https://www.fridaycl.art/tags/alphabet/Recent content in Alphabet on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnFri, 30 Oct 2026 06:49:59 +0800https://www.fridaycl.art/posts/gugeaihaodu20261030/Fri, 30 Oct 2026 06:49:59 +0800https://www.fridaycl.art/posts/gugeaihaodu20261030/一个季度赚了 1275.8 亿美元，账上的现金反而少了 91 亿。 这不是段子，这是谷歌 2026 年三季度的真实财报。 10 月 28 日盘后，Alphabet 交出近四年来第一份营收和利润双双不及预期的成绩单。股价盘中一度跌超 13%，一个交易日蒸发超过 5000 亿美元市值。 很多人把这次暴跌归因于"AI 投入太大"。我不这么看。 市场真正害怕的是：这家公司第一次自己承认，它说不清这笔钱什么时候能回来。 先看一组数字：差之毫厘，跌之千里 营收 1275.8 亿美元，同比增 25%。市场预期 1282.2 亿。 差 6.4 亿，不到 0.5%。 净利润 264.7 亿美元（归属普通股股东 261.7 亿），同比降约 24%。非美国通用会计准则下，降 34%。调整后每股收益 2.67 美元，预期 3.02 美元。 营业利润 405.8 亿美元，预期 431.9 亿。 自由现金流 -90.7 亿美元，预期 -27 亿。 前三个数字，叫"略低于预期"。最后一个数字，叫"失控"。 市场不是为那 6 亿美元跌的，是为那 91 亿缺口跌的。 一、22 年来头一遭：最会赚钱的公司，开始借钱过日子 先算一笔最朴素的账。 三季度资本支出 513.6 亿美元，经营现金流大约 423 亿。中间那个缺口，就是 -90.7 亿的自由现金流。 这是连续第二个季度为负。二季度 -59 亿，那是 2004 年上市以来第一次。三季度不但没转正，缺口还扩大了 54%。