https://www.fridaycl.art/tags/st%E6%B8%85%E8%B6%8A/Recent content in *ST清越 on 星期五财论Hugo -- gohugo.iozh-cnThu, 10 Sep 2026 10:15:00 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zhongguozuiliangdeguang20260910/Thu, 10 Sep 2026 10:15:00 +0800https://www.fridaycl.art/posts/zhongguozuiliangdeguang20260910/他给神七航天服造过显示屏，顶着清华博士的头衔，被媒体捧成"中国之光"。今天（9月10日），他创办的公司迎来A股最后一个交易日——连续19个交易日股价低于1元，明天就算20%涨停也回不到1元。交易类退市，没有整理期，没有告别演出。从鸣锣到熄灯，三年零八个月。 这家公司叫清越科技，科创板第501家上市公司。发行价9.16元，上市首日市值44.87亿，如今股价三毛钱级别的"仙股"价格，总市值4.01亿。四年，40亿市值蒸发。 更扎心的是复盘结论：杀死它的不是行业寒冬，不是经营失误，是老板亲手写的假账。 一块屏的传奇 高裕弟的故事，曾经完美得像剧本。 1995年保送清华化学系，1999年钻进OLED项目组，2004年博士毕业加入维信诺。团队接过什么活？“神七"舱外航天服显示屏的开发任务。上过天的大屏，出自他的手。 2018年，他从原股东手里买下控制权，押上身家做老板。之后两年，公司PMOLED出货量全球第一，2020年拿下国家级专精特新"小巨人”。媒体标题怎么写？“出差昆山14年，他拿下科创板第501张入场券"“做科技发光人，向世界发出中国之光”。 2022年12月28日，科创板敲钟，发行市盈率121.49倍，募资8.24亿，首日市值44.87亿。技术报国、产业突围、专精特新——时代偏爱的词，他集齐了。 谁能想到，这束"中国最亮的光”，是账本上的荧光，一关灯就黑。 从5.56%到145.10% 证监会查完，把造假账本摊在桌上。数字触目惊心： 2020年，虚增利润337.40万，占当期利润总额5.56%。修饰。 2021年，虚增764.53万，占比15.58%。美化。 2022年上半年，虚增2358.16万，占比131.74%。无中生有。 131.74%是什么意思？意思是：把虚增的部分扣掉，公司当期真实利润是负数。报表上的"盈利"，全靠账面腾挪硬撑。 上市没让造假刹车，反而油门踩到底。2022年年报，虚增4711.56万，占披露利润总额108.53%——整张年报的利润都是假的，剔除后公司实际亏损。2023年半年报，虚增4753.60万，占当期披露利润总额绝对值的145.10%。 手法呢？没多高明：故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片、少计应收减值、补缴4441.99万出口退税款还藏着掖着不公告。就这，骗过了保荐机构、骗过了审计师、骗过了发审环节。 记住这条曲线：5.56%→15.58%→131.74%→108.53%→145.10%。造假一旦开始，就停不下来。这不是道德问题，是数学问题——真实窟窿越滚越大，账面补丁只能越打越厚。不是胆子变大了，是窟窿变大了。 四个"好学生"的全线沦陷 最让人脊背发凉的是，这不是个别高管的胆大妄为，是核心管理层的集体合谋。 董事长兼总经理高裕弟：知悉并参与虚假销售芯片，亲手决策减值事项。一个造过航天显示屏的博士，指挥公司造"假芯片生意"。 常务副总穆欣炬：组织策划虚假销售芯片业务。造假项目的"项目经理"。 财务总监兼董秘张小波：知悉多项造假事项，财务核算和信息披露的"守门人"亲自放水。 监事会主席吴磊：分管销售，参与减值损失少计。监委变帮凶。 说好的监事不监、独董不独，在这家公司集体应验。处罚下来了：公司罚1.72亿，四个人合计罚3050万，高裕弟个人1050万加8年禁入，其余三人分别6年、5年、3年禁入——技术可以点亮屏幕，但点不亮一张假的利润表。 上市三年，钱都去哪儿了 回头看，这家公司的报表曲线，就是一部"上市即变脸"的教科书。 2022年营收10.44亿，涨50.4%，风光无限。2023年，营收6.61亿，暴跌36.69%，归母净利亏1.18亿。此后一路阴跌：2024年营收7.53亿，扣非亏0.78亿；2025年营收6.69亿，归母亏损9884万。2026年上半年，净亏2.29亿，其中1.73亿是计提的罚款——假账的利息，开始复利计息。 钱呢？IPO原计划募4亿，实际募了8.24亿，超募3.35亿，承销保荐费就给了6265万。超募的钱干了什么？2023年多次把募集资金转到一般账户买银行理财。违规。后来监管一查，募资账户被冻结，本金1.34亿原地封存。 还有更离谱的：2025年8月，江苏证监局警示函点名募集资金使用违规、财务核算差错、关联交易披露不全；公司还涉嫌转包工程被立案，参股公司卷入合同诈骗疑云。一家公司能踩的坑，它一个没落下。 看门人集体睡着了 必须说说中介机构。保荐机构广发证券，审计机构立信，律所金杜。当年签字保代承诺"诚实守信、勤勉尽责"，立信出具标准无保留意见。可造假手段——虚假销售芯片、存货减值、应收减值——全是财务核查的重点科目。 8.24亿募资，6265万承销费，收钱的时候拍胸脯。出事了，广发、立信、实控人火速表态共同出资先行赔付，号称A股第六单。这钱不是自愿掏的，是被吓出来的。中介机构正在被立案调查，各位"看门人"，等着算总账吧。 五条用40亿买来的教训 给所有投资者，尤其是打新族和次新股爱好者，五条保命经验： 第一，警惕"上市即巅峰"的次新股。上市当年业绩就是历史最高点的公司，IPO报表八成化过妆。清越科技2022年账面利润全是虚增，剔除后当年就是亏损——上市即变脸，不是巧合，是敢情。 第二，警惕太完美的报表。毛利率、存货、应收账款，异常漂亮的数据背后常有异常操作。监管一警示函，直接拉黑，别舍不得。 第三，1元附近的股票，不赌。交易类退市没有整理期，不像重大违法退市还能给个缓冲。跌破1元，今天谢幕就真的谢幕。不要幻想仙股复活，仙股十有八九是诈尸。 第四，打新≠无风险。121.49倍市盈率接的是故事，故事戳破就是ST。新股不败的神话，早就是历史了。 第五，看管理层人品再决定信不信。实控人高比例质押、频繁减持、财务总监走马灯、警示函缠身——信号都摆在那，就看你看不看得见。 索赔的事也要说一句：广发、立信和高裕弟的先行赔付正在进行，适格投资者别放弃主张权利。造假者赔钱，天经地义。 写在最后 从神七的显示屏，到ST的警示灯，高裕弟用三年零八个月走完了一个轮回。 他可以骗过监管四年，骗过市场三年，但骗不了数学——131.74%就是账本在说话。中国之光，终究熄在了一张假报表上。 你买过次新股吗？你还敢相信"专精特新"的光环吗？评论区聊聊，我等着听你的故事。 参考来源 证监会：证监会严肃查处清越科技财务造假案件 https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7631046/content.shtml 新浪财经：清越科技欺诈发行坐实：拟被罚1.72亿元，四名高管遭市场禁入 https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2026-09-03/doc-iniqpvfu1142826.shtml 证券时报：尾盘突袭，*ST清越，锁定退市！ https://www.stcn.com/article/detail/4177973.html 思维深潜：「中国之光」的暗账：高裕弟与清越科技的三张假报表 https://m.sohu.com/a/1072968038_161105 界面新闻：清越科技业绩上市即变脸，参股公司疑卷入合同诈骗案 https://www.jiemian.com/article/12018974.html { "comments": [ { "user": "价值投资者老王", "time": "2026-09-10T10:35:00Z", "content": "5.56%到145.10%这条曲线，比任何研报都说明问题。造假是会上瘾的，第一年补个零头，第三年就得无中生有。我炒股二十年，最怕的就是这种'太完美'的报表，清越科技毛利率漂亮得很，可惜是画出来的。", "likes": 236, "replies": [ { "user": "吃瓜不吐皮", "time": "2026-09-10T10:42:00Z", "content": "老王说到点子上了。其实2020年虚增才337万，占5.