归母净利暴增46.26%，扣非净利却大跌13.80%——珀莱雅这份2026年中报，表面是“国货之光”的回血，翻过来看全是裂缝：撑起增长的4.45亿元，来自一笔高溢价收购的会计重估，是“非经常性”的账面富贵；占营收近七成的主品牌，上半年又跌了7.19%。利润是买来的，增长是借来的，百亿珀莱雅走在“长红”的阵痛期，基本盘正在亮红灯。 46%的利润增长，是一场会计