https://www.fridaycl.art/tags/%E6%9D%A8%E6%88%90/Recent content in 杨成 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 29 May 2026 22:17:30 +0800https://www.fridaycl.art/posts/hongxianggufen6nian20260529/Fri, 29 May 2026 22:17:30 +0800https://www.fridaycl.art/posts/hongxianggufen6nian20260529/一个实控人，用了六年时间，把一家上市公司变成了自己的提款机。 虚增利润4.2亿元，两次欺诈发行，从市场圈走6.43亿元。等到东窗事发，罚款6556万元，终身市场禁入——然后？然后公司还在正常运营，杨成"取保候审"。 这个剧本，教科书式的造假经济学：收益是亿级的，代价是千万级的，中间差了十倍。 六年造假，审计在看什么？ 红相股份（300427.SZ）2017年至2022年的年报，连续六年虚假记载。 数字触目惊心： 2017年：虚增营收1.05亿，虚增利润0.60亿，占当期披露利润的38% 2018年：虚增营收2.56亿，虚增利润1.44亿，占当期披露利润的48% 2019年：虚增营收2.27亿，虚增利润1.41亿，占当期披露利润的48% 2020年：虚增营收3.05亿，虚增利润0.75亿 六年时间，累计虚增营业收入超10亿元，虚增利润4.2亿元。 最讽刺的是，这六年里，红相股份年年收到标准无保留意见的审计报告。容诚会计师事务所、致同会计师事务所，先后为这份"造假成绩单"签字背书。 审计机构是怎么过的会？是真的没查出来，还是选择性失明？最终，两家会计所及五名签字注册会计师被监管合计处罚超千万元——但这个处罚，是在造假完成之后很久才到来的。 两次欺诈发行，圈走6.43亿 红相股份的"财技"，不只是账面上做数字。 2019年，非公开发行股票，欺诈发行。 2020年，公开发行可转换公司债券，再次欺诈发行。 两次合计拟募集资金6.43亿元。 通过虚构的业绩和利润，撑起一个看起来漂亮的财务数据，然后拿去市场讲故事、圈钱。这是A股最经典的欺诈路径。 2020年那笔可转债尤其值得注意：当时市场对可转债热情高涨，监管对这类再融资的审核相对宽松。红相股份精准踩中了窗口期，用虚假的财务数据，在最合适的时间窗口，把钱装进了口袋。 造假经济学：为什么这么多人愿意冒险？ 我们来算一笔账。 红相股份2015年上市，到造假东窗事发是2024年，时间跨度近十年。这十年里，杨成通过虚增利润撑起股价，再通过定增、可转债从市场拿走6.43亿元。 罚款呢？公司被罚2513万，杨成个人被罚2288万，其他责任人合计1755万。全部加起来6556万。 6.43亿 vs 6556万。比例大约是10:1。 这还没算上杨成及其关联方在二级市场减持获利的部分。造假期间，股价被撑在高位，原始股东的减持空间是巨大的。 收益是亿级的，代价是千万级的，中间差了十倍。如果你是杨成，你愿不愿意冒这个险？ 更何况，取保候审，意味着人没进去。终身市场禁入，意味着不能再炒股了——但他已经不需要再炒了，钱早就到手了。 谁在替杨成买单？ 每一次造假曝光，最受伤的不是实控人，是散户。 红相股份造假期间，股价被虚假利润撑在高位。那些在高位买入的散户，看到的是一份份漂亮的年报，听到的是一个又一个项目落地的故事。他们不知道的是，每一份漂亮的报表背后，都是精心设计的数字游戏。 等到造假曝光，股价一泻千里，散户损失惨重。集体诉讼？耗时数年，能追回来的钱寥寥无几。 更可悲的是，即便到了今天，红相股份还在正常运营。公告里写着"公司治理结构及内部控制机制完善，日常经营管理由高管团队负责"。这句话翻译成大白话就是：老板进去了，公司还在，故事接着讲。 一套制度对一个人的胜利 红相股份这个案子，最让人沮丧的不是造假本身——A股从来不缺造假——而是整个系统的失灵。 审计机构签字，五年没发现。 监管审查，造假完成才来。 刑事移交，等到罚款交完才启动。 实控人取保候审，人身自由还在。 每一个环节都在按规则运转，每一个环节都完成了自己的"职责"。但造假还是成功了，6.43亿还是圈走了，散户还是亏钱了。 这不是一个坏人骗了一个好系统，这是一套制度对一个人的胜利——一个人赢了，输的是所有人。 杨成现在面对的是检察院审查起诉。如果罪名成立，欺诈发行证券罪，最高可判15年有期徒刑。 但问题是，这个结果要等多久？在这期间，散户的损失谁来赔？审计机构的连带责任追不追？这些问题，比杨成最后判几年，更值得关心。 参考来源 红相股份及实控人收到《移送起诉告知书》- 新浪财经 涉嫌欺诈发行证券、6年年报造假 - 东方财富网 红相股份实控人杨成取保候审：两次欺诈发行、六年财务造假 - 新浪财经 财务造假连收五年标准意见，两审计机构都被罚没上千万 - 新浪财经 { "comments": [ { "user": "退市股专业户", "time": "2026-05-29T22:25:00Z", "content": "6年虚增10亿营收，4.2亿利润，审计师年年出标准意见。这种审计机构收了钱就是帮人洗白，出了事罚个千把万，他们亏了吗？", "likes": 134, "replies": [ { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-05-29T22:45:00Z", "content": "更关键是，2021到2022年红相开始虚减利润——为什么？因为前面造假虚增太夸张了，再不减利润就太假了。这说明他们在主动调整数字，不是失误，是系统性的。", "likes": 87 } ] }, { "user": "索赔专业户", "time": "2026-05-29T22:30:00Z", "content": "散户去告谁？实控人取保候审，个人账户早就干干净净了。就算最后判了，民事赔偿能追回来多少？A股的集体诉讼制度形同虚设，成本太高，周期太长。", "likes": 156, "replies": [ { "user": "并购律师小张", "time": "2026-05-29T22:50:00Z", "content": "而且欺诈发行罪的举证责任在监管，要证明'主观故意'，这个门槛很高。杨成完全可以辩称是'会计处理不当'，不是故意造假。", "likes": 62 } ] }, { "user": "券商分析师老李", "time": "2026-05-29T22:35:00Z", "content": "6.