https://www.fridaycl.art/tags/%E9%AB%98%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%8E%87/Recent content in 高负债率 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 21 Aug 2026 09:02:58 +0800https://www.fridaycl.art/posts/bigechuangshiren20260821/Fri, 21 Aug 2026 09:02:58 +0800https://www.fridaycl.art/posts/bigechuangshiren20260821/一个靠借钱撑到387家店、负债率高达93%的本土披萨品牌，离"第一股"只差临门一脚，却被创始人自己在评论区的一句玩笑，狠狠绊了个跟头。比格比萨创始人赵志强回复网友"和尚吃比格没破戒，一看你照片破戒了"，被全网质疑"开黄腔"。他选择删评、不道歉。而就在这波舆论发酵时，比格的港股上市申请，悄无声息地失效了。借钱扩张、客单价下滑、2.7亿流动性缺口，这些财务雷还没爆，老板的嘴先爆了。 一句"破戒"，炸掉了最后的体面 事情不大，但很要命。 8月中旬，赵志强在抖音评论区和网友互动。网友玩梗，他顺着回了一句：“和尚吃比格比萨没破戒，一看你照片破戒了。“这句话被截图疯传，舆论瞬间炸锅——一家正在冲刺港交所的餐饮公司，创始人在公开平台"开黄腔”？ 赵志强的回应很"草莽”：承认是玩笑，说本意是"美食照片吸引力"，已经删除评论。然后，就没有然后了。不道歉，不正面沟通，仿佛删掉就当没发生过。 可资本市场上，没有"删评即翻篇"这一说。创始人是一家公司最大的信用背书，尤其在消费品牌里，老板的人设就是品牌资产。你今天能对着网友"开黄腔"只删不认，明天投资者就会问：你对着财务报表，是不是也只删不认？ 更要命的是时间点。这波风波刷屏的同一周，比格比萨的港交所上市申请状态变成了"失效"。递表半年没推进，舆论又添一把火，IPO节奏彻底被打乱。 93%负债率：用债权人的钱，赌自己的千店梦 比格比萨的招股书，我认真翻过。数字很刺激。 截至2025年前三季度，比格开出387家门店，收入接近14亿元，看着风光。但负债率高达93%——这是什么概念？每100块资产里，93块是借来的。餐饮连锁能做到这个杠杆水平，不是经营有多猛，是扩张有多野。 钱从哪来？借款。比格的规模扩张，高度依赖外部融资和高杠杆财务模式。招股书自己都透露，公司面临约2.7亿元的流动性压力，短期偿债能力承重压。翻译成人话：兜里的现金，cover不了马上要还的债。 更尴尬的是，客单价在下滑，利润率也在下滑。靠"穷鬼披萨"平价自助起家的比格，薄利多销的逻辑本来就很脆——一旦涨价伤客流、不涨价伤利润，两头夹击。而它还要在三年内把门店翻两倍，冲"千店"。 借钱、开店、再借钱、再开店。这套飞轮一旦转慢，或者资本市场不买账，高负债就是悬在头顶的刀。现在IPO卡壳，补血通道关了一半，这把刀离头皮更近了。 从"怒批恶心"到"开黄腔"：草莽老板的双面人设 赵志强是个典型的草根创业人设。19岁经营台球厅，4年赚到100万，后来把一家自助披萨店做成全国387家的连锁品牌。故事很励志，但管理风格也透着一股"草莽劲"。 2025年11月，他发视频痛批自家门店，镜头里食物残渣没清、设备坏了没人管，他直接用了"恶心"这个词。今年递表前，他又一次公开怒批门店管理。骂得越凶，越显得老板"亲自抓品控"、接地气、有态度。 可到了8月这出"开黄腔"风波，同样一个"亲自下场"的老板，画风就变了。评论区跟网友插科打诨，翻车了又只会删评。管的了一线门店的卫生死角，管不住自己社交账号的嘴——这种"严于律人、宽以待己"的做派，放在一家拟上市公司创始人身上，本身就是治理风险的信号。 投资者买的不只是披萨，是一家公司的治理水平。一个连公开言论都控不住的创始人，你敢把真金白银交给他管？ 环卫工套餐、食安投诉：争议从来不是一天攒的 比格的舆论史，早就写满了"翻车预告"。 今年1月，比格推出"49.99元环卫工人自助套餐"，本想做公益人设，结果被全网质疑"作秀"——月薪两三千的环卫工，会花近50块吃披萨吗？舆论压力下，价格紧急降到9.9元。可媒体实探门店，压根没见着几个环卫工来吃。诚意这事，降了价也补不回来。 食品安全投诉，更是老生常谈。自助餐业态本就品控难，比格高速扩张之下，门店管理能否跟上一直是问号。招股书里高毛利、低净利的反差，背后就是扩张成本和管理损耗在啃利润。 从环卫工套餐到开黄腔评论，比格的每一次"出圈"，几乎都是负面出圈。品牌在热搜上露脸的次数越多，投资者心里的问号就越大。 借钱撑起来的第一股，先补"人"的课 比格比萨想当"本土披萨第一股"，野心写在脸上。但IPO不是终点，是照妖镜。 93%的负债率，说明它的增长很大程度是借来的；客单价和利润率的双降，说明它的生意模式正在变脆；创始人言论翻车、上市申请失效，说明它的治理和节奏，还没准备好对接资本市场。 一个靠杠杆堆出来的规模，如果连老板的嘴都兜不住，那这规模就是沙上城堡。比格真正要补的，不是再多开100家店，而是先学会：怎么当一个上市公司创始人该有的样子。 否则，千店梦还没圆，“破戒"的代价先到了。 参考来源 创始人言论引发舆论风波 比格比萨的争议与征途（东方财富网，2026-08-19） 比格披萨创始人赵志强陷"开黄腔"风波，公司上市申请已失效（腾讯新闻，2026-08-13） 比格披萨赴港IPO，93%高资产负债率能否支撑千店规划？（搜狐财经） 比格披萨冲刺"本土披萨第一股”，规模扩张依赖高杠杆财务模式（新浪财经，2026-01-19） 比格披萨IPO：高毛利低净利 食品安全频遭投诉（东方财富网，2026-01-21） 比格比萨靠借钱扩张，客单价下滑、资金储备不足（搜狐财经） { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-08-21T09:30:00Z", "content": "93%负债率还敢冲千店，这不是扩张是赌命。创始人嘴一瓢，上市申请就失效，说明港交所也不是傻子。", "likes": 128, "replies": [ { "user": "韭菜保护协会", "time": "2026-08-21T09:45:00Z", "content": "老王说得对，借钱开的店，利息一涨全裸泳。", "likes": 41 } ] }, { "user": "财务分析爱好者", "time": "2026-08-21T09:35:00Z", "content": "2.7亿流动性缺口这个数字太吓人了，短期偿债能力承压翻译成人话就是'快没钱还债了'。IPO卡壳等于补血针拔了。", "likes": 96, "replies": [ { "user": "理性看IPO", "time": "2026-08-21T10:02:00Z", "content": "餐饮连锁高杠杆真不是新鲜事，但93%也太夸张，西贝都没这么猛。", "likes": 33 } ] }, { "user": "吃瓜不吐皮", "time": "2026-08-21T09:50:00Z", "content": "老板亲自当客服结果翻车，这比写公关稿尴尬一万倍。删评不道歉，约等于'我没错只是你们想多了'。", "likes": 212, "replies": [ { "user": "00后穿搭博主", "time": "2026-08-21T10:10:00Z", "content": "这种老板我见多了，线下骂员工'恶心'线上跟网友调情，双标拉满。", "likes": 58 } ] }, { "user": "实体店老板娘", "time": "2026-08-21T10:05:00Z", "content": "49.