https://www.fridaycl.art/tags/%E6%B3%B0%E5%9D%A6%E7%A7%91%E6%8A%80/Recent content in 泰坦科技 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 05 Jun 2026 07:55:13 +0800https://www.fridaycl.art/posts/taitanikejiyejibianlian20260605/Fri, 05 Jun 2026 07:55:13 +0800https://www.fridaycl.art/posts/taitanikejiyejibianlian20260605/一家科创板公司，四次公告，改了三次数字。1月说亏1200万到1800万，2月快报说亏1304万，4月底突然更正——实际亏了3092万。扣非净利润更离谱，从预告的-5500万到-7500万区间，一路膨胀到-1.01亿。差异幅度超过100%。上交所看不下去了，董事长、总经理、财务总监、董秘四个人一起被通报批评。泰坦科技（688133），你这业绩是算出来的，还是猜出来的？ 四次公告，三次改口：一部业绩"缩水记" 让我们把时间线拉出来，看看这四次公告到底说了什么。 第一次：2026年1月29日，业绩预告 归母净利润：-1800万至-1200万 扣非净利润：-7500万至-5500万 投资者心想：好吧，亏了，但亏得不多，一两千万的事。 第二次：2026年2月28日，业绩快报 归母净利润：-1304.43万 扣非净利润：-7227.97万 投资者心想：在预告范围内，还行，可以接受。 第三次：2026年4月30日，更正公告 归母净利润：-3091.98万 扣非净利润：-10113.99万（亏了一个多亿） 投资者：？？？ 第四次：同一天，2026年4月30日，年报 数字跟第三次一模一样。 投资者：所以前面两次都是假的？ 从-1200万到-3092万，亏损额翻了2.5倍。从-5500万到-1.01亿，扣非亏损接近翻倍。而且这不是小数目——一个归母净利润才1289万（2024年）的公司，亏损直接从预告的"小亏"变成了年报的"大亏"。 更正公告里写的理由是"基于审慎性原则与专业判断审慎核实部分资产的折旧摊销时点、存货跌价准备计提等事项"。翻译成大白话：我们之前算错了。 一家上市公司，董事长、总经理、财务总监加一块，连自己公司亏多少钱都算不准？还是说，一开始就不想算准？ 数字背后的真相：不只是"算错了" 泰坦科技2025年年报的完整数字是这样的： 营收25.21亿，同比下降12.56%——少了3.62亿 归母净利润-3091.98万，同比下降339.82%——由盈转亏 扣非净利润-1.01亿，同比下降1867.90%——接近亏了一个亿 商誉减值2955.31万 存货跌价3247.62万 新增固定资产折旧摊销大幅增加 看看亏损原因。商誉减值、存货跌价、折旧摊销——这三项加起来就是小一个亿。这些东西在1月份做业绩预告的时候不知道吗？商誉减值不需要评估吗？存货跌价不需要盘点吗？折旧摊销不是按月计提的吗？ 这些数字不是突发事故，是财务部门日常就应该掌握的基本信息。你告诉我，1月份预告的时候，这些数据还"没核实完"？ 唯一的解释是：1月份发预告的时候，管理层故意把数字往好了说。先给市场一个"不太难看"的预期，等年报出来了，再用"审慎性原则"一笔带过。反正亏损翻倍了，但生米已经煮成熟饭。 这就是A股经典的"业绩洗澡"套路——先把坏消息分批释放，每次都控制在市场能接受的范围内，等投资者反应过来，股价已经跌到位了。 四高管被通报批评：板子打轻了 5月28日，上交所发布纪律处分决定书〔2026〕79号，对泰坦科技及四位责任人予以通报批评： 谢应波：时任董事长 张庆：时任法定代表人兼总经理 周智洪：时任财务总监 定高翔：时任董事会秘书 处分是"通报批评"，记入证券期货市场诚信档案数据库。 说实话，这个处分轻了。 业绩预告偏差超过100%，从亏1200万变成亏3092万——这不是"预测不准"，这是信息披露严重失实。上交所的规则写得很清楚：业绩预告偏差超过50%的，交易所可以采取监管措施。超过100%了，你告诉我只是"通报批评"？ 谢应波在泰坦科技干了十六年，是公司的创始人和灵魂人物。一个掌舵十六年的人，对自己公司一年亏多少钱心里没数？要么是能力问题，要么是态度问题。无论哪种，都对不住投资者的信任。 6月4日处分消息公布当天，泰坦科技股价暴跌6.56%，收报20.09元，主力资金净流出。市场用脚投了票。 ST的达摩克利斯之剑 比通报批评更可怕的，是悬在头顶的ST风险。 泰坦科技2025年由盈转亏，归母净利润-3092万。如果2026年继续亏损，按照科创板的规则，就要被实施退市风险警示（*ST）。 一家2020年才在科创板上市的公司，五年时间就走到了ST的边缘。上市时募资超过10亿，现在市值44.6亿，股价从高点下来跌了不知道多少。 公司说自己在"战略调整"——放弃部分低毛利业务、加大研发投入、收购英国ASL拓展海外市场、宜昌基地竣工、奉贤生命科学总部园完工。听起来很忙，但忙的结果是营收少了3.6亿、利润亏了3000万、管理层被通报批评。 研发投入1.56亿，研发人员339人，人均薪酬23.34万。数字不低，但产出呢？营收在缩水，亏损在扩大，研发投入的回报在哪里？ 科学服务赛道确实有国产替代的逻辑——高端科研试剂长期被赛默飞、默克等外资垄断。但国产替代需要时间、需要信任、需要稳定的管理团队。一个连业绩预告都做不准的公司，怎么让客户相信它的产品质量？ 管理层信用才是最大的风险 回到那个核心问题：业绩预告偏差超过100%，到底是"算错了"还是"故意的"？ 如果真是算错了——说明财务管理混乱，内部控制形同虚设。商誉减值、存货跌价、折旧摊销，这些都是最基本的会计处理，一个上市公司的财务团队居然能在年初完全估错？ 如果是故意的——那就是信息披露造假，性质更严重。 无论哪种情况，结论都一样：这家公司的管理层不可信。 投资者买股票，买的是对公司未来的预期。预期的基础是什么？是管理层披露的信息。如果信息本身就是错的，投资者拿什么做判断？靠猜吗？ 泰坦科技的四位高管被通报批评了，但投资者的损失谁来赔？6月4日一天跌6.56%，按44.6亿市值算，一天蒸发接近3亿。通报批评对高管个人有什么实质性影响？记入诚信档案——然后呢？ 这就是A股信息披露违规的尴尬：违规成本太低，投资者保护太弱。管理层造假的成本是一纸批评，投资者的代价是真金白银。 参考来源 经济观察网：泰坦科技因信披违规遭上交所通报批评，6月4日股价收跌6.56% 东方财富网：上交所对泰坦科技及有关责任人予以通报批评 新浪财经：泰坦科技2025年营收25.21亿元同比降12.56% 证券之星：泰坦科技2025年度由盈转亏，扣非净利暴跌1867.9% 今日头条：泰坦科技的前世今生——谢应波掌舵十六年 { "comments": [ { "user": "信披合规从业者", "time": "2026-06-05T08:15:00Z", "content": "偏差超100%只给通报批评，上交所的处分标准是不是该改改了？按这个力度，以后谁还把业绩预告当回事？", "likes": 134, "replies": [ { "user": "法务小姐姐", "time": "2026-06-05T08:30:00Z", "content": "通报批评已经是纪律处分了，比监管关注和警示函重。但说实话，对于偏差超100%这种程度，确实应该考虑更严厉的措施。", "likes": 58 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-06-05T08:45:00Z", "content": "商誉减值2955万、存货跌价3248万，这两项1月份就不知道吗？商誉减值要做减值测试，存货要做盘点，这些都是年底就该完成的事。到了4月底才'审慎核实'，骗鬼呢？", "likes": 167, "replies": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-05T09:00:00Z", "content": "说白了就是1月份先放个好看的数字稳住市场，等年报出来再更正。股价跌了投资者割肉了，高管被通报批评——通报批评算什么处分？又不罚款又不退市。", "likes": 89 } ] }, { "user": "行业研究员老陈", "time": "2026-06-05T09:15:00Z", "content": "科学服务赛道的国产替代逻辑是对的，泰坦的产品线布局也不差。但管理层这种操作，机构投资者谁敢重仓？你连自己公司亏多少钱都说不清楚，我怎么信你的战略规划？", "likes": 112, "replies": [] }, { "user": "半导体厂打工人", "time": "2026-06-05T09:30:00Z", "content": "我们实验室用过泰坦的试剂，质量还行。但这管理层真是让人无语。你好好做产品不行吗？非要在财报上玩花样。", "likes": 76, "replies": [ { "user": "散户小明", "time": "2026-06-05T09:45:00Z", "content": "产品行有什么用？管理不行照样ST。看看暴风集团，产品当年多火，管理层一通操作直接退市了。", "likes": 63 } ] }, { "user": "券商营业部老李", "time": "2026-06-05T10:00:00Z", "content": "6月4日一天跌6.