https://www.fridaycl.art/tags/%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B1%82%E5%8A%A8%E8%8D%A1/Recent content in 管理层动荡 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnWed, 17 Jun 2026 07:19:35 +0800https://www.fridaycl.art/posts/shuijingfang20260617/Wed, 17 Jun 2026 07:19:35 +0800https://www.fridaycl.art/posts/shuijingfang20260617/有些公司换人是为了救公司，有些公司换人只是为了换一个人。 水井坊属于后者。 6月初，水井坊刚宣布聘任干晓峰为新任总经理。结果新人上任不到十天，一封员工举报信就炸了锅。 信的开头写着：《请拯救水井坊，或冷漠地看着它毁灭》。 标题够狠。但看完信里的内容，你会发现——员工不是在危言耸听。 新官上任，四把火全烧错了地方 先看干晓峰上任第一周干了什么。 第一，性别歧视言论。 6月3日全员大会，面对两千多名员工，干晓峰公开鼓励大家"多生儿子"，还说"男性才具备并肩工作、奋力拼搏的力量"。 2026年了。一个上市公司的总经理，在全员大会上说这种话。这不是直男，这是没脑子。 第二，首日就关上海办公室。 上任当天，没去过上海办公室一次，没见过一个上海员工，没做过任何调研评估——直接宣布关闭。 “没有调研就没有发言权"这句话他自己也认同过。然后他一天调研都没做就拍板了。这个决定既没经董事会授权，也没跟管理层商量。 第三，为了抽烟改禁烟规定。 上任第三天，强行调整生产办公区的禁烟规则，只为了自己抽烟方便。 重点：这个办公区在土桥生产园区里面，园区里存着酒类和酒精原料。 为了自己抽口烟，把一整个酒厂的安全置于风险之中。 第四，官僚作风。 让员工在他办公室门口空等，浪费大量时间。 一周之内，性别歧视、独断专行、无视安全、官僚作风——四大"管理才艺"一次性展示完。 这位新总经理是来救水井坊的，还是来拆水井坊的？ 13年8任总经理，换人比换衣服还快 干晓峰不是水井坊的第一个总经理。他是第8个。 13年，8任总经理。平均每人干不到两年。 这里面有辞职的，有被调的，有业绩不好走的。走马灯一样换来换去，换来的是什么呢？是越换越乱的局面。 2021年，水井坊营收46亿，风光无限。2025年，营收只剩30亿，净利润从13亿暴跌到4亿——暴跌69%。 2026年一季度还在跌。营收8.16亿降14.92%，净利润1.71亿降10.12%。 现金流更惨。2025年经营现金流从正转负，净流出6.24亿。 高档酒收入26.87亿，同比降42.76%。毛利率从82.76%降到79.85%，净利率从25.71%降到13.36%——十年最低。 一个业绩腰斩的公司，不是应该找一个靠谱的人来力挽狂澜吗？结果来了一个上班第一天搞性别歧视、第二天关办公室、第三天改禁烟规则的"救星”。 这管理层选人的标准到底是什么？ 啤酒老将跨界白酒，水土不服 干晓峰54岁，之前在华润啤酒干了多年。华润啤酒确实厉害，但啤酒和白酒是两回事。 啤酒是快消品逻辑，走量、铺渠道、打广告。白酒是文化消费品逻辑，讲品牌、讲积淀、讲圈层。一个做啤酒的人空降到白酒企业当总经理，能不能干好先不说，至少应该先看、先学、先调研吧？ 结果他来了，不看、不学、不调研，直接动手改革。 一个连办公室在哪都没去过的总经理，能做出什么正确决策？ 公司的回应只有四个字 举报信在网上传疯了，媒体追着问。水井坊的回应是：“没有可多说的。” 四个字。冷冰冰的四个字。 董事长范祥福呢？员工在信里恳请他表态。他沉默。 据说水井坊在6月12日开了员工大会，干晓峰到场致了歉。但致歉之后呢？整改了吗？谁监督？ 一个年营收30亿、历史上曾经是"中国白酒第一坊"的品牌，现在被自己人写公开信求救了。管理层选择沉默。 水井坊需要的不是一个新总经理，是一个能管住总经理的董事会。 从"第一坊"到"第一乱" 水井坊的历史可以追溯到元朝，600多年酿酒传承。“中国白酒第一坊"不是白叫的。 但现在呢？业绩腰斩，现金流为负，管理层走马灯，新任总经理上班第一天就惹出性别歧视丑闻。 不是水井坊的酒不行了，是管水井坊的人不行了。 你觉得干晓峰该不该下课？ { "comments": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-06-17T08:30:00Z", "content": "上班第一天搞性别歧视，第二天关办公室，第三天改规矩方便抽烟。这不是总经理，这是来体验生活的吧？", "likes": 145, "replies": [ { "user": "散户小明", "time": "2026-06-17T08:45:00Z", "content": "关键是这种人是怎么通过董事会面试的？面试的时候说'我要鼓励大家生儿子'，董事会说'好家伙，就你了'？", "likes": 89 } ] }, { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-17T08:35:00Z", "content": "水井坊2021年46亿营收，2025年30亿。净利润从13亿跌到4亿，跌了69%！现金流负6个亿。这种业绩还敢让一个啤酒背景的人空降当总经理？董事会是在闭着眼睛选人吗？", "likes": 83, "replies": [ { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-06-17T08:55:00Z", "content": "13年换8任，平均一年半换一个。每次换人都说'新总经理将带领水井坊进入新阶段'——这都进8个'新阶段'了，业绩越来越差。问题是换人还是换脑子？", "likes": 52 } ] }, { "user": "ST观察员", "time": "2026-06-17T08:40:00Z", "content": "白酒行业最难的时候，水井坊业绩腰斩，新来的总经理第一件事是研究怎么在酒厂抽烟。这就是管理层对危机感的真实写照。", "likes": 76, "replies": [ { "user": "退市股专业户", "time": "2026-06-17T09:00:00Z", "content": "业绩腰斩都无所谓，关键是抽烟。这管理层的focus我服了。水井坊离ST还有多远？按这个趋势，明年营收跌破20亿不是不可能", "likes": 35 } ] }, { "user": "行业研究员老陈", "time": "2026-06-17T08:48:00Z", "content": "啤酒和白酒完全是两个物种。啤酒靠规模效应，白酒靠品牌溢价。让一个做啤酒的空降来做白酒，就像让卖矿泉水的来管茅台——能行吗？水井坊的董事会到底在想什么？", "likes": 68, "replies": [ { "user": "用脚投票", "time": "2026-06-17T09:05:00Z", "content": "华润啤酒确实做得好，但那是华润的平台厉害，不是干晓峰个人多牛。换个平台就露馅了，上班第一天就露了", "likes": 41 } ] }, { "user": "董秘来背锅", "time": "2026-06-17T08:52:00Z", "content": "13年换8任总经理，每次都是'个人原因'辞职。这次员工直接写公开信求救，说明公司内部管理问题已经烂到根了。不是一个人的问题，是整个体制的问题。", "likes": 59, "replies": [ { "user": "法务小姐姐", "time": "2026-06-17T09:08:00Z", "content": "关键是对举报信的态度——'没有可多说的'。四个字把员工信任浇了个透心凉。以后谁还敢举报？举报了公司也不管。", "likes": 33 } ] }, { "user": "吃瓜不吐皮", "time": "2026-06-17T09:00:00Z", "content": "水井坊的员工写的是'请拯救水井坊，或冷漠地看着它毁灭'。公司选择了冷漠。那我们就看着它毁灭？", "likes": 112, "replies": [ { "user": "并购律师小张", "time": "2026-06-17T09:12:00Z", "content": "'中国白酒第一坊'600多年历史，别毁在一任连调研都不做的总经理手里。董事会该行动了。", "likes": 47 } ] } ] } 参考来源 水井坊新任总经理干晓峰，被员工举报四大"罪状” - 新浪看点 员工长信举报，公司火速开会，水井坊新帅干晓峰遭遇"开门黑" - 腾讯新闻 履新不足一月遭员工集体举报！水井坊新任总经理深陷多重管理争议 - 新浪财经 财报解读｜16年换8任总经理，水井坊业绩持续下滑 - 潮新闻 水井坊艰难时刻：营收净利双双大跌，现金流恶化，净利率创10年新低 - 东方财富https://www.fridaycl.art/posts/pianzaihuangdieshen20260617/Wed, 17 Jun 2026 07:09:44 +0800https://www.fridaycl.art/posts/pianzaihuangdieshen20260617/2021年7月，491元，市值逼近3000亿。2026年6月，股价跌了将近八成，市值不到700亿。 一粒清热解毒的中药锭子，从被黄牛炒到1600元还抢不到，到现在660元都没人要。四年时间，片仔癀走完了从"神坛"到"天台"的完整路线图。 市场在重估它。而这份重估，撕开的是比股价更触目惊心的东西。 铁打的片仔癀，流水的董事长 先看管理层。 2021年4月，刘建顺"身体原因"提前退休。后来查实：严重违纪违法，开除党籍。 接任的潘杰，干了8个月就走了。2023年5月也被查了。 然后是林纬奇，干了一年多，2023年7月辞职。 接着林志辉上任。结果呢？2025年初，又有多位高管突然辞职。 三年多换了四任董事长，两任被纪委监委带走。副总经理刘丛盛也被查了。 一个年营收近百亿的国企，董事长走马灯一样换。今天这位推一套战略，明天那位换一个方向，后天第三位来了又推翻重来——这能搞好企业才有鬼。 管理层这么动荡，下面的人还怎么干活？ 主业在塌，现金流在漏 2025年全年营收90.01亿，同比下滑16.56%。归母净利润21.59亿，同比下滑27.49%。 更扎眼的数字是现金流。2025年经营现金流从上年13.14亿骤降到0.77亿，暴跌94%。 21亿的利润，只能收回7700万的真金白银。 这什么概念？利润表上写得漂亮，实际上钱根本没回来。要么是货压在经销商手里没卖出去，要么是卖了没收回来钱。 公司自己的解释很诚实：“销售收入减少，销售商品收到的现金相应减少。” 翻译一下就是：卖不动了。 95%靠一粒药，这种生意能稳？ 片仔癀一直有个致命的软肋——单品依赖。医药制造业里，肝病用药（也就是片仔癀锭剂）占了95%以上。 2025年锭剂收入44.41亿，同比下滑21.57%，毛利率掉了5.36个百分点。2026年一季度继续下滑12.18%。 提价这条路走到头了。过去二十年提价二十多次，从几十元一路涨到760元一粒。但价格涨得越凶，需求反而越萎缩——囤货的发现价格不涨了，炒作的发现接盘侠没了，真实用药的需求哪有那么大？ 结果就是：终端价格倒挂，渠道里塞满了卖不掉的货。 截至2025年末，渠道总库存高达723万粒。什么概念？按年销售500万粒算，库存够卖一年半。 第二曲线？第二刀 片仔癀不是没想出路。2014年提出"一核两翼"，核是片仔癀，两翼是化妆品和日化品。 十一年过去了，这"翅膀"不但没飞起来，反而在往下掉。 化妆品业务2025年收入5.67亿，下滑24.64%。2026年一季度更惨，1.25亿，暴跌36.38%。 安宫牛黄丸？被寄予厚望的第二大单品，2025年收入下滑近六成。毛利率只剩8.57%。卖安宫牛黄丸还不如存银行。 一个搞了十一年的多元化战略，结果三大业务全线溃退。这叫战略？这叫躺平。 现金流7700万，要花35亿盖楼 最离谱的来了。 2025年经营现金流只剩7700万，但片仔癀同时在搞这些基建： 片仔癀科技大厦：10亿 化妆品产业园：16亿 北京北方总部：9亿 三个项目加起来超过35亿。 这不是头脑发热，这是破罐子破摔。主业都守不住了，不想着怎么聚焦止血，反而砸重金搞形象工程。一栋科技大厦能让销量回来吗？一个产业园能让库存少几粒吗？ 不会。只会增加折旧，继续吃掉本来就薄的利润。 利润靠投资凑数，主业实际在亏 还有一件事值得说。 2025年片仔癀投资收益3.54亿，同比暴增142%。这笔钱把利润表撑住了。 但扣掉这3.54亿，主业还剩多少？20亿的扣非净利润，里面有3.5亿是投资赚的。换个角度想：如果没有这笔投资收益，主业的失血程度比账面上看到的还要严重。 什么时候一个制药企业要靠炒股和投资来撑业绩了？ 从"药中茅台"到一地鸡毛 片仔癀的跌落，不是意外，是必然。 管理层动荡，战略摇摆，单品依赖，盲目扩张——这些风险因素早就埋好了。只是当年股价在涨，所有人都选择性失明。 现在底裤被扒干净了。市值不到700亿，但未来还能不能保住这个数？看看库存，看看现金流，看看化妆品业务跌的幅度。 片仔癀能不能回来？我看不是价格回不回来，是管理层能不能回来——回到做药的正道上。 你觉得呢？ { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-17T09:00:00Z", "content": "三年换四个董事长，两个被抓。这管理层稳定性还不如一个街边小卖部。国企通病，谁当董事长都想证明自己，结果就是战略换来换去，一个都没落地。", "likes": 86, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-06-17T09:15:00Z", "content": "关键是每次换人都说是'工作调整'，然后调整进去调查了。股民的钱不是钱啊", "likes": 54 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-06-17T09:05:00Z", "content": "21亿利润，7700万经营现金流。这个数据拿出来，任何学过会计的人都会警觉。利润和现金流的差距大到离谱，这说明利润表的水分非常大——要么是应收账款暴增，要么是存货积压。片仔癀两样都占了。", "likes": 112, "replies": [ { "user": "退市股专业户", "time": "2026-06-17T09:25:00Z", "content": "再加一条：投资收益3.