三年时间，账面现金始终卡在4.6亿到5.4亿之间，一步没动过。同期负债从61.9亿爬到69.43亿，有息负债41.55亿。2025年上半年，这家公司花8.12亿买鳗苗——是前一年全年的近五倍。一年后，它连5.5亿的到期借款都还不上了。天马科技（603668.SH）出事的不是某一家银行，而是整条资金链。 十天，5.5亿 先看时间线，密集得让人喘不过气。 9