着没人制衡决策；财务负责人兼董秘，意味着账怎么记、话怎么说，都出自同一条流水线。管理层失职最典型的样子不是贪，而是“没人把账当回事”——因为签字的人，既是干活的人，也是考核的人。 再看一个细节。二次更正公告发布于8月28日；据公开数据，9月初，李辉通过二级市场以成交均价43元/股增持3.91万股，耗资约168万元。9月16日，晶升股份收获涨停，年内累计涨幅约35%。9月24日，警示函公告落地，当日股价应声下跌。增持秀信心，涨停有人抬，警示函最后到——这三周的剧情，比任何一份定期报告都真实。 基本盘塌了：营收砍掉七成，上半年亏得更多 跳出会计差错，看经营本身。 2026年上半年，晶升股份营收4064.83万元，同比再降41.72%；归母净利润亏损1176.51万元，亏损幅度同比扩大100.04%；扣非净利润亏损2206.55万元。母公司未弥补亏损越滚越大。上半年4065万的收入，对应40元的股价、56亿的市值——按2025年全年营收算，市销率约49倍；市净率约3.8倍（每股净资产10.86元）。 公司主营半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉等晶体生长设备，国家级专精特新“小巨人”，2023年4月上市，发行价32.52元，发行市盈率129.9倍。碳化硅、大硅片是过去五年最热的半导体赛道之一，晶升股份踩着风口上市，首年净利翻倍。但设备公司的命门就一个字：客户的资本开支。下游硅片、碳化硅厂2025年进入深度调整，开工及生产受影响，设备验收和回款全部卡壳——这恰恰是会计师调整收入确认时点的底层逻辑。 风口来的时候，验收单可以提前收；风口退的时候，账上的收入就得往回吐。晶升股份2025年的戏剧性在于：它不但吐了，还吐了两轮。 监管之后：警示函只是第一张多米诺 按公告口径，公司“将认真总结、吸取教训、积极整改，并严格按照江苏证监局的要求及时报送书面报告”。这句话，每家收函的公司都会说。 投资者该看的是没说出口的部分：收入确认时点被会计师调整，本质是收入质量问题；两次更正涉及金额虽不算巨大（1253.39万元收入调整、200万元补助重分类），但它暴露的是财务核算体系不可靠。而财务不可靠叠加基本面下行（营收一年砍掉超七成、上半年亏损翻倍），就是最危险的组合。年报问询函在案、警示函在档，重组已经终止、IPO募投项目推进被媒体质疑过“上市两年仅投入4%”，接下来任何一次再更正，都可能从“监管措施”升级为“立案调查”。 对新华基金等持仓机构来说，警示函进诚信档案这一条，是合规记录上的刺；对散户来说，记住一条就够：当一家公司的董事长身兼数职、财务负责人一人多岗、三份财报改两轮还改错——它涨35%的股价里，有多少是“晶体”，有多少是“气泡”，炉子里的高温最清楚。 长晶这件事，急不得；做账这件事，马虎不得。 晶升股份两头都犯了。下一次打开它的定期报告，你还会逐页信吗？ { "comments": [ { "user": "董秘来背锅", "time": "2026-09-29T06:50:00Z", "content": "作为干过证券事务的打工人说一句：更正公告要重走内审、董事会、信披全套流程，第二次还因为第一次没追溯到位……这活儿细不细，全看财务那条线有没有人真把关。一人多岗的代价，就是这么扎眼。", "likes": 89, "replies": [ { "user": "法务小姐姐", "time": "2026-09-29T07:05:00Z", "content": "'未能勤勉尽责'这六个字写进决定书，就是个人责任。以后再签字，手得抖三抖。", "likes": 34 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-09-29T06:55:00Z", "content": "帮你们算笔账：2024年营收4.25亿，2025年剩1.16亿，等于一年砍掉7成；扣非还在亏、上半年亏损翻倍。这种基本面，警示函根本不算利空，是终于有人出来盖章说'账要自己多掂量'。", "likes": 156, "replies": [ { "user": "用脚投票", "time": "2026-09-29T07:12:00Z", "content": "一年砍掉七成营收，市销率还挂着40多倍，我选择用脚投票。", "likes": 47 } ] }, { "user": "半导体厂打工人", "time": "2026-09-29T07:00:00Z", "content": "下游什么情况我太清楚了。2025年碳化硅价格腰斩再腰斩，厂里新炉子到位了都不开机，验收单签了也不付款。设备厂急着认收入，会计师不背这个锅——这就是警示函的真相。", "likes": 203 }, { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-09-29T07:20:00Z", "content": "上市首年净利翻倍，第二年增收不增利，第三年亏损加收函。科创板'上市变脸'的老剧本，一字没改。董事长增持168万那会儿，财报已经改过两轮了——信心是增持出来的，不是业绩挣出来的。", "likes": 121, "replies": [ { "user": "散户小明", "time": "2026-09-29T07:35:00Z", "content": "我9月16号追的涨停，现在40块出头站岗。看完只想问：这种能起诉索赔不？", "likes": 28 } ] }, { "user": "索赔专业户", "time": "2026-09-29T07:25:00Z", "content": "科普：警示函是行政监管措施，不等于行政处罚，单独据此索赔很难。但它在诚信档案里躺着，配合年报问询函的答复一起看，就是给律师递弹药——再更正一次，性质可就不一样了。", "likes": 76 }, { "user": "ST观察员", "time": "2026-09-29T07:40:00Z", "content": "8.https://www.fridaycl.art/posts/hetongyaoqiuman20260925/Fri, 25 Sep 2026 08:21:10 +0800https://www.fridaycl.art/posts/hetongyaoqiuman20260925/合同白纸黑字写着：设备要连续稳定运行180天，双方签下《设备最终验收证书》，才算最终验收。晶升股份（688478）等不及。客户递过来一张验收单，1.08亿收入就进了2025年的账。一年后，审计师把这笔钱整整齐齐地划了回去，江苏证监局的警示函跟着就到了。董事长李辉、时任财务负责人吴春生，一起被记入证券期货市场诚信档案。 一张验收单，撬动了一场雪崩。 一张验收单，记出1.08亿收入 先看江苏证监局的认定：公司2025年一季报、半年报、三季报相关信息披露不准确，董事长兼总经理李辉、时任财务负责人吴春生"未能勤勉尽责"，负有主要责任。 这是结论。真正精彩的是过程。 2026年4月30日，晶升股份披露《2025年度业绩快报更正公告》。两个月前刚发出去的业绩快报，营收22,722.34万元，更正后只剩11,552.51万元。一口气砍掉11,169.83万元，调减比例49.16%。 钱去哪了？全部来自一个客户的一笔单子。 2023年10月，晶升股份和四川高景太阳能科技有限公司签下3.39亿元设备采购合同——单晶炉控制系统、光伏级单晶炉及配套。这个金额，比它当时的年度营收总额还高。当年媒体用的标题是"特别重大销售合同"。 交付和确认的明细如下： 交付内容 发货时间 “验收"时间 调整前确认收入 调整后 光伏级单晶炉60台 2024.12 2025.3 5,018.19万 5,018.19万 160台立炉部分 2025.2-3 2025.6 7,608.65万 0 160台增补立炉部分 2025.8-10 2025.12 3,183.01万 0 配套辅材 / / 538.10万 159.94万 合计 16,347.95万 5,178.13万 两笔立炉，合计10,791.66万元，全额冲回。一分不留。 问题出在哪？看合同的验收条款原文：“设备调试最终验收的时间为全部设备运行稳定，达到连续稳定运行180日”，最终验收结束后，双方签署《设备最终验收证书》。 合同要求的是跑满180天，公司凭的是一张验收单。 结算条款也摆在那里：2025年10月前支付60%，调试验收30%，质保金10%在365日内支付。也就是说，验收之后还有三成款项悬在调试验收环节，一成一挂在质保期。 公司自己在公告里的解释是：确认2025年销售收入时，把"已完成发货、安装调试并获取了客户的验收单"的部分业务分批确认了收入；年报审计过程中，会计师根据期后设备实际运行状态和对应的付款进度比例，“基于谨慎性原则”，把确认时点调整了。 翻译成大白话：东西运到了，装上了，客户签了个字，公司就把钱算成自己的了。 一年之间，营收从4.25亿掉到1.16亿 把这笔调整放回时间轴上，看到的是一条陡峭的下坡。 2024年，晶升股份营业收入42,496.63万元，归母净利润5,374.71万元。一家科创板半导体设备公司，盈利，体面。 2025年，营业收入11,552.51万元，同比减少72.82%；归母净利润-3,833.05万元，同比减少171.32%。 营收蒸发七成三，从赚5375万变成亏3833万。 注意，这个"2025年营收1.16亿”，还是砍过一半之后的数字。业绩快报里那个2.27亿，才是公司当初想让你看到的样子。 2026年一季度更难堪：营收302.21万元，同比降超九成。一个季度的收入，买不了一线城市一套像样的房子。 说好上半年回来的1.12亿，账上没见着 整件事里，我最记住的不是会计差错，是公司的一句承诺。 4月30日的更正公告里写得清清楚楚：被调整的收入，“预计将于2026年上半年确认”。 于是2026年6月，市场上开始流传一个动人的说法——“此前推迟确认的1.12亿元收入将在2026年上半年集中兑现”，公司在手订单已超2025年全年营收的3倍，产能满负荷，排期至10月，“订单与利润共振改善的戴维斯双击”。 半年报出来了。 营业收入4,064.83万元，同比-41.72% 归母净利润-1,176.51万元，同比-100.04% 扣非归母净利润-2,206.55万元 利润总额-1,691.99万元，同比-71.19% 经营活动现金流净额-1,759.57万元 上半年总共做了4064.83万元营收。那1.12亿，如果回来了，藏在哪儿？ 承诺的上半年，过完了。 第一次更正，本身也没改干净 更值得琢磨的是，这事有两集。 2026年8月28日，晶升股份发了第二次《关于前期会计差错更正及定期报告更正的公告》。这次改的是两笔： 一是1,253.39万元营业收入，从总额法调整为净额法，但上一次更正时"未追溯至业务发生的2025年第一季度"，现在补上。2025年一季报营收从70,813,548.29元改成58,279,654.48元。 二是200.00万元政府补助，从与收益相关调整为与资产相关，同样"未追溯至业务发生的2025年第二季度"，一起补上。 第二次更正还带出了一串"更正版"报告：2025年第一季度报告、半年度报告及其摘要、第三季度报告、2025年年度报告、2026年第一季度报告，全部重发。 警示函只点了三份定期报告，实际需要重发的更多。 一次更正没改干净，说明第一次披露时的问题，比公告承认的更深。 总额法改净额法这件事尤其值得注意——它意味着有业务是否属于"主要责任人"都算错了，这不是小数点问题，是收入性质问题。