https://www.fridaycl.art/tags/603719/Recent content in 603719 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnWed, 29 Apr 2026 09:30:01 +0800https://www.fridaycl.art/posts/liangpinpuzikuisunfenxi20260429/Wed, 29 Apr 2026 09:30:01 +0800https://www.fridaycl.art/posts/liangpinpuzikuisunfenxi20260429/还记得那个曾经号称“高端零食第一股”的良品铺子吗？ 2020 年上市时，它是何等的风光。股价一度冲上 80 元，市值几百亿。那时候，大家都在讨论“消费升级”，觉得买贵的零食就是有面子。 六年后的今天，现实给了所有人一记响亮的耳光。 4 月 21 日，良品铺子（603719.SH）发布 2025 年年报： 营收 54.86 亿，同比暴跌 23.38%。 净亏损 1.48 亿，同比扩大两倍。 股价 10 块钱，较高点暴跌 87%。 从“零食之王”到“亏损大王”，良品铺子到底做错了什么？ 高端梦碎：降价也救不了的业绩 良品铺子最大的战略失误，就是 “高不成低不就”。 曾经它想学茅台，走高端路线。结果呢？消费者不买账。在零食这个赛道，便宜才是硬道理。当赵一鸣、零食很忙这些量贩零食店用“白菜价”横扫下沉市场时，良品铺子的高价策略显得像个笑话。 于是，它开始慌了，被迫降价。 年报显示，公司持续对产品进行优化调整，部分产品售价下调。但问题是：降价不仅没换来销量，反而把利润率给打崩了。 这就是典型的 “品牌力崩塌”。当你的“高端”标签不再值钱，你就什么都不是了。 719 家门店关闭：加盟商在“大逃亡” 业绩崩盘的背后，是渠道端的全面溃败。 2025 年，良品铺子 关闭了 719 家门店，净减少 597 家。截至去年底，门店总数仅剩 2107 家。 为什么要关店？因为加盟商不赚钱了。 以前靠加盟费和供应链赚钱，现在加盟商发现：进货价比人家量贩店的零售价还贵。这生意怎么做？ 加盟商亏钱跑路，直营店关停并转。 良品铺子曾经引以为傲的几千家门店，现在成了巨大的包袱。 管理层换血：新董事长的“遮羞布” 面对危机，良品铺子换了董事长。 2025 年上半年，具有“质量战略背景”的 程虹 接任，实控人杨红春退居总经理。 换人就能救命吗？我看未必。 更让投资者愤怒的是，在巨亏 1.48 亿的情况下，公司竟然还要 分红。 每 10 股派 2.49 元，合计分红近 1 亿。 亏着股民的钱，却要给大股东发红包？ 虽然公告里说是“提质增效重回报”，但在散户看来，这就是 “掏空式分红”。公司账上现金流刚有点好转（靠关店止血），大股东就迫不及待地要把钱装进自己口袋。 结语：别被“零食自由”收割了！ 良品铺子的崩塌，给所有消费股上了一课：