https://www.fridaycl.art/tags/%E9%80%80%E5%B8%82/Recent content in 退市 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 19 Jun 2026 09:32:36 +0800https://www.fridaycl.art/posts/helitaiwunianzaojia20260619/Fri, 19 Jun 2026 09:32:36 +0800https://www.fridaycl.art/posts/helitaiwunianzaojia20260619/摘帽刚满一年，ST又回来了。合力泰用五年时间造假，两年时间收割，留下一个经典问题：摘的到底是帽子，还是散户的皮？ 一个ST的完整生命周期 2024年5月，合力泰因净资产为负被*ST。 2025年6月，破产重整完成，净资产转正，成功摘星脱帽。股价两天暴涨，市值拉升34亿。 2026年6月18日，福建证监局一纸罚单：五年财务造假坐实，再次ST。 从ST到ST再到ST。戴帽、摘帽、再戴帽——两年时间，合力泰跑完了一个完完整整的收割循环。 五年造假，金额触目惊心 这不是小打小闹。看看数字： 2017年，虚增营收6.87亿，虚增利润6.78亿。 2018年，虚增营收6.98亿，虚增利润6.61亿。 2019年，虚增营收5.53亿，虚增利润4.74亿。 2020年，虚减营收8.17亿，虚减利润9.93亿。 2021年，虚减利润1.75亿。 五年，虚增虚减利润合计近30亿。 手段也是"全家桶"：无实际交易虚开发票、融资款按权益核算少计财务费用、少计提存货跌价准备、商誉减值瞎算。 能犯的错，全犯了。 终身禁入：文开福出局 这次处罚最有分量的一句话：前董事长文开福，罚款450万，终身证券市场禁入。 终身禁入，意味着这个人再也别想在A股上市公司担任任何职务，再也别想参与资本运作。对于一个玩资本起家的人来说，这就是"社死"。 前董事长兼总经理陈贵生，罚400万，10年禁入。 加上公司被罚900万，8名责任人合计罚款2475万。 处罚账面上看数字不小。但和造假的金额比，2475万算什么？虚增利润几十个亿，换来的是股价拉升、套现走人。罚的是公司的钱，伤的却是接盘股民的钱。 摘帽那一年，谁在提前下车？ 时间线值得反复品。 2025年4月28日，合力泰收到证监会立案告知书——注意，已经立案了。 2025年6月24日，*ST合泰成功摘星脱帽，简称变回"合力泰"，股价两天拉升，牛散提前埋伏，34亿市值凭空长出来。 2026年6月18日，行政处罚事先告知书落地，再次ST。 立案调查期间摘帽成功。摘帽刚满一年，行政处罚落地。 就问一句：谁在立案当天就知道"没事的、可以摘帽"？谁在摘帽前精准埋伏？谁在处罚落地前悄悄离场？ 这些问题不需要答案。都写在K线里。 公司的解释，你信吗？ 合力泰对这次处罚的表态很正式：“本次处罚涉及的公司违法违规行为，属于司法重整前原实控人、旧管理层主导形成的历史遗留问题。” 翻译一下：坏事都是前朝的人干的，和新管理层无关。 有理有据？2024年公司完成重整，换了管理团队，业务聚焦电子纸和通用显示。新团队确实没参与2017-2021的造假。 但问题来了：既然2017-2021年造假这么严重，2024年重整的时候，审计没发现？2025年摘帽的时候，会计师没发现？摘帽前证监会已经立案了，交易所没发现？ 发现不了，和不想发现，是两回事。 底线 合力泰造假的本质不是财务技术问题，是人的问题。 一个公司从老板到财务总监，从上到下一起配合造假五年。这已经不是"内控薄弱"能解释的。这是有组织、有计划、有执行力的系统性欺诈。 文开福终身禁入，活该。 但更让人寒心的是：合力泰2.53元的股价、189亿的市值——摘帽时进场的散户，现在怎么办？ 帽子摘了一次，还能再戴上。散户的钱亏了，还能再回来吗？ 合力泰五年造假，摘帽一年又戴帽。你觉得这是旧管理层的个人行为，还是整个退市制度改革还不够狠？评论区聊聊。 参考来源 合力泰：收到《行政处罚事先告知书》 6月23日起实施其他风险警示——证券时报 5年财务造假坐实 合力泰摘帽一年后又要戴帽——深圳商报 连续5年财务造假！002217，将被ST——每日经济新闻 ST专业户：合力泰的"戴帽-摘帽-再戴帽"收割循环——东方财富财富号 合力泰2025年净利降98.5%——腾讯网 { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-06-19T10:00:00Z", "content": "合力泰这个案例太经典了。从ST到摘帽再到ST，把一个完整的收割链条讲得清清楚楚。重整→摘帽→股价暴涨→造假曝光→再ST。每一次动作都有明确的受益者。谁在摘帽前精准埋伏的？我心里有一份名单。", "likes": 92, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-06-19T10:15:00Z", "content": "立案当天还敢摘帽，这件事情的难度不比财务造假小。要么是监管存在漏洞，要么就是有人提前知道了结果。你选一个吧。", "likes": 67 } ] }, { "user": "散户小明", "time": "2026-06-19T10:05:00Z", "content": "我就是去年摘帽的时候追进去的。想着*ST摘帽肯定是业绩好转了，2块多买进去等翻倍。结果等来的是财务造假和再ST。2.